Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала нові рекомендації, які можуть прискорити інституційне впровадження ліквідного стейкінгу в Сполучених Штатах, згідно з галузевими джерелами. У заяві, опублікованій у вівторок, Відділ корпоративних фінансів агентства виклав свою позицію, що певні механізми ліквідного стейкінгу — включаючи випуск токенів-квитанцій, таких як stETH — не є операціями з цінними паперами. Це роз'яснення є прогресом для індустрії децентралізованих фінансів (DeFi), яка давно шукала регуляторної визначеності щодо моделей стейкінгу. Це також демонструє потенційний зсув у підході регуляторів США до інновацій на основі блокчейну, які включають похідні представлення криптоактивів. Ліквідний стейкінг отримує довгоочікувану регуляторну ясність Ліквідний стейкінг — це процес, при якому користувачі стейкають свої криптоактиви через сторонній протокол і натомість отримують новий токен, який представляє їхній депозит і накопичені винагороди за стейкінг. Ці токени-квитанції — такі як stETH у випадку Ethereum — дозволяють користувачам зберігати ліквідність, одночасно беручи участь у стейкінгу мережі. Останнє повідомлення SEC має на меті роз'яснити, чи підпадають ці механізми під дію законів США про цінні папери. Для багатьох у галузі відповідь є хорошою новиною. Сем Кім, головний юридичний директор Lido Labs Foundation, описав ці рекомендації як переломний момент: "Вчорашні рекомендації SEC, які підтверджують, що ліквідний стейкінг і токени-квитанції, такі як stETH, не є цінними паперами, надають вкрай необхідні роз'яснення, яких потребували Lido та вся галузь". Великий день для Ethereum: роз'яснення SEC щодо ліквідного стейкінгу Вчорашні рекомендації SEC, які підтверджують, що ліквідний стейкінг і токени-квитанції, такі як stETH, не є цінними паперами, надають вкрай необхідні роз'яснення, яких потребували Lido та галузь. Як провідний ліквідний стейкінг... https://t.co/H2WN1BWKSF — Lido (@LidoFinance) 6 серпня 2025 Кім пояснює, що ця ясність заохотить подальшу участь інституційних інвесторів і платформ, які раніше вагалися через юридичну невизначеність. Шлях відкрито для інституційної та платформної інтеграції З розсіюванням регуляторного туману протоколи ліквідного стейкінгу тепер можуть отримати ширше визнання з боку централізованих бірж, фінтех-платформ і регульованих інвестиційних фірм. "Це відкриває двері для платформ, фінансових установ і користувачів зі США вільніше взаємодіяти з протоколами ліквідного стейкінгу", — сказав Кім. "Без страху порушити закони про цінні папери, більше протоколів можуть інтегрувати токени ліквідного стейкінгу, розширюючи їхню корисність у DeFi". Усуваючи передбачуваний юридичний ризик, пов'язаний з квитанціями стейкінгу, позиція SEC може допомогти збільшити ліквідність і корисність таких токенів у фінансовій екосистемі США. Юридичні експерти окреслюють наслідки для ширшого дизайну токенів Юридичні аналітики припускають, що формулювання SEC щодо ліквідного стейкінгу може мати ширші наслідки, що виходять за межі самого стейкінгу. Джейсон Готтліб, партнер Morrison Cohen, сказав, що підхід агентства відображає логічну еволюцію в тому, як воно категоризує криптоактиви та деривативи. "По суті, токен ліквідного стейкінгу — це просто квитанція на токен", — сказав Готтліб. "Оскільки SEC тепер правильно займає позицію, що самі криптовалютні токени не є цінними паперами, логічно, що квитанція на токен не є квитанцією на цінний папір". Готтліб додає, що це міркування може вплинути на майбутні регуляторні міркування щодо кросчейн мостів і wrapped токенів — механізмів, які аналогічно покладаються на представлення у вигляді квитанцій. Важливий крок для зрілості криптовалютного ринку США Як найбільший ринок капіталу у світі, Сполучені Штати залишаються ключовим кордоном для зростання екосистем цифрових активів. З протоколами ліквідного стейкінгу, що тепер працюють за більш чіткими правилами, розробники DeFi та інституційні гравці можуть знайти нову впевненість для інновацій і взаємодії. Для зацікавлених сторін, таких як Lido та інші основні протоколи, остання позиція SEC — це більше, ніж юридичний індикатор, це запрошення до масштабування.Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала нові рекомендації, які можуть прискорити інституційне впровадження ліквідного стейкінгу в Сполучених Штатах, згідно з галузевими джерелами. У заяві, опублікованій у вівторок, Відділ корпоративних фінансів агентства виклав свою позицію, що певні механізми ліквідного стейкінгу — включаючи випуск токенів-квитанцій, таких як stETH — не є операціями з цінними паперами. Це роз'яснення є прогресом для індустрії децентралізованих фінансів (DeFi), яка давно шукала регуляторної визначеності щодо моделей стейкінгу. Це також демонструє потенційний зсув у підході регуляторів США до інновацій на основі блокчейну, які включають похідні представлення криптоактивів. Ліквідний стейкінг отримує довгоочікувану регуляторну ясність Ліквідний стейкінг — це процес, при якому користувачі стейкають свої криптоактиви через сторонній протокол і натомість отримують новий токен, який представляє їхній депозит і накопичені винагороди за стейкінг. Ці токени-квитанції — такі як stETH у випадку Ethereum — дозволяють користувачам зберігати ліквідність, одночасно беручи участь у стейкінгу мережі. Останнє повідомлення SEC має на меті роз'яснити, чи підпадають ці механізми під дію законів США про цінні папери. Для багатьох у галузі відповідь є хорошою новиною. Сем Кім, головний юридичний директор Lido Labs Foundation, описав ці рекомендації як переломний момент: "Вчорашні рекомендації SEC, які підтверджують, що ліквідний стейкінг і токени-квитанції, такі як stETH, не є цінними паперами, надають вкрай необхідні роз'яснення, яких потребували Lido та вся галузь". Великий день для Ethereum: роз'яснення SEC щодо ліквідного стейкінгу Вчорашні рекомендації SEC, які підтверджують, що ліквідний стейкінг і токени-квитанції, такі як stETH, не є цінними паперами, надають вкрай необхідні роз'яснення, яких потребували Lido та галузь. Як провідний ліквідний стейкінг... https://t.co/H2WN1BWKSF — Lido (@LidoFinance) 6 серпня 2025 Кім пояснює, що ця ясність заохотить подальшу участь інституційних інвесторів і платформ, які раніше вагалися через юридичну невизначеність. Шлях відкрито для інституційної та платформної інтеграції З розсіюванням регуляторного туману протоколи ліквідного стейкінгу тепер можуть отримати ширше визнання з боку централізованих бірж, фінтех-платформ і регульованих інвестиційних фірм. "Це відкриває двері для платформ, фінансових установ і користувачів зі США вільніше взаємодіяти з протоколами ліквідного стейкінгу", — сказав Кім. "Без страху порушити закони про цінні папери, більше протоколів можуть інтегрувати токени ліквідного стейкінгу, розширюючи їхню корисність у DeFi". Усуваючи передбачуваний юридичний ризик, пов'язаний з квитанціями стейкінгу, позиція SEC може допомогти збільшити ліквідність і корисність таких токенів у фінансовій екосистемі США. Юридичні експерти окреслюють наслідки для ширшого дизайну токенів Юридичні аналітики припускають, що формулювання SEC щодо ліквідного стейкінгу може мати ширші наслідки, що виходять за межі самого стейкінгу. Джейсон Готтліб, партнер Morrison Cohen, сказав, що підхід агентства відображає логічну еволюцію в тому, як воно категоризує криптоактиви та деривативи. "По суті, токен ліквідного стейкінгу — це просто квитанція на токен", — сказав Готтліб. "Оскільки SEC тепер правильно займає позицію, що самі криптовалютні токени не є цінними паперами, логічно, що квитанція на токен не є квитанцією на цінний папір". Готтліб додає, що це міркування може вплинути на майбутні регуляторні міркування щодо кросчейн мостів і wrapped токенів — механізмів, які аналогічно покладаються на представлення у вигляді квитанцій. Важливий крок для зрілості криптовалютного ринку США Як найбільший ринок капіталу у світі, Сполучені Штати залишаються ключовим кордоном для зростання екосистем цифрових активів. З протоколами ліквідного стейкінгу, що тепер працюють за більш чіткими правилами, розробники DeFi та інституційні гравці можуть знайти нову впевненість для інновацій і взаємодії. Для зацікавлених сторін, таких як Lido та інші основні протоколи, остання позиція SEC — це більше, ніж юридичний індикатор, це запрошення до масштабування.