Франція отримала попередження щодо боргу після несподіваного зниження рейтингу S&P

Франція зазнала значного фінансового удару після несподіваного рішення S&P Global Ratings знизити кредитний рейтинг країни, що продовжує тиснути на її державні фінанси та зменшує надії на швидке скорочення боргу.

S&P знизило довгостроковий суверенний рейтинг Франції до A+ з AA- зі стабільним прогнозом у несподіваному кроці. Бюджетна невизначеність також залишається високою навіть після того, як уряд подав проєкт бюджету на 2025 рік, заявило агентство.

Зниження залишає Франції лише одинарний рейтинг A від двох із трьох найбільших світових рейтингових агентств — після того, як Fitch Ratings знизило свій рейтинг у вересні — і підкреслює занепокоєння щодо траєкторії боргу країни.

Зниження рейтингу пов'язане з відносно повільнішими темпами фіскальної консолідації, ніж очікувалося раніше. Навіть з реальним (скоригованим на інфляцію) зростанням ВВП, яке прогнозується близько 1% у 2025 році, витрати на охорону здоров'я, енергетичні субсидії та трансферти місцевим органам влади все ще обтяжують ситуацію.

За проєктом уряду, дефіцит бюджету Франції, як очікується, знизиться лише поступово, з 5,4% ВВП у 2024 році до 4,7% у 2025 році. Без конкретних планів щодо стримування витрат або збільшення доходів шлях до скорочення боргу буде надто повільним для його стабілізації, заявило S&P.

Стабільний прогноз щодо статусу Bcc агентства відображає його думку, що здорова економіка, велика база внутрішніх заощаджень і сильний ринок праці продовжуватимуть підтримувати кредитну міць країни в середньостроковій перспективі. Але воно попередило, що ще одна невдача у вирішенні проблеми дефіциту може відновити тиск.

Ринки відстежують вартість запозичень

Зниження рейтингу відбувається в той час, коли міжнародні інвестори уважно стежать за вартістю запозичень для розвинених економік зі швидко зростаючим борговим навантаженням. Франція, друга за величиною економіка єврозони, стикається з вищими витратами на запозичення, оскільки прибутковість залишається високою по всьому Європейському Союзу.

Прибутковість державних облігацій зросла після оголошення новини, при цьому прибутковість 10-річних еталонних облігацій OAT у якийсь момент у середу перевищила 3,4%, згідно з даними Reuters. Аналітики заявили, що цей захід навряд чи сколихне ринки в дуже короткостроковій перспективі, але може призвести до зростання довгострокових витрат на запозичення, якщо довіра інвесторів ослабне.

Дії S&P, за словами Франсуа Дусе, економіста Banque Palatine, підкреслили, як динаміка боргу, а не зростання, вийшла на перший план. Він сказав, що зниження рейтингу було попередженням для політиків про те, що високі дефіцити при зростанні процентних ставок можуть становити довгострокові ризики.

Французьке казначейство заявило, що не відхиляється від своєї фіскальної дорожньої карти і що країна все ще зберігає надійний інвестиційний кредитний рейтинг. За словами міністра фінансів Ролана Лескюра, воно має на меті скоротити дефіцит до рівня нижче 3% від національного виробництва до 2029 року, відповідно до європейських фіскальних правил.

Франція зберігає стабільний економічний прогноз

Франція має стабільну економіку, і сприйняття приватних осіб та бізнесменів також говорить на її користь. Глобальні труднощі вплинули на економіку Франції, але вона перебуває в кращому становищі, ніж деякі її колеги, завдяки відносно широкій промисловій базі та стабільному споживанню домогосподарств. Безробіття залишається близьким до історично низького рівня, на рівні 7,3%, а інфляція знизилася до 2,4%, найнижчого рівня з 2021 року.

Недоліком є те, що державні витрати були високими, а державний борг був підвищеним через витрати на енергетичний перехід, оборонні витрати та програми соціальної підтримки. Ці цифри мають величезні наслідки не лише для того, як країна функціонує у звичайні часи, але й набагато більше, коли трапляється катастрофа.

Економісти підрахували, що Франція виділяє приблизно 57% свого економічного виробництва уряду, частка, яка є однією з найвищих в Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), групі розвинених країн.

Тим не менш, незважаючи на цей тиск, багато аналітиків кажуть, що немає безпосередньої небезпеки для здатності Франції виплачувати свої борги. Саме зниження рейтингу, на їхню думку, було сигналом про те, що фіскальну корекцію слід прискорити, а не попередженням про неминучу кризу.

Не просто читайте новини про криптовалюти. Розумійте їх. Підпишіться на нашу розсилку. Це безкоштовно.