BlackRock оскаржує 20% ліміт резервів OCC для емітентів стейблкоїнів згідно із законом GENIUS

BlackRock офіційно виступив проти проєкту правил Управління контролера грошового обігу (OCC) щодо закону GENIUS Act, стверджуючи, що запропоновані обмеження на резервні активи є зайвими. 

У п'ятницю компанія з управління активами подала 17-сторінковий коментар, присвячений 20-відсотковому обмеженню OCC на токенізовані активи. У ньому стверджується, що пропозиція загальмує розвиток її фонду BUIDL та аналогічних інновацій. У листі компанія також запросила офіційні роз'яснення щодо того, які інструменти на основі казначейських цінних паперів вважатимуться прийнятними резервами.

Замість жорстких обмежень BlackRock відстоює засновану на принципах систему диверсифікації портфеля. Ця пропозиція дозволяє емітентам управляти резервами на основі характеристик ризику, а не довільних порогових значень.

Що BlackRock вимагає від OCC?

У своєму листі до OCC BlackRock здебільшого зосередився на правилах для дозволених емітентів платіжних стейблкоїнів (PPSI) — саме цієї групи федеральних емітентів стейблкоїнів. Одним із найважливіших запитів BlackRock до агентства було скасування запропонованого 20-відсоткового ліміту на токенізовані резерви.

Компанія охарактеризувала це обмеження як абсолютно не пов'язане з цілями OCC, а також пояснила, що справжні ризики резервного активу не обов'язково пов'язані з його «токенізацією», а радше стосуються його ліквідності, тривалості та кредитоспроможності.

BlackRock є домінуючою силою у сфері токенізованих казначейських цінних паперів; його фонд BUIDL вартістю 2,6 млрд доларів наразі забезпечує 90% часток як JupUSD від Jupiter, так і USDtb від Ethena. Якщо цей 20-відсотковий ліміт буде запроваджено, це суттєво обмежить здатність BUIDL масштабуватися як основне забезпечення федеральних стейблкоїнів.

Ключова частина листа також містить прохання до OCC офіційно підтвердити, чи є казначейські ETF кваліфікованими активами відповідно до закону GENIUS Act. Компанія попередила, що без чіткіших правил емітенти не ризикуватимуть тримати ETF, і тому просила, щоб ці фонди отримали такий самий статус, як і державні фонди грошового ринку.

Крім того, BlackRock підтримав стратегію «Варіант А» агентства щодо диверсифікації резервів, але зазначив, що «Варіант Б» запровадить суворі щоденні ліміти концентрації та строків погашення. «Варіант Б» насамперед передбачатиме щоденне дотримання 40-відсоткового ліміту експозиції на одну організацію та обмеження зваженого строку погашення в 20 днів для всіх емітентів.

Компанія також рекомендувала оновити «Варіант А», щоб звільнити акції фондів грошового ринку під самостійним управлінням від 40-відсоткового порогу та дозволити фондам розрахунку того самого дня підтримувати вимоги до ліквідності.

Також було запропоновано додати до резервного списку казначейські облігації зі змінною ставкою та коротшими строками погашення, які відображають стабільне ціноутворення та регулярний перегляд купонів, а також запровадити більш структурований і прозорий процес затвердження активів.

BlackRock — не перша компанія, яка надала коментарі щодо пропозиції OCC. Інститут Брукінгса подав власний відгук, закликаючи OCC встановити вищі вимоги до капіталу для резервних активів, що зберігаються на незастрахованих депозитних рахунках до запитання.

FDIC також запропонувала систему регулювання для емітентів стейблкоїнів

Окрім OCC, Федеральна корпорація страхування депозитів (FDIC) також запропонувала у квітні правила для створення регуляторної бази для емітентів стейблкоїнів відповідно до закону GENIUS Act.

Шанталь Ернандес, радниця FDIC, навіть зазначила тоді, що правила «роз'яснять покриття страхування депозитів для вкладів, що слугують резервними активами».

Міністерство фінансів США, FinCEN та OFAC також запропонували правила для протидії фінансуванню тероризму (CFT) та впровадження заходів із протидії відмиванню коштів (AML).

Міністр фінансів Скотт Бессент зазначив: «Ця пропозиція захистить фінансову систему США від загроз національній безпеці, не перешкоджаючи здатності американських компаній розвиватися в екосистемі платіжних стейблкоїнів».

Після того як закон GENIUS Act був підписаний у липні, деяким компаніям довелося оновити свої фонди та системи, зокрема BlackRock. BlackRock переробив свій фонд BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL), щоб привести його у відповідність до законодавства та безпечно розмістити резерви стейблкоїнів.

Оновлений фонд тепер працює з дедлайном о 17:00 ET та дотримується консервативної інвестиційної стратегії, орієнтованої на казначейські цінні папери. Втім, з урахуванням усіх нових пропозицій, у разі їх затвердження, компаніям, пов'язаним із криптовалютами, доведеться розглянути подальше реструктурування.

Найрозумніші уми у сфері криптовалют вже читають наш інформаційний бюлетень. Хочете приєднатися? Долучайтеся до них.