Чи робиться лондонський фондовий ринок гіршим, ніж він є насправді?

FCA оголосило, що буде публікувати приховані дані торгівлі з метою боротьби з негативними наслідками заниженої звітності на Лондонській фондовій біржі. 

Дані, які публікуватиме FCA, охоплюють значну частину ринку та включають угоди, здійснені в темних пулах та на приватних платформах. 

Регулятор вважає, що наявні дані часто пропускають майже 75% фактичного обсягу торгівлі, оскільки вони відстежують лише центральну книгу ордерів Лондонської фондової біржі, ігноруючи "темні пули" та позабіржові майданчики.

Чи лондонський фондовий ринок виглядає гіршим, ніж є насправді?

Управління з фінансового регулювання Великої Британії (FCA) підтвердило, що почне збирати та публікувати комплексні дані торгівлі з кожного доступного майданчика, включаючи основні фондові біржі, "темні пули" та приватні торгові платформи, які працюють поза увагою громадськості.

Financial Times повідомила, що Саймон Воллс, в.о. директора ринків FCA, вважає поточний спосіб вимірювання стану ринку "дурним" та оманливим. 

Дані, на які звертають увагу інвестори та компанії, надходять із центральної книги лімітних ордерів Лондонської фондової біржі (LSE), яка ігнорує величезну частину ринку, як-от періодичні аукціони або темні пули, де відбувається багато великих угод. 

Останні оцінки FCA свідчать, що розрив між заявленими даними та реальністю є величезним. Між січнем та вереснем минулого року офіційні записи показали близько 270 мільйонів транзакцій акцій у центральній книзі ордерів. 

Однак FCA вважає, що фактична загальна торгова активність була приблизно в чотири рази вищою за цю цифру. Показуючи лише частину активності, ринок Великої Британії виглядає менш ліквідним, змушуючи інвесторів вірити, що швидка купівля та продаж акцій без зміни ціни були б складними.

Це сприйняття низької ліквідності стало серйозною проблемою для лондонського Сіті, оскільки кілька великих фірм розглядають можливість перенесення свого первинного лістингу до Нью-Йорка, де ринки вважаються глибшими та активнішими. 

Чи може FCA зупинити інституційний перехід на Волл-стріт?

Окрім плану прозорості, уряд Великої Британії та регулятори працюють понад два роки, щоб зробити Лондон конкурентоспроможнішим. 

Наприклад, 19 січня 2026 року Положення про публічні пропозиції та допуск до торгівлі (POATRs), замінили старі закони європейської епохи системою, розробленою спеціально для Великої Британії.

Однією з найбільших змін у правилах січня 2026 року є те, наскільки легким стало для компаній, які вже перебувають у лістингу, залучити більше грошей. 

Раніше, якщо компанія хотіла випустити велику кількість нових акцій, вона повинна була опублікувати масивний, дорогий документ під назвою проспект. Тепер компанії можуть випускати до 75% свого існуючого акціонерного капіталу без необхідності нового проспекту. 

Крім того, FCA розробляє єдиний електронний канал у режимі реального часу, який об'єднає всі дані про ціни та обсяги для акцій в один потік. Повна версія платформи для акцій очікується наступного року, але FCA вже запускає версію для облігацій.

Незважаючи на зусилля Великої Британії, американські ринки часто пропонують вищі оцінки та більший пул спеціалізованих технологічних інвесторів. Відомі назви, як-от Flutter та туристична компанія TUI, вже змістили свою основну увагу від Лондона в останні роки. 

Проте, повідомляється, що кілька компаній-"єдинорогів", включаючи цифровий банк Monzo та програмну компанію Visma, розглядають можливість лондонського IPO у 2026 році, за умови, що нові реформи продовжать робити ринок привабливішим.

Якщо ви читаєте це, ви вже попереду. Залишайтеся там з нашою розсилкою.