Заявка на Bitcoin 'After-Dark' ETF націлена на нічний прибуток, оскільки емітенти шукають нову альфу

Ключові висновки:

• Нова пропозиція ETF спрямована на утримання Bitcoin лише вночі, купуючи після закриття ринків США та продаючи при відкритті.
• Ерік Балчунас з Bloomberg стверджує, що більшість прибутків BTC історично відбуваються в позаробочий час, що робить ідею потенційно прибутковою.
• Заявка сигналізує про нову фазу гіперспеціалізованих крипто-ETF оскільки емітенти експериментують за межами простого спотового впливу.

Нова заявка на ETF, побудована навколо нічної продуктивності bitcoin, зараз циркулює в регуляторних каналах США, що є однією з найбільш нетрадиційних стратегій, представлених з моменту запуску спотових bitcoin ETF на початку цього року. Продукт прагне використати давно спостережувану закономірність: bitcoin часто працює краще, коли традиційні ринки закриті.

Нижче наведено розбір стратегії, ринкового контексту та причин, чому емітенти ETF все частіше звертаються до нішевих дизайнів, заснованих на часі.

Нічний Bitcoin ETF виходить на перший план

Старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас відзначив заявку на X, зазначивши, що запропонований ETF купуватиме bitcoin після закриття фондових ринків США та виходитиме з цих позицій до повторного відкриття ринку. Цей підхід ефективно обмежує вплив вузьким вікном, яке історично захоплювало непропорційне зростання.

Балчунас прокоментував, що дослідження минулого року показало, що більшість прибутків bitcoin відбуваються вночі. Він додав, що хоча ETF впливають на поведінку цін, закономірність зберігається протягом циклів, ймовірно, через глобальні потоки, позиціонування деривативів та активність, зосереджену на перетині азійсько-європейської торгівлі.

Він також підкреслив, що заявка є частиною ширшої тенденції:

"Індустрія ETF спробує все, що ви можете уявити... Ось як ви отримуєте наступну велику річ."

Стратегія відображає поєднання креативної інженерії продукту та конкуренції в переповненому ландшафті ETF, де емітенти шукають диференційовані джерела альфа.

Читайте більше: Vanguard відкривається для крипто-ETF, відкриваючи доступ для 50 мільйонів інвесторів і скасовуючи давню політику

Чому нічний вплив Bitcoin має значення

Структурна закономірність у торгівлі Bitcoin

Bitcoin торгується 24/7, але ліквідність і торгова поведінка змінюються залежно від регіонів. Історичні набори даних неодноразово показують:

• Нічні сесії перевершують денні сесії, особливо під час азійських та ранніх європейських годин.
• Години торгівлі в США часто бачать консолідацію або відкат попередніх рухів.
• Активність деривативів, особливо на глобальних біржах, залишається вищою за межами ринкових годин США.

Аналізи, наведені в попередніх заявках на ETF, виявили, що середня нічна прибутковість bitcoin була значно вищою, ніж прибутковість під час стандартних торгових вікон США. Запропонований ETF намагається механізувати цю закономірність у систематичну стратегію.

Цей підхід відображає структури, які спостерігаються в традиційних акціях, де ETF з "нічним ефектом" намагаються ізолювати прибутки після закриття торгів у основних індексах, таких як S&P 500. Різниця полягає в тому, що цілодобовий характер bitcoin робить ефект часу ще більш вираженим і потенційно більш прибутковим.

Емітенти ETF виходять за межі простого спотового впливу

Спотові bitcoin ETF запущені на початку 2024 року, швидко накопичивши понад 100 мільярдів доларів у комбінованих активах. Оскільки більшість емітентів зараз пропонують майже ідентичний вплив, стратегії почали розгалужуватися на:

• ETF на основі часу (як концепція After-Dark)
• Bitcoin ETF з керованою волатильністю
• Фонди bitcoin з хеджуванням хвостового ризику
• Моделі ротації Bitcoin + Казначейство
• Крипто-ETF у факторному стилі, натхненні ринками акцій

Нова заявка чітко вписується в наступну фазу того, що Балчунас описує як "капіталізм у дії", де емітенти агресивно ітерують, щоб знайти продукт, який захоплює інтерес інвесторів.

Ринкові дані все ще показують понад 118 мільярдів доларів у чистих активах серед bitcoin ETF у США, незважаючи на уповільнення притоку на тлі відкату BTC. Цей фон заохочує емітентів досліджувати стратегії, які пропонують щось більше, ніж простий вплив.

Читайте більше: Bitwise підтверджує дати запуску XRP ETF для торгівлі на NYSE у важливій віхі криптовалют

Як працюватиме ETF After-Dark

Хоча заявка не повністю деталізувала суміш інструментів, нічні bitcoin ETF зазвичай покладаються на:

• Ф'ючерси на bitcoin, що котируються в США для гнучкого впливу
• Спотові bitcoin ETF як базові торгові активи
• Опціони на індекси bitcoin для точного налаштування впливу
• Короткострокові казначейські облігації протягом денних годин для збереження капіталу

Запропонований продукт ніколи не буде безпосередньо утримувати спотовий bitcoin, що відповідає існуючій регуляторній структурі, яка віддає перевагу регульованим деривативам перед прямим зберіганням криптовалют.

Через ротацію позицій, що здійснюється ETF на щоденній основі, оборот буде високим. Це вводить ризик виконання, проковзування і стає ефективним, тобто продуктивність чутлива до того, наскільки ефективно менеджер може входити та виходити з позицій на циклічній основі.

Заявка надходить у період, коли bitcoin торгується в діапазоні низьких 90 000 доларів після тривалого тиску в жовтні та листопаді. Потоки ETF уповільнилися, але залишаються чисто позитивними, що свідчить про стабільний інституційний інтерес, навіть коли волатильність стискається.

Публікація Bitcoin 'After-Dark' ETF Filing Targets Overnight Gains as Issuers Chase Fresh Alpha вперше з'явилася на CryptoNinjas.