Настрої крипторинку: партнер Dragonfly розкриває, чому поточні умови кращі за страхи краху FTX

BitcoinWorld

Ринкові настрої криптовалют: партнер Dragonfly розкриває, чому поточні умови краще страхів краху FTX

Серед зростаючих занепокоєнь щодо волатильності криптовалют, провідний керівник венчурного капіталу надає важливу перспективу щодо ринкових настроїв. Керуючий партнер Dragonfly Capital Хасіб Куреші кидає виклик домінуючому наративу, що поточні умови відображають найтемніші дні краху FTX. Його аналіз, що ґрунтується на системних фундаментальних показниках, а не лише на рухах цін, забезпечує виважену контрапозицію тому, що він називає «упередженням новизни» в інвестиційній психології. Це дослідження відбувається в період значної регуляторної еволюції та технологічного дозрівання в екосистемі блокчейну.

Ринкові настрої криптовалют: історична перспектива

Ринкові настрої представляють загальне ставлення інвесторів до конкретного цінного паперу або фінансового ринку. У криптовалюті настрої часто коливаються між екстремальним страхом і жадібністю, впливаючи на обсяги торгівлі та потоки капіталу. Історичний аналіз виявляє окремі фази: ранній спекулятивний бум, криптозиму 2018 року, бичачий ринок 2021 року та період зараження 2022 року, спричинений великими збоями бірж. Кожна фаза мала унікальні психологічні та структурні характеристики.

Розуміння цих фаз вимагає вивчення основних фундаментальних показників, а не лише графіків цін. Крах FTX 2022 року створив справжню системну кризу, позначивши перший великий збій централізованої біржі з часів краху Mt. Gox у 2014 році. Ця подія викликала широку невизначеність щодо ризику контрагента та регуляторного виживання. І навпаки, поточні ринкові умови, хоч і складні, функціонують в межах більш стійкої інфраструктурної системи.

Системна стабільність проти волатильності цін

Аргумент Хасіба зосереджується на критичній відмінності між ціновим болем і системним здоров'ям. Хоча оцінки криптовалют знизилися з їхніх жовтневих піків, базові мережі блокчейну демонструють чудову надійність. Bitcoin та Ethereum продовжують обробляти транзакції без переривання. Протоколи децентралізованих фінансів підтримують цілісність своїх смартконтрактів. Ця операційна стабільність різко контрастує з періодом листопада 2022 року, коли кілька кредитних платформ і бірж зіткнулися з одночасними кризами ліквідності.

Кілька показників підтверджують цю оцінку стабільності:

• Безпека мережі: хешрейт Bitcoin залишається близьким до історичних максимумів, що вказує на сильну відданість майнерів
• Обсяги децентралізованих бірж: обсяги торгівлі безстроковими DEX встановлюють нові рекорди, демонструючи довіру до систем без зберігання
• Зростання стейблкоїнів: основні токени, прив'язані до долара, зберігають свої прив'язки та продовжують розширювати обіг
• Активність розробників: коміти GitHub у основних протоколах показують постійну розробку попри ринкові умови

Еволюція регуляторного середовища

Глобальні регуляторні підходи значно дозріли з 2022 року. Великі юрисдикції, включаючи Європейський Союз, Сполучене Королівство та Об'єднані Арабські Емірати, впровадили чіткіші рамки цифрових активів. Ці розробки зменшують екзистенційну невизначеність, яка мучила ринки після FTX. Інституційне прийняття продовжує прогресувати через регульовані інструменти, такі як спотові Bitcoin ETF та корпоративні скарбничі розподіли. Ця інституційна участь створює більш диверсифіковану інвесторську базу, менш схильну до панічних продажів.

Порівняння фундаментальних показників кризи: FTX проти поточних ринків

Крах FTX представляв досконалу бурю взаємопов'язаних уразливостей. Біржа працювала з непрозорою бухгалтерією, надмірним кредитним плечем і глибоко заплутаними відносинами з сестринською компанією Alameda Research. Коли ці слабкості розкрилися, вони створили зараження на кількох централізованих платформах. Криза підняла фундаментальні питання про практики зберігання, прозорість резервів і регуляторний нагляд.

Поточні ринкові виклики переважно походять від макроекономічних факторів, включаючи політику процентних ставок і геополітичні напруження. Ці зовнішні тиски впливають на всі ризикові активи, а не лише на криптовалюти. Відповідь індустрії блокчейну була помітно відмінною від 2022 року. Компанії зміцнили баланси, покращили звіти про прозорість і диверсифікували потоки доходів поза комісіями за торгівлю.

Інституційне прийняття та дозрівання ринку

Залучення традиційних фінансів до цифрових активів трансформувалося після краху FTX. Великі керуючі активами тепер пропонують регульовані продукти з криптовалют. Банківські установи надають послуги зберігання. Пенсійні фонди та ендаументи розподіляють кошти на блокчейн-підприємства через встановлені венчурні фірми, такі як Dragonfly. Ця інституціоналізація створює стабілізуючий капітал, який зазвичай використовує довші часові горизонти, ніж роздрібні трейдери.

Сектор ринків прогнозів ілюструє це дозрівання. Платформи, такі як Polymarket, зазнали експоненційного зростання, демонструючи складні випадки використання поза спекулятивною торгівлею. Ці ринки прогнозів використовують прозорість блокчейну для прогнозування подій, створюючи корисність, що зберігається незалежно від коливань цін токенів. Аналогічно, децентралізовані безстрокові біржі захопили значну частку ринку у централізованих аналогів, вказуючи на міграцію довіри до рішень без зберігання.

Прогрес технологічної інфраструктури

Рішення масштабування рівня 2 досягли масового прийняття з 2022 року. Мережі, такі як Arbitrum, Optimism та Base, тепер обробляють мільйони щоденних транзакцій з мінімальними витратами. Цей прорив у масштабованості підтримує більш складні додатки та покращує користувацький досвід. Технологія доведення з нульовим розголошенням просунулася від теоретичної концепції до виробничої реалізації, підвищуючи конфіденційність і ефективність. Ці технологічні основи підтримують аргумент Хасіба про фундаментальну силу попри волатильність цін.

Психологічні фактори у ринковому сприйнятті

Упередженість новизни представляє добре задокументовану когнітивну тенденцію, коли люди надають більшу вагу недавнім подіям при здійсненні оцінок. На фінансових ринках це часто проявляється як екстраполяція поточних тенденцій до нескінченності. Сектор криптовалют виявляється особливо сприйнятливим до цієї упередженості через свою волатильність і цілодобовий торговий цикл. Інвестори, які пережили крах FTX безпосередньо, можуть сприймати будь-яке зниження через ту травматичну лінзу, навіть коли базові умови істотно відрізняються.

Професійні інвестори застосовують різні техніки для протидії цим психологічним пасткам. Вони аналізують дані он-чейн для об'єктивних сигналів, а не покладаються виключно на графіки цін. Вони моніторять активність розробників як провідний індикатор здоров'я екосистеми. Вони оцінюють регуляторні розробки для структурних покращень. Ці методології забезпечують більш збалансовану перспективу, ніж самі лише настрої.

Глобальні регуляторні розробки та їхній вплив

З часу краху FTX регуляторна ясність покращилася в кількох юрисдикціях. Регулювання ринків криптоактивів Європейського Союзу встановлює комплексні правила для постачальників послуг. Гонконг впровадив режим ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами. Навіть Сполучені Штати, попри законодавчі виклики, побачили, як регуляторні агентства надають більше керівництва через виконавчі дії та запропоновані правила.

Цей ландшафт, що розвивається, зменшує екзистенційну невизначеність, яка мучила ринки під час попередніх криз. Компанії тепер можуть працювати в межах визначених параметрів, а не регуляторних сірих зон. Ця система підтримує легітимні бізнеси, одночасно надаючи інструменти для боротьби з шахрайством і маніпуляціями. Покращене середовище безпосередньо сприяє системній стабільності, яку Хасіб визначає як відмінність поточних умов від періоду FTX.

Висновок

Поточні ринкові настрої криптовалют відображають зрозумілі занепокоєння щодо цінової ефективності, але упускають важливі структурні покращення. Крах FTX створив справжню системну паніку щодо виживання індустрії, тоді як нинішні виклики функціонують в межах більш стійкої системи. Інституційне прийняття продовжує зростати, регуляторна ясність покращується глобально, а технологічна інфраструктура постійно просувається. Ці фундаментальні показники свідчать про те, що екосистема має більшу зрілість і стабільність, ніж під час попередніх криз. Хоча волатильність залишається властивою ринкам криптовалют, базова архітектура демонструє чудову надійність, яка повинна інформувати довгострокові оцінки поза короткостроковими рухами цін.

FAQ

Q1: що саме означає «упередженість новизни» на ринках криптовалют?
Упередженість новизни описує психологічну тенденцію надавати більшу вагу недавнім досвідам при оцінці ймовірностей. На крипторинках інвестори, які зазнали втрат під час краху FTX, можуть сприймати будь-яке зниження як настільки ж катастрофічне, навіть коли фундаментальні умови істотно відрізняються.

Q2: чим поточне регуляторне середовище відрізняється від періоду FTX?
Поточний регуляторний ландшафт має більш встановлені рамки в основних юрисдикціях, включаючи MiCA в Європі та режими ліцензування в Гонконгу та Дубаї. Під час краху FTX регуляторні підходи були переважно реактивними, а не проактивними, створюючи більшу невизначеність.

Q3: які показники вказують на міцніші фундаментальні показники попри зниження цін?
Ключові показники включають рекордні обсяги децентралізованих бірж, стійкі хешрейти безпеки мережі, зростання постачання стейблкоїнів, постійну активність розробників на GitHub та зростаючу інституційну участь через регульовані інструменти, такі як спотові Bitcoin ETF.

Q4: чому інституційне прийняття має значення для ринкової стабільності?
Інституційні інвестори зазвичай використовують довші часові горизонти, проводять глибшу перевірку та розподіляють капітал через регульовані структури. Їхня участь створює більш диверсифіковане володіння та зменшує панічні продажі порівняно з переважно роздрібними ринками.

Q5: як ринки прогнозів і протоколи DeFi продемонстрували стійкість?
Ринки прогнозів, такі як Polymarket, показали експоненційне зростання користувачів незалежно від цін токенів, вказуючи на реальну корисність. Протоколи DeFi підтримували операції через кілька стресових подій без потреби в порятунку, доводячи надійність своїх смартконтрактів.

This post Crypto Market Sentiment: Dragonfly Partner Reveals Why Current Conditions Beat FTX Collapse Fears first appeared on BitcoinWorld.