Прогноз політики ФРС на 2026 рік, ризик ліквідації на $2 млрд спричиняють волатильність Bitcoin

Засідання Федерального комітету з відкритого ринку 10 грудня було зосереджено на керівних принципах голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла щодо політики на 2026 рік, при цьому великі банки розходяться в прогнозах щодо траєкторії пом'якшення на наступний рік, згідно з ринковим аналізом від The Coin Republic.

Ринки вже врахували широко очікуване короткострокове зниження ставки, перемістивши увагу на Зведення економічних прогнозів Федеральної резервної системи та прес-конференцію Пауелла щодо політики на 2026 рік, йдеться у звіті.

Точковий графік вересня сигналізував лише про одне додаткове зниження наступного року, і аналітики очікували, що оновлені керівні принципи зміщуватимуться в бік нейтральної або яструбиної території, сигналізуючи про тривалу паузу до початку 2026 року, перш ніж відновити зниження.

Великі банки розділилися у своїх прогнозах на 2026 рік за кілька днів до зустрічі, згідно з аналізом. Деякі установи прогнозували додаткові зниження в першій половині року, тоді як інші очікували утримання протягом першого кварталу з подальшим пом'якшенням, пов'язаним зі змінами в керівництві. Яструбиний прогноз-аутсайдер передбачав відсутність зниження протягом тривалого періоду.

Розбіжність в інституційних прогнозах підкреслила ризик переоцінки, при цьому звіти показують, що інвестори зміщують увагу на те, чи сигналізуватиме ФРС лише про обмежену траєкторію пом'якшення на 2026 рік. Оновлені прогнози, що передбачають кілька знижень наступного року, за якими слідує більш плоска траєкторія, представляли собою той вид яструбино-нейтральних керівних принципів, які могли б чинити тиск на ризикові активи, йдеться у звіті.

Термін повноважень Пауелла закінчується в середині 2026 року, що додає невизначеності щодо майбутніх керівних принципів і робить довгострокові прогнози незвично спекулятивними, згідно з аналізом. Ризик комунікації також зріс навколо часових рамок 2026 року, оскільки розбіжності, ймовірно, стануть більш поширеними наступного року, підвищуючи ймовірність того, що точковий графік і коментарі на прес-конференції будуть подією, що рухає ринок, а не сама ставка політики.

Bitcoin (BTC) має тенденцію різко реагувати на зміни в керівних принципах Федеральної резервної системи, а не на зниження ставок, які ринки вже врахували, зазначили аналітики. Очікувалося, що Пауелл підкреслить, що подальше пом'якшення вимагатиме або охолодження інфляції, або слабшого ринку праці — умов, які залишаються занадто міцними, щоб виправдати агресивні зниження в 2026 році.

Дані структури ринку також показали дві основні зони ліквідації шорт позиції, розташовані трохи вище поточних цін BTC. Якщо Bitcoin зросте до цих рівнів, великі кластери левереджованих шортів можуть бути змушені викупити позиції, потенційно посилюючи волатильність. Хоча умовний вплив у цих зонах здається значним, фактичні примусові покупки будуть варіюватися залежно від глибини книги ордерів і можуть бути частково компенсовані новими шортами або продавцями, які фіксують прибуток.

Якщо BTC чисто прорветься через перший кластер, сам імпульс може перенести його в другий. Проникнення в більший кластер може викликати стиснення, достатньо сильне, щоб короткочасно підштовхнути ціни до основних психологічних рівнів перед охолодженням.

Аналітики підкреслили, що масштаб будь-якого руху залежить від умов ліквідності в режимі реального часу — наскільки товсті книги ордерів, чи є ETF і спотові деск нетто-покупцями чи продавцями, як швидко коригуються коефіцієнти фінансування і чи захищають великі продавці круглі числа. Історично прорив через значний кишеню ліквідації додавав кілька додаткових відсоткових пунктів перевищення вгору під час швидких ринкових рухів.

Динаміка цін Bitcoin після засідання FOMC відображає взаємодію між керівними принципами Пауелла на 2026 рік і структурою левереджованих позицій. Голубині коментарі, що припускають більше знижень наступного року, можуть викликати початковий рух через нижню зону ліквідації, запускаючи каскад.

Яструбині керівні принципи, що прогнозують тривалу паузу, можуть чинити тиск на ціни вниз, віддаляючи їх від зон тригера ліквідації і потенційно активуючи кластери ліквідації лонг позиції нижче поточних рівнів, йдеться у звіті.