Ринки капіталу для креаторів: як Pump.fun змінив стрімінг у 2025 році

Рік тому лончпад Solana мемкоїнів Pump.fun відключив функцію прямих трансляцій після того, як творці заповнили платформу відео з небезпечними трюками в спробах pump свої токени.

Тепер Pump.fun розглядає стрімерів як майбутнє своєї платформи з планами конкурувати з іншими платформами для прямих трансляцій: "Наш план — знищити Facebook, TikTok та Twitch. На Solana," опублікувала компанія на X у липні.

Цей крок представляється як "капітальні ринки творців"—ідея полягає в тому, що глядачі можуть допомагати фінансувати своїх улюблених творців, маючи частку в майбутньому їхнього контенту через крипто-токен. Це різко контрастує з традиційною моделлю, яка переважно покладається на те, що глядачі жертвують гроші творцям, майже нічого не отримуючи натомість.

Pump.fun прискорив це бачення, коли оновив свою структуру комісій у вересні, щоб направляти більше комісій, які генеруються від кожної операції, у кишені творців токенів. Це призвело до того, що деякі стрімери заробляли десятки тисяч доларів всього за кілька днів, коли їхній контент ставав вірусним.

Але початковий імпульс швидко повернувся до реальності, коли стало зрозуміло, що творці та трейдери заробляли найбільше грошей, коли вдавалися до шалених трюків. І Pump.fun опинився там, де почав, з моделлю, яка стимулює творців балансувати на межі суперечок. Тепер індустрія роздумує, як це змінити.

Повернення прямих трансляцій

4 квітня Pump.fun запустив оновлену функцію стрімінгу для 5% своїх користувачів з переглянутими правилами користування та посиленою системою модерації. Потім платформа повільно розширювала функцію для більшої кількості користувачів, переконуючись, що це не вийде з-під контролю, як у 2024 році.

Два місяці потому криптоінфлюенсер Джейк "SolJakey" Хіллхаус запустив Basedd House, контент-команду, повну багатообіцяючих інфлюенсерів, які живуть разом у будинку в стилі братства з щотижневими епізодами та мемкоїнами, прив'язаними до кожного персонажа. Саме звідси тепер визнані творці зробили собі ім'я, як ексцентричний Iseem та крипто-репер Whish. Pump.fun безпосередньо профінансував весь проект, раніше розповів Decrypt Хіллхаус.

Інші творці та вірусні моменти також почали з'являтися навколо них у червні. 

Леланд Кінг Фосетт став другою найшвидшою людиною, яка проїхала всі 50 штатів США, згідно з Fifty States Club, все це час транслюючи на Pump.fun. Українець на ім'я Ricken сказав слова "Pump fun" мільйон разів у прямому ефірі. А один чоловік навіть транслював народження своєї дитини, а потім назвав її "Solana" — на честь криптомережі, яка розміщує машину мемкоїнів.

Було зрозуміло, що Pump.fun знайшов щось зі своєю аудиторією, і саме тоді компанія почала інвестувати в те, що вона тепер бачила як майбутнє платформи.

Pump.fun інвестує

Pump.fun почав платити людям за публікацію кліпів найкращих творців лончпада, протилежно до традиційних платформ для прямих трансляцій, які вимагають від своїх творців знаходити, керувати та платити цим "кліперам". Співзасновник Pump.fun Алон Коен розповів Decrypt, що це була ставка на "стимулювання соціальної активності" в надії стимулювати більше впровадження крипто-нативного стрімінгу.

Але саме у вересні, коли Pump.fun оновив свою модель комісій, щоб збільшити заробітки творців на платформі в десять разів, стрімінг почав вибухати. Одного дня у вересні Pump.fun роздав понад 4 мільйони доларів комісій творцям, згідно з даними Dune. Це означало, що стрімери, які створюють власні мемкоїни, прив'язані до кожної вірусної (вони сподіваються) події, більше не повинні були продавати власний запас цих токенів, щоб заробляти добрі гроші.

Pump.fun тоді подвоїв свою ставку на стрімінг. Платформа почала відправляти набори рюкзаків для стрімерів, щоб допомогти творцям покращити якість своїх трансляцій. Лончпад також найняв невідому кількість рекрутерів, які допомогли Pump.fun запропонувати контракти традиційним творцям контенту.

Алек Стресмор, колишній асистент музиканта Post Malone, був одним із цих рекрутерів. Стесмор розповів Decrypt у вересні, що він звертався до творців контенту в традиційній сфері, які мали велику аудиторію, але мали труднощі з ефективною монетизацією, і знайомив їх з Pump.fun та допомагав підключити їх.

Точні умови цих контрактів зі стрімерами залишаються нерозкритими. Однак джерело, знайоме з цими угодами, розповіло Decrypt, що контракти включали зобов'язання щодо часу стрімінгу, контролю запасу токенів і зазвичай були короткостроковими — тижні та місяці, а не роки. Це допомогло стимулювати потік відомих інфлюенсерів поза криптою приєднатися до платформи.

Чад Теппер, колишній учасник команди інфлюенсерів Jake Paul Team 10, який має мільйони підписників у соціальних мережах, був одним із тих, хто приєднався до Pump.fun. Інші, як відставний гравець League of Legends кіберспорту Майкл "BunnyFuFuu" Курило, також приєдналися до платформи.

Зазвичай ці токени дебютували з миттєвим зростанням ціни, оскільки аудиторія творців контенту купувала токен. Однак частіше за все це не тривало довго — ажіотаж зрештою згасав, і токени потім повільно йшли вниз.

Ці сценарії призводили до того, що стрімери заробляли великі суми протягом перших кількох днів торгівлі (BunnyFuFu заробив понад 130 000 доларів комісій за перші три дні), перш ніж їхні комісії зменшувалися, коли обсяг торгівлі падав. (BunnyFuFu заробив лише 29 000 доларів протягом наступних трьох місяців). Короткий термін придатності завдавав шкоди не лише творцям — трейдери та глядачі також заробляли менше грошей з часом.

І, як результат, багато з цих традиційних стрімерів та творців відтоді припинили транслювати на Pump.fun.

"Багато з них не спрацювали. Можливо, найкращий варіант — не витрачати купу грошей на Web2 стрімерів," розповів Хіллхаус Decrypt, маючи на увазі стрімерів поза криптою або простором "Web3". "Але ви отримуєте тих кількох, які мають значення, які тепер стають підтвердженням концепції," сказав він, вказуючи на боксера Misfits B Dave та TikTok інфлюенсера Minikon як яскраві приклади. Токени обох творців впали більш ніж на 90% від максимумів, встановлених незабаром після запуску.

"У майбутньому я не думаю, що [Pump.fun] повинен робити це знову," сказав Хіллхаус, припускаючи, що будь-які майбутні угоди повинні бути "більш довгостроковими." 

Вірусність має значення

Але найбільші історії успіху Pump.fun цього року прийшли від його власних талантів: Basedd House Хіллхауса, випадкових деґенів, які прагнуть встановити світові рекорди на сайті, та хлопців Bagwork.

У вересні двоє хлопців, Кріс та Майк, створили токен під назвою Bagwork, а потім транслювали різні трюки, щоб працювати з цими сумками. Перший трюк був відносно м'яким — вибігання на поле під час бейсбольної гри. Потім вони стали мега-вірусними після того, як зняли себе, як крадуть шапку фітнес-інфлюенсера Бредлі Мартіна та отримують за це ляпаса. Токен Bagwork злетів на 2000% у результаті, принісши дуету 49 000 доларів комісій. Все, що знадобилося, — це лише одне вірусне відео.

Лише через кілька днів пара злила невипущені пісні репера Drake, що принесло бренду Bagwork міжнародне визнання — і юридичні проблеми у формі очевидного повідомлення про припинення та утримання. Цей трюк приніс хлопцям Bagwork 83 000 доларів комісій всього за два дні.

Але токен став жертвою тієї ж хвороби, від якої страждали багато мемкоїнів до нього: як тільки увага, ажіотаж та суперечки згасають, ціна також падає. Bagwork наразі впав на 96% від свого рекордного ринкового капіталу в 53,8 мільйона доларів, ще під час витоку Drake, і тепер становить 1,9 мільйона доларів, згідно з DEX Screener.

В інтерв'ю Decrypt Майк з Bagwork назвав той період "найкращими кількома днями мого життя". Він думав, що ось-ось стане одним із "найбільших та найбагатших" стрімерів у світі. Однак, коли увага згасла, він зрозумів, що "однозначно є невелика проблема" з тим, що стрімери Pump.fun "потребують більш шалений контент, щоб pump свої токени".

Хіллхаус погодився, що щось не так із поточною моделлю. Він запропонував більше активацій спільноти, які вимагають токенів, таких як голосування за те, що творець робить у прямому ефірі.

Pump.fun не відповів на Decrypt запит про коментар щодо того, як компанія планує вирішити цю напругу.

Наступний рік може стати вирішальним для капітальних ринків творців. Чи знайде Pump.fun спосіб виправити свою залежність від сенсаційних вірусних моментів? Або капітальні ринки творців зникнуть у небутті, як багато трендів мемкоїнів до них?