Bitcoin стабілізується, оскільки показник інфляції ФРБ Атланти становить 1,93%

Остаточні однорічні інфляційні очікування США: 3,4% у лютому

Остаточні однорічні інфляційні очікування США на лютий склали 3,4%, нижче за очікуване, згідно з опитуванням споживачів Мічиганського університету. Показник відображає погляди домогосподарств на зміни цін протягом наступних 12 місяців.

Опитування також показало, що показник на рік вперед знизився з 4,0% минулого місяця до 3,4%, найнижчого рівня з січня 2025 року. Це короткостроковий індикатор, який може бути волатильним від місяця до місяця.

Споживчі очікування доповнюють опитування споживчих очікувань ФРБ Нью-Йорка і відрізняються від бізнес-показників, таких як інфляційні очікування бізнесу ФРБ Атланти, пропонуючи ширший погляд на інфляційну психологію.

Чому 3,4% має значення для ФРБ і ринків

Нижчий однорічний показник знижує короткостроковий інфляційний ризик, послаблюючи занепокоєння щодо дезанкерування. Для Федерального резервного банку США (FRB) це підтримує впевненість у тому, що дезінфляція прогресує, залежно від реалізованих цін і даних про зайнятість.

Бізнес-плани цін показують ще більш прохолодну динаміку на рівні 1,93% у лютому, згідно з Федеральним резервним банком Атланти. Розбіжність між домогосподарствами та фірмами може формувати переговори про зарплату, ціноутворення та маржу.

Методологічно споживчі опитування зазвичай наводять медіанне очікування; бізнес-опитування посилаються на зростання питомих витрат фірм. Опитування ФРБ Нью-Йорка також відстежує трирічні та п'ятирічні горизонти для оцінки того, чи залишаються очікування закріпленими.

Що зміниться зараз: ставки, USD, акції, золото, Bitcoin

Якщо очікування залишаться стриманими, шанси на зниження ставок пізніше цього року можуть зміцнитися, знижуючи короткострокову прибутковість. М'якша траєкторія ставок зазвичай тисне на долар і підтримує акції, чутливі до тривалості.

Для золота нижча реальна прибутковість, як правило, є конструктивною, хоча охолодження інфляції може знизити попит на хеджування. Для Bitcoin м'якші фінансові умови можуть компенсувати зменшені наративи про захист від інфляції.

Міжактивний аналіз та перспектива Європейського центрального банку: валюта, акції, товари, криптовалюти

Більш прохолодні очікування США взаємодіють з європейським циклом. Оцінка також залежатиме від вхідних даних Німеччини та позиції Європейського центрального банку щодо управління ризиками.

Як повідомляє Bloomberg: "Дані з Німеччини найближчими днями прояснять, чи перебуває найбільша економіка Європи на межі значного відновлення, чи все ще стримується..." Цей фон інформує про компроміси між зростанням та інфляцією ЄЦБ.

Як очікування впливають на USD/JPY, AUD/USD, S&P 500

М'якші очікування та прибутковість США зазвичай тиснуть на USD/JPY, оскільки процентні диференціали звужуються, тоді як AUD/USD може виграти через покращення глобальних ризикових настроїв та товарну бету.

Для S&P 500 зниження дисконтних ставок і зменшена волатильність інфляції часто сприяють секторам з тривалою дюрацією. Прогнозування прибутку залишається вирішальним драйвером.

Сигнали для нафти WTI, золота та Bitcoin

WTI більш чутлива до ризиків зростання та постачання, ніж до очікувань опитувань. Якщо зростання стабілізується, а ставки знижуються, витрати на утримання падають, помірно підтримуючи запаси та схильність до ризику.

Імпульс золота залежить від реальної прибутковості; стабільна або падаюча реальна прибутковість, як правило, підвищує ціни навіть на тлі м'якших інфляційних очікувань. На момент написання цього тексту Bitcoin становив близько $67 373, відображаючи підвищену волатильність.

Поширені запитання про однорічні інфляційні очікування

Чим споживчі інфляційні очікування (NY Fed SCE) відрізняються від бізнес-очікувань (Atlanta Fed BIE)?

SCE звітує медіанні споживчі погляди на інфляцію по горизонтах; BIE опитує зростання питомих витрат фірм протягом року. Різні вибірки, питання та агрегація створюють розбіжності.

Які майбутні німецькі індикатори варто відстежувати, і що вони сигналізуватимуть про потенційне відновлення?

Попередні PMI, діловий клімат Ifo, ZEW, замовлення на фабриках та промислове виробництво. Широке покращення вказуватиме на циклічну стабілізацію; слабкість підсилить обережну позицію ЄЦБ.