Нереалізовані збитки Bitcoin досягли 22% – фази капітуляції досі немає

Bitcoin намагається повернути рівень у $80,000 після кількох днів постійного тиску продажів та підвищеної невизначеності ринку. Цінова динаміка залишається крихкою, кожна спроба відскоку не вдається залучити сильне продовження, посилюючи занепокоєння, що ринок все ще переварює ширший структурний зсув, а не короткострокову корекцію. За словами провідного аналітика Акселя Адлера, Bitcoin увійшов у ведмежий цикл у жовтні 2025 року і зараз проходить через фазу корекції після локального піку близько $125,000.

Дані on-chain підтверджують цю інтерпретацію. Два ключові індикатори — нереалізований збиток у відсотках та співвідношення LTH/STH SOPR — вказують на зростаючий стрес серед власників позицій, але без ознак повної капітуляції. Нереалізовані збитки різко зросли, потроївшись з січня приблизно з 7% до близько 22%, оскільки ціни впали з $95,000 до близько $78,000.

Хоча це збільшення сигналізує про зростаючий дискомфорт серед інвесторів, воно залишається значно нижче рівнів 40–60%, історично пов'язаних з глибокою капітуляцією ведмежого ринку у 2019 та 2023 роках.

Водночас співвідношення LTH/STH SOPR впало приблизно на 40% від своїх піків, що вказує на стиснену прибутковість та знижену готовність продавати зі збитком, особливо серед довгострокових власників позицій. Разом ці сигнали вказують, що Bitcoin перебуває у фазі середньоциклового стресу: тиск наростає, впевненість слабшає, але масові вимушені продажі ще не з'явилися.

Стиснення прибутку без сигналів капітуляції

Адлер також підкреслює поведінку співвідношення Bitcoin LTH/STH SOPR як критичну лінзу для розуміння поточної фази ринку. Ця метрика порівнює прибутковість монет, що витрачаються довгостроковими власниками позицій (LTH) проти короткострокових власників позицій (STH), надаючи розуміння того, хто поглинає збитки, а хто все ще розподіляє монети з прибутком. Високі показники вказують, що довгострокові власники позицій реалізують прибуток набагато ефективніше, ніж короткострокові учасники, тоді як нижчі значення означають зростаючу реалізацію збитків серед новіших учасників.

З моменту досягнення піку близько 1,85 у жовтні співвідношення LTH/STH SOPR впало до приблизно 1,13, що становить зниження приблизно на 40%. Це різке стиснення відображає чітке погіршення прибутковості по всьому ринку. Однак індикатор залишається вище критичного порогу 1,0. Історично стійкі рухи нижче 1,0 позначали періоди, коли короткострокові власники позицій масово капітулювали, продаючи зі значними збитками. Глибші падіння в діапазон 0,6–0,8 збіглися з повною капітуляцією та мінімумами циклу у 2015, 2019 та 2023 роках.

На поточному рівні маржа прибутку звужується для обох груп, але довгострокові власники позицій все ще, у середньому, виходять з позицій вище собівартості. Адлер зазначає, що рішучий прорив нижче 1,0 сигналізував би про перехід до справжньої капітуляції, тоді як відновлення до 1,3–1,4 вказувало б на відновлення впевненості. Разом із зростаючими нереалізованими збитками дані вказують на фазу середньоциклового стресу, а не на кінцеве дно ведмежого ринку.

Bitcoin стабілізується після різкого розпродажу

Цінова динаміка Bitcoin на 12-годинному графіку відображає ринок, який все ще перебуває під структурним тиском. Незважаючи на спробу короткострокової стабілізації навколо зони $78,000. Після агресивного розпродажу від середини $90,000, BTC рішуче пробив нижче кількох ключових ковзних середніх. Це підтверджує ширший ведмежий режим, а не простий відкат ринку. Різкий імпульс вниз супроводжувався помітним сплеском обсягу. Сигналізуючи про вимушені продажі та потоки, спричинені ліквідацією, а не впорядковане фіксування прибутку.

З моменту досягнення локального мінімуму близько $78,000 ціна спробувала скромне відновлення. Однак це відскакування залишається технічно слабким. Bitcoin продовжує торгуватися нижче короткострокових та середньострокових ковзних середніх. Які зараз нахиляються вниз і діють як динамічний опір. Попередня підтримка в регіоні $88,000–$90,000 чітко перейшла в зону пропозиції. Обмежуючи спроби зростання та посилюючи ідею формування діапазону під зламаною структурою.

Поточна консолідація виглядає більш узгодженою з паузою полегшення, ніж з розворотом тренду. Імпульс сповільнився, але поки що немає доказів стійкого поглинання заявок або появи попиту на вищих таймфреймах.

Поки BTC залишається нижче спадних ковзних середніх, зберігаються ризики зниження. Ціна вразлива до повторних тестів недавніх мінімумів. Повернення та утримання вище області $82,000–$85,000 буде необхідним для сигналу про значущу зміну короткострокової структури.

Зображення від ChatGPT, графік від TradingView.com