Чому падає пропозиція Tether USDT? Найбільше місячне падіння з часів FTX на тлі зростання USDC

Публікація «Чому пропозиція Tether USDT обвалюється? Найбільше місячне падіння з часів FTX, коли USDC зростає» вперше з'явилася на Coinpedia Fintech News

USDT від Tether щойно зафіксував падіння пропозиції на 1,5 мільярда доларів у лютому, що стало найбільшим місячним спадом після краху FTX у грудні 2022 року. Циркуляційна пропозиція знизилася приблизно до 183,7 мільярда доларів станом на 19 лютого, порівняно з піком у 187 мільяр­дів доларів на початку січня, згідно з даними Artemis Analytics, про які повідомив Bloomberg.

Але ось що робить це цікавим. Гроші не покидають стейблкоїни. Вони покидають Tether.

Загальний ринок стейблкоїнів фактично виріс до 304,6 мільярда доларів у лютому, порівняно з 302,9 мільярда доларів наприкінці січня. USDC від Circle зріс майже на 5% до 75,7 мільярда доларів за той самий період. Викупи випереджають нові випуски USDT, і капітал, схоже, ротується, а не виходить.

Чому пропозиція USDT падає?

Три чинники зараз працюють проти Tether.

Ширший розпродаж криптовалюти, що спалахнув у жовтні, знищив 2 трильйони доларів ринкової вартості, скоротивши попит на ліквідність стейблкоїнів. Європейські регуляції MiCA тиснуть на біржі, щоб обмежити невідповідні стейблкоїни.

І зниження Bitcoin цього року зменшує кредитне плече та торгову активність, що стимулює попит на USDT.

USDC набирає обертів, поки Tether скорочується

У 2025 році загальний обсяг транзакцій стейблкоїнів досяг 33 трильйонів доларів. USDC склав 18,3 трильйона доларів від цієї суми, тоді як USDT зафіксував 13,3 трильйона доларів. Стейблкоїн Circle тепер обробляє більший обсяг, ніж Tether, незважаючи на те, що має менше половини ринкової капіталізації.

Підтримка США для стейблкоїнів також підігріла нову конкуренцію. World Liberty Financial, одне з криптовалютних підприємств сім'ї Трампа, запустила свій стейблкоїн USD1 у березні 2025 року і швидко масштабувалася.

Чи варто власникам USDT хвилюватися?

Контекст має значення. Лютневе зниження становить 0,8%. У 2022 році USDT зазнав скорочення на 13%, 9% і 6% у послідовні місяці. Прив'язка USDT до 1 долара залишається стабільною, і резерви виглядають неушкодженими.

Проте ландшафт стейблкоїнів змінюється. Домінування Tether, колись безперечне, тепер перевіряється на багатьох фронтах.

Чи буде це тимчасовим коригуванням ліквідності чи початком структурної ротації, залежатиме від того, наскільки агресивно посилюється виконання MiCA і чи продовжить інституційний капітал віддавати перевагу регульованим альтернативам.