Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу схвалює рамкову основу для маржинального кредитування криптовалюти та безстрокових контрактів

Фінансовий регулятор Гонконгу випустив нормативні рамки та настанови, які дозволять ліцензованим брокерам надавати кредити для придбання криптовалют та дозволять професійним трейдерам доступ до передових продуктів цифрових активів, що стало значним кроком у прагненні міста стати основним криптовалютним хабом.

Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів оголосила про зміни в середу. Нові правила дозволять уповноваженим брокерським фірмам надавати фінансування для віртуальних активів певним клієнтам, а також створять правову базу для безстрокових контрактів, популярного типу криптовалютних деривативів.

Маржинальне кредитування обмежене Bitcoin та Ether

Ці зміни є частиною того, що чиновники називають програмою "ASPIRe". Літери означають Access, Safeguards, Products, Infrastructure та Relationships. Регулятори кажуть, що поточний етап має на меті створити ринок, придатний для інституційних гравців, рухаючись далі від попередніх зусиль, які в основному зосереджувалися на захисті звичайних споживачів.

Правила маржинального кредитування дозволяють брокерам пропонувати фінансування клієнтам маржинальної торгівлі цінними паперами, які мають надійну кредитну історію. Для управління ризиками, що виникають через коливання цін криптовалют, спочатку як застава можуть використовуватися лише Bitcoin та Ether.

Рамкова система кредитування значною мірою запозичує з існуючих правил для маржинальних рахунків цінних паперів. Брокерам потрібно буде дотримуватися конкретних вимог у трьох основних сферах:

• Якість застави: активи повинні бути легкими для продажу та належним чином оцінені.
• Обережні знижки: великі знижки повинні застосовуватися до вартості криптовалютної застави для захисту від падіння цін.
• Ліміти концентрації: фірми повинні уникати надмірного впливу окремих клієнтів чи конкретних активів.

Регулятор розробив ці специфічні для криптовалют вимоги так, щоб вони вписувалися в структуру нагляду поточної фінансової системи. Чиновники кажуть, що мета полягає в тому, щоб забезпечити запозичення, яке слугує ринковій меті, уникаючи загроз загальній фінансовій стабільності.

Професійні інвестори отримують доступ до безстрокових контрактів

Затвердження рамкової системи для кредитних безстрокових контрактів являє собою, можливо, найбільшу зміну. Ці фінансові продукти безперервно відстежують ціни активів і ніколи не закінчуються. До цього часу вони були переважно доступні через офшорні платформи, що працюють без регуляторного нагляду.

Створюючи локальні правила для цих інструментів, регулятор сподівається повернути високооб'ємну торгівлю додому.

Тільки професійні інвестори можуть отримати доступ до цих продуктів. Регулятор обрав те, що він називає принциповим підходом до контрактів. Це покладає відповідальність на платформи за надання чіткої інформації користувачам та управління надійними внутрішніми системами для управління ризиками, включаючи інструменти, які автоматично закривають збиткові позиції.

Щоб допомогти створити торгову активність на цьому новому ринку, регулятор дозволить афілійованим особам ліцензованих торгових платформ виступати як маркет-мейкери. Щоб уникнути проблем, коли платформа отримує несправедливу вигоду за рахунок клієнта, ці підрозділи повинні працювати незалежно та дотримуватися суворих правил конфлікту інтересів.

Стратегія показує чітке віддавання переваги глибині над широтою. Замість того, щоб дозволяти багато різних токенів, фокус залишається на двох основних активах, Bitcoin та Ether.

Рішення дозволити афілійованих маркет-мейкерів виділяється. У традиційних фінансах зовнішні фірми зазвичай забезпечують ліквідність. На цифрових ринках біржі часто виконують цю роль самі. Формалізуючи це через незалежні підрозділи, регулятори, по суті, беруть поширену практику криптовалютної індустрії та додають професійні стандарти, щоб забезпечити більш вузькі цінові спреди та краще виявлення цін без шкоди для справедливості.

Цей зсув також безпосередньо кидає виклик зарубіжним платформам. Легалізуючи безстрокові контракти, які входять до найбільш активно торгованих криптовалютних інструментів, Гонконг повертає капітал, який раніше надходив до нерегульованих місць.

Це може створити цикл, коли регуляторна безпека залучає інституційні гроші, що, у свою чергу, допомагає знизити волатильність, яка спочатку змушувала регуляторів бути обережними.

Нові заходи надходять разом з іншими важливими подіями в секторі фінансових технологій регіону:

1. Ліцензування стейблкоїнів: Монетарна влада очікується випустити свої перші ліцензії на стейблкоїни в березні, забезпечуючи інфраструктуру розрахунків, необхідну для ефективних маржинальних операцій.
2. Регуляторна ясність: чиновники планують подати проєкт закону, що охоплює консультаційні послуги щодо криптовалют, пізніше в 2026 році.
3. Глобальна відповідність: для гарантування податкової звітності та міжнародного співробітництва територія намагається відповідати Рамковій програмі звітності щодо криптоактивів ОЕСР.

Інтеграція стейблкоїнів, доступ до професійних деривативів та схвалення маржинального кредитування працюють разом, щоб забезпечити комплексний ринок цифрових активів, який функціонує з надійністю звичайної фондової біржі.

Отримайте своє безкоштовне місце в ексклюзивній спільноті криптовалютної торгівлі - обмежено до 1 000 учасників.