BlackRock та Coinbase утримуватимуть 18% доходу від стейкінгу ETH ETF

BlackRock та Coinbase планують отримати 18% винагород за стейкінг від запропонованого BlackRock біржового фонду стейкінгу Ethereum, згідно з оновленою регуляторною заявкою.

Компанії розкрили структуру комісій у виправленій заявці S-1 до Комісії з цінних паперів та бірж США 17 лютого. Згідно із заявкою, інвестори отримають 82% валових винагород за стейкінг, при цьому спонсор фонду та його партнер-виконавець отримають 18%.

Комісія спонсора, яка становить від 0,12% до 0,25% від вартості інвестиції, сплачуватиметься акціонерами щороку на додаток до комісії за стейкінг.

Як працюватиме модель стейкінгу

Відповідно до запропонованої структури, більшість активів фонду в Ethereum (ETH) використовуватиметься для стейкінгу. У заявці зазначено, що за звичайних умов від 70% до 95% активів може бути розміщено, а решта залишатиметься доступною для ліквідності та викупу.

Coinbase виступатиме основним виконавчим агентом та зберігачем через свій підрозділ інституційних послуг. Компанія також може передати частину своєї частки стороннім валідаторам та провайдерам інфраструктури, залученим до процесу стейкінгу.

BlackRock уже інвестував у траст 100 000 доларів, що дорівнює 4 000 акцій за ціною 25 доларів кожна. Компанія також нарощує свою позицію в Ethereum перед потенційним запуском.

На основі мережевих даних початку 2026 року, прибутковість стейкінгу Ethereum у середньому становила близько 3% щорічно. Після вирахування 18% та інших комісій очікується, що ефективна норма прибутку для інвесторів буде нижчою, залежно від ринкових умов та участі в мережі.

Реакція ринку та занепокоєння щодо централізації

Фонд є варіантом поточного спотового ETF Ethereum від BlackRock, що генерує прибуток, який привернув значний інституційний інтерес з моменту свого створення. Після успіху своїх продуктів Bitcoin (BTC) та Ethereum компанія зарекомендувала себе як значний гравець у ETF цифрових активів протягом останніх двох років.

Nasdaq вже подав заявку на лістинг стейкінгового фонду, що свідчить про зростаючу підтримку регульованих криптопродуктів з прибутковістю на традиційних ринках.

Деякі аналітики кажуть, що структура може привабити інвесторів, які шукають доступ до блокчейн-винагород без управління гаманцями або валідаторами. Інші ставлять під сумнів, чи не є 18% частка доходу від стейкінгу занадто високою, особливо в умовах зростаючої конкуренції у сфері ETF.

Також були висловлені занепокоєння щодо концентрації впливу. Того ж тижня, коли BlackRock подав заявку, Віталік Бутерін попередив, що зростаюча участь Уолл-стріт в Ethereum може з часом збільшити ризики централізації.

Прихильники стверджують, що інституційні продукти допомагають забезпечити ліквідність та легітимність ринку. Критики кажуть, що вони можуть передати занадто багато контролю великим фінансовим компаніям.