Волатильність BTC досягла екстремальних рівнів стиснення: трейдери готуються до прориву

Bitcoin стискається в чіткому діапазоні між $80,5 тис. і $95 тис. вже протягом 73 днів. Бічний ринок також характеризується незвично низькою волатильністю, особливо в порівнянні з традиційно менш волатильними активами, такими як золото та срібло.  

Ринкові настрої залишаються похмурими з моменту події ліквідації 10 жовтня, і ця вузька зона з приглушеним рухом ціни викликала відчуття апатії серед учасників ринку. При цьому індикатори волатильності подають сигнали про те, що такий рівень стиснення є історично рідкісним і часто передує різким спрямованим рухам, оскільки ринки мають тенденцію вирішувати тривалі періоди спокою за допомогою розширення. 

Показники волатильності демонструють екстремальні значення 

Bitcoin часто асоціюється з величезною волатильністю, і це залишається так в абсолютному вираженні. Однак з плином часу ступінь цієї волатильності різко знижується, оскільки BTC стає більш зрілим, інституційно прийнятим активом з більшою ліквідністю. Фактично, з поправкою на волатильність він все більше стає порівнянним з певними акціями технологічних компаній з мегакапіталізацією, такими як Nvidia, Tesla та Meta. 

Джерело: Ishares

На момент написання річна волатильність Bitcoin становить 34,06%, що значно нижче триразових цифр, якими вона була не так давно. 

Вражає те, що історична волатильність Bitcoin ще більше звужується в короткостроковій перспективі, оскільки ціна залишається обмеженою у вузькому діапазоні. Це відображено в метриці 30-денної реалізованої волатильності, яка вимірює стандартне відхилення щоденних прибутків BTC за ковзним 30-денним вікном і перераховує результат на річній основі. 

З 16 листопада минулого року, коли BTC увійшов у поточний діапазон, ця 30-денна реалізована волатильність знизилася з 2,06% до 1,66%. Тривалі періоди пригнічення волатильності, подібні до цього, є історично незвичайними для Bitcoin, що робить це особливо примітним не через те, що вже сталося, а через ймовірність розширення волатильності та спрямованого вирішення, які зазвичай відбуваються після тривалого затишшя.  

Ще одним індикатором, що підтверджує поточне стиснення, є коефіцієнт Шарпа Bitcoin, який вимірює прибутковість з поправкою на ризик, порівнюючи надмірну прибутковість з реалізованою волатильністю. Простими словами, він показує, чи адекватно компенсується волатильність, яку приймають інвестори, прибутковістю.

Як показано на графіку, коефіцієнт Шарпа Bitcoin знову впав до рівнів, які історично асоціюються з основними днами ринку. Ці западини зазвичай з'являються, коли волатильність залишається підвищеною відносно прибутковості або коли прибутковість стагнує, а волатильність скорочується, що є характеристиками пізніх стадій консолідації та виснаження настроїв.

Важливим тут є контекст. Низькі показники коефіцієнта Шарпа не позначають точні дна і не виключають подальшого зниження. Під час ведмежого ринку 2022 року коефіцієнт Шарпа Bitcoin залишався глибоко пригніченим протягом тривалих періодів, навіть коли ціна продовжувала знижуватися. Однак ці режими постійно збігалися зі скиданням співвідношення ризику та винагороди, коли імпульс зниження слабшає, а ринок відходить від імпульсивної трендової поведінки.

У поєднанні з історично низькою реалізованою волатильністю та тривалим рухом ціни в діапазоні, пригнічений коефіцієнт Шарпа додає ще один рівень доказів того, що Bitcoin працює в стислому середовищі з низькою впевненістю. Ці умови мають тенденцію привертати увагу не тому, що вони гарантують негайний розворот, а тому, що вони відображають ринок, де волатильність була пригнічена достатньо довго, щоб ймовірність зміни режиму почала зростати. 

Ліквідність і позиціонування тихо наростають 

Тривалі вузькі діапазони, як правило, дозволяють ліквідності та позиціонуванню тихо нарощуватися під поверхнею, і це чітко відображено на 1-тижневій тепловій карті ліквідації BTC. На верхній стороні спостерігається щільна концентрація ліквідності ліквідації між $91 500 і $93 000, що свідчить про накопичення коротких позицій, які ще не були протестовані. 

На нижній стороні кластери ліквідності помітно товстіші між $88 000 і $86 000, з додатковою глибиною, що простягається до середини $85 000, що вказує на накопичення довгих позицій з кредитним плечем нижче діапазону. 

Оскільки ціна продовжує коливатися без вирішення, ці зони стають більш концентрованими, збільшуючи ймовірність того, що рішучий рух спровокує каскадні ліквідації, як тільки буде порушена будь-яка межа. У цьому контексті вузький діапазон дозволяє кредитному плечу та ліквідності накопичуватися асиметрично, створюючи умови для посиленого подальшого руху, коли ціна зрештою вийде з консолідації. 

Сигнали, за якими стежать трейдери для підтвердження

Першою зоною, яка могла б свідчити про позитивний розворот тренду для BTC, буде повернення висхідної трендової лінії в межах паралельного каналу. Ця формація вищого мінімуму діяла з 21 листопада аж до пробою структури 20 січня. Повернення та повторне тестування цієї зони з високими обсягами свідчитиме про зміну тренду, але подальше відхилення на цьому рівні означатиме, що продавці залишаються у контролі.