Звіт: боротьба за владу в Aave спричинила падіння ринкової капіталізації на $500 млн

Токен управління Aave нібито втратив півмільярда доларів ринкової вартості в середині грудня 2025 року через публічний конфлікт між децентралізованою автономною організацією (DAO) та основною командою розробників Aave Labs, що стривожило інвесторів.

Суперечка, детально описана в звіті від 14 січня провайдера ринкової аналітики Santiment, зосереджувалася на контролі ключових потоків доходу та активів бренду і переросла в критичний тест для децентралізованого управління. Однак дані в блокчейні показують, що великі інвестори використали паніку як можливість для купівлі.

Конфлікт управління похитнув довіру, потім стабілізувався

За даними Santiment, напруженість сягає початку грудня, коли члени DAO помітили, що комісії за своп, пов'язані з новою інтеграцією CoW Swap на Aave, надходили на адресу, контрольовану Aave Labs, а не в скарбницю DAO.

Раніше подібні комісії надходили власникам токенів, створюючи очікування щодо спільного прибутку. Однак Aave Labs виправдала зміну як дохід від продукту, який вона фінансувала незалежно, що призвело до того, що незгода швидко переросла в ширшу дискусію про права управління, отримання вартості та контроль бренду Aave.

Обговорення досягло піку між 11 грудня та 22 грудня 2025 року, коли з'явилися пропозиції про передачу інтелектуальної власності та активів бренду Aave під контроль DAO. Голосування, перенесене на Snapshot під час святкового періоду, викликало критику через терміни та процес, а великі учасники ринку, включаючи Wintermute, публічно виступили проти плану узгодження. Генеральний директор Wintermute Євген Гаєвой написав 26 грудня, що пропозиція не має чіткості та ризикує поглибити політичну боротьбу замість того, щоб виправити довгострокові стимули.

У міру поширення невизначеності ціна AAVE впала приблизно на 15% у найгіршій точці, що призвело до падіння ринкової капіталізації приблизно на 500 мільйонів доларів. Проте Santiment зазначив, що фундаментальні показники залишилися міцними, з депозитами в протоколі, що зросли приблизно на 60% рік до року, а тижневий дохід досяг рекордних рівнів наприкінці 2025 року.

Накопичення китами та цінова дія вказують на обережний оптимізм

Хоча роздрібний інтерес охолов під час суперечки, великі власники рухалися в протилежному напрямку. Дані, наведені Santiment, показують, що топ-100 адрес AAVE збільшили свою частку пропозиції з приблизно 72% до 80% протягом грудня. Баланси на біржах також впали, що є ознакою того, що токени переводилися на довгострокове зберігання, а не готувалися до продажу.

Тим часом кількість транзакцій китів залишалася приглушеною, що свідчить про стабільне накопичення замість шаленої торгівлі. Ця зміна збіглася зі зміною тону на початку січня, після того як Aave Labs заявила, що досліджуватиме можливість ділитися доходами, створеними поза основним протоколом, з власниками токенів.

Показники настроїв, відстежувані аналітичною платформою, стали більш позитивними до 13 січня 2026 року, досягнувши найсильнішого співвідношення бичачих до ведмежих настроїв з часу до суперечки.

Цінова дія також відображає цей стабілізуючий настрій. На момент написання AAVE торгувався близько $178, зріс майже на 5% за останні 24 години та трохи більше 4% за тиждень, хоча залишається знижений більш ніж на 9% за минулий місяць та на 38% рік до року.

Для багатьох довгострокових власників ця сага стала стрес-тестом, а не переломним моментом, і з Aave Labs, що окреслює амбітну дорожню карту на 2026 рік, та триваючими переговорами щодо управління, наступні місяці покажуть, чи перетвориться це непевне перемир'я на більш чітку модель влади та прибутку в протоколі DeFi.

Публікація звіт: боротьба за владу Aave спричинила падіння ринкової капіталізації на $500 мільйонів вперше з'явилася на CryptoPotato.