Компанії, що виробляють чіпи пам'яті та накопичувачі, спостерігають величезний попит, але не будуть швидко нарощувати виробництво, навіть за умов серйозного дефіциту на кількох ринках.
Індустрія пам'яті стикається з тим, що галузеві експерти називають надзвичайним дефіцитом пропозиції. Розбудова інфраструктури штучного інтелекту поглинула більшість доступної флеш-пам'яті NAND, чіпів DRAM і жорстких дисків. Інші сектори борються за отримання поставок. Виробники ПК і смартфонів мають особливі труднощі з отриманням компонентів.
Минулого місяця аналітик чіпів Morgan Stanley Джо Мур назвав це "поколіннєвою невідповідністю попиту та пропозиції" в індустрії пам'яті.
Обмежена пропозиція підштовхнула ціни вгору, забезпечуючи значні прибутки виробникам. Micron досяг рекордних квартальних продажів і операційних прибутків минулого місяця. Samsung заявив у четвер, що його операційні прибутки за четвертий квартал, ймовірно, потроються порівняно з минулим роком.
Зазвичай екстремальний дефіцит і високі ціни змушують виробників швидко нарощувати випуск. Але компанії з виробництва пам'яті діють обережно. Вони вже обпікалися на різких коливаннях цін раніше.
Волл-стріт винагороджує обережність
Ця обережність винагородила інвесторів. Акції пам'яті стали улюбленцями Волл-стріт. Акції Micron, Seagate і Western Digital подвоїлися в 2025 році, зробивши їх найкращими в S&P 500. Sandisk, що відокремилася від Western Digital у лютому, зросла вдесятеро. SK Hynix, південнокорейський виробник, зосереджений лише на пам'яті, виріс на 88% всього за три місяці.
Аналітики вважають, що ціни на чіпи пам'яті та жорсткі диски залишаться високими цього року, ймовірно, підтримуючи вартість акцій на високому рівні. Але індустрія має жорстоку історію. Падіння цін неодноразово штовхало виробників у збитки та обвалювало їхні акції. Це сталося ще в 2023 році, коли Micron, Western, Seagate і Hynix усі оприлюднили річні операційні збитки.
Чи будуть речі іншими зараз? Можливо. Обчислювальні системи від таких компаній, як Nvidia та Advanced Micro Devices, потребують величезної кількості спеціалізованої DRAM для роботи. Ці системи також створюють гори нових даних, які повинні кудись потрапити — на жорсткі диски та флеш-накопичувачі на твердотільних дисках.
Аналітик Bernstein Марк Ньюман називає це "вибухом даних". Він очікує, що сукупні поставки сховищ даних для флеш-пам'яті NAND і жорстких дисків зростатимуть на 19% щорічно протягом чотирьох років. Це перевищує середній показник у 14% за минуле десятиліття.
Nvidia та AMD також прискорили свої цикли випуску. Зараз вони запускають великі нові системи щороку. Додавання більшої кількості пам'яті DRAM до цих систем підвищує продуктивність порівняно зі старішими версіями. Чіпи GPU Rubin від Nvidia, представлені минулого тижня на Consumer Electronics Show, майже потроюють пропускну здатність пам'яті чіпів Blackwell, які почали постачатися минулого року.
Попит залежить від капітальних витрат найбільших технологічних компаній світу. Вони вже досягли надзвичайно високих рівнів і не показують ознак уповільнення. На основі оцінок грудневого кварталу Amazon.com, Google, Microsoft і Meta Platforms сукупно витратили $407 мільярдів у 2025 році.
Аналітики очікують, що цього року ця сума досягне близько $523 мільярдів, згідно з консенсус-прогнозами Visible Alpha. "Якщо попит залишиться таким надійним, висхідний цикл може тривати кілька років", написав Мур.
Керівники компаній пам'яті пам'ятають погані часи
Навіть із похмурими прогнозами щодо дефіциту пам'яті для іншої електроніки, виробники, такі як Micron, Sandisk, Seagate і Western Digital, обережно рухаються щодо нових виробничих потужностей. Лише Seagate планує реальне збільшення капітальних витрат цього року, і це лише для того, щоб утримати свої витрати на рівні звичайних 4% від доходу.
Sandisk очікує збільшити капітальні витрати на 18% у своєму фінансовому році, що закінчується в червні, хоча дохід підскочить на 44% за той самий період, показують оцінки FactSet. На конференції UBS минулого місяця генеральний директор Sandisk Девід Гекелер заявив, що відсутність довгострокових угод про поставки в більшості галузі флеш-пам'яті NAND ускладнює для компаній планування великих інвестицій. Як і інші напівпровідники, чіпи флеш-пам'яті NAND потребують об'єктів, будівництво яких займає роки.
"Можливо, сторона попиту повинна подумати про те, щоб брати на себе зобов'язання довше, ніж на три місяці за раз", сказав Гекелер на конференції. Він додав, що компанії "повинні правильно налаштувати економіку, щоб мати можливість продовжувати інвестувати ці гроші і не проходити через ці величезні епізодичні періоди втрати грошей".
Відточіть свою стратегію з наставництвом + щоденні ідеї – 30 днів безкоштовного доступу до нашої торгової програми
Джерело: https://www.cryptopolitan.com/memory-chip-makers-refuse-to-rush-even-as-ai-devours-their-supply/
