ФРС скасовує грудневе зниження ставки, 18% ймовірність підвищення, уповільнення ралі Bitcoin

Федеральна резервна система США (FRS) щойно знизила ставку на 25 базисних пунктів, перемістивши цільовий діапазон до 3,75% - 4,00%. Однак ф'ючерсні ринки тепер виключили перспективу подальшого зниження у грудні.

До вчорашнього засідання FOMC багато трейдерів очікували третього зниження ставки, оскільки інфляція поступово послаблювалася, ринок праці показував ознаки пом'якшення, і ФРС вже почала пом'якшення.

Хоча ФРС цього разу знизила ставку, Пауелл підкреслив, що ще одне зниження у грудні "не є вирішеним питанням, далеко від цього".

Сказав Пауелл.

Згідно з CME FedWatch, ймовірності змінилися після прес-конференції від майже гарантованого додаткового зниження до утримання як базового сценарію з активним хвостом підвищення, а розподіл шляху ставок на 2026 рік піднявся і вирівнявся.

Це коригування залишає криптовалюти перед більш складним фоном ліквідності, підвищеною чутливістю до вхідних макроданих і ширшим розкидом серед токенів.

Згідно з FedWatch, січень 2026 року зберігає хвіст підвищення близько 18,5 відсотка, що відображає постійне занепокоєння тим, що стійка інфляція може підштовхнути Комітет до розвороту, якщо дані не охолонуть.

Довгостроковий шлях переоцінено вище. Розподіли FedWatch до 2026 року колективно зрушилися приблизно на 25 базисних пунктів вгору і вирівнялися, з модальними результатами, що групуються навколо 3,00% - 3,25% у середині та кінці 2026 року і зберігаються до 2027 року.

Попередні знімки показували нахил до 2,75% - 3,00% наприкінці 2026 року. Профіль передбачає менше і пізніше зниження, а також ринковий погляд, що нейтральна реальна відсоткова ставка знаходиться вище попередніх оцінок.

Безпосереднє ринкове прочитання для криптовалют пов'язане з ліквідністю та ставками.

Позиція "вище на довший термін" підтримує долар і зберігає реальну прибутковість стабільною, що часто тиснуло на високобетові ризики та довгострокові наративи, пов'язані з віддаленими грошовими потоками.

Bitcoin мав тенденцію поглинати цей імпульс з меншою просадкою, ніж токени меншої капіталізації та альт-L1. Однак широка криптоліквідність, включаючи плаваючі стейблкоїни та перпетуальне кредитне плече, все ще відображає те саме макросередовище.

З триваючим скороченням балансу та підвищеною ставкою політики, вартість капіталу в криптоекосистемах залишається обмеженою, а альтернативи казначейським векселям відтягують частину маржинального попиту від базисних та керрі-структур.

Потоки стають більш залежними від даних. Спотові ETF та розподіл фондів чутливі до коливань хвостів підвищення навколо основних публікацій.

Інфляція вгору або гарячі дані про працю мають тенденцію підвищувати ймовірність короткострокового підвищення ставок і тиснути на ризик, тоді як чітка дезінфляція може відновити попит на тривалість та проксі зростання.

Таке середовище сприяє швидшим ротаціям між BTC та альткоїнами при зміні ймовірностей, при цьому алокатори схиляються до балансів вищої якості та ліквідних пар, коли невизначеність зростає.

Невизначеність політики також змінює режим волатильності.

Товстіший хвіст підвищення розширює розподіл результатів для криптоприбутків, а кореляції з реальною прибутковістю та індексом долара часто зростають у ключових макровипусках.

Ця модель може збільшити розкид всередині криптовалют, при цьому проекти, закріплені більш точними грошовими потоками або захопленням комісій, тримаються краще, ніж токени з віддаленою токеномікою та важкими емісіями.

Ринки фінансування можуть здешевіти, оскільки безризиковий якір зростає, а майнери стикаються з вищими ставками дисконтування для капітальних витрат та майбутніх грошових потоків, що привертає увагу до витрат на електроенергію, кредитного плеча та структури казначейства.

Картування сценаріїв на наступні один-три місяці зосереджується на трьох шляхах.

Базовий сценарій - це утримання в грудні з ймовірністю близько 70 відсотків за останнім знімком, з охолодженням зростання та інфляцією, яка ще не достатньо м'яка, щоб запросити ще одне швидке зниження. За такої установки реальна прибутковість залишається стабільною, акції та криптовалюти торгуються в нерівних діапазонах, а продуктивність BTC схиляється до стійкості порівняно з високобетовим альт-експозицією.

Яструбиний сюрприз, визначений як підвищення на 25 базисних пунктів у грудні або січні з агрегованого 20-30-відсоткового хвоста, посилив би тиск на ризик, підняв долар і стиснув оцінки довгострокових криптовалют, підвищуючи ризик просадки для сегментів з інтенсивним кредитним плечем, одночасно спрямовуючи потоки до інфраструктури з грошовими потоками та якісних L2.

Голубиний сюрприз, де основні показники переконливо спадають, дозволив би зниженням повернутися до ціноутворення середини 2026 року. Імпульс ліквідності спочатку підняв би BTC як найчистіший макропроксі, а потім розширився б, якщо наратив м'якої посадки посилиться.

Побудова портфеля в цій стрічці часто пріоритезує управління ліквідністю, калібрування базису та конвексність.

Враховуючи свою глибину та чистішу макро-бету, BTC залишається найбільш прямим інструментом для тактичного вираження змін у шансах політики навколо ІСЦ, PCE та звітів про працю. Серед альткоїнів скринінг розкиду навколо злітної смуги, емісій та захоплення комісій має більше значення, коли безризиковий якір вищий.

Для майнерів чутливість до ціноутворення електроенергії та кредитного плеча балансу стає більшим драйвером токенів, пов'язаних з акціями, та розподілу доходів, а витрати на форвардне хеджування потрібно зважувати проти опціональності спотового зростання.

Згідно з CME FedWatch, переоцінка видна по всій кривій результатів зустрічей, при цьому зустріч 10 грудня тепер представляє утримання як базовий сценарій і нетривіальний хвіст підвищення.

За даними Федерального резерву, еталонний рух забезпечив зниження, тоді як комунікація зберегла шлях пом'якшення повільним і умовним. Грудневе засідання тепер входить у фокус з утриманням як центральною ймовірністю та активним хвостом підвищення.

Ймовірності FedWatch виводяться з ф'ючерсів і оновлюються протягом дня. Знімки тут відображають прикріплені таблиці на момент захоплення.

Пост ФРС скасовує грудневе зниження ставки, 18% шанс підвищення, уповільнюючи ралі Bitcoin вперше з'явився на CryptoSlate.