Запаси міді зростають у США через тарифи, спред COMEX-LME

Основні висновки:

• Невизначеність політики та волатильність тарифів стимулюють накопичення міді та попередні закупівлі в США.
• Премія США над LME запускає арбітраж COMEX–LME та прискорені відвантаження.
• Спекулянти та тарифна політика, а не фундаментальні фактори, рухають зростанням; премія може згорнутися.

США накопичують величезну кількість міді. Безпосередніми драйверами є невизначеність політики та цінові аномалії, які роблять привабливим переміщення металу на американські склади.

За словами стратега ING Єви Мантей, мідь у США торгувалася з премією до цін Лондонської біржі металів, що заохочувало арбітраж COMEX–LME та попереднє завантаження відвантажень перед можливими тарифами. Ця премія, у поєднанні з попереднім купуванням імпортерів, прискорила нарощування запасів.

Політичні сигнали додали до ажіотажу. Як повідомляє Business Insider, Білий дім представив «Проєкт Сховище», ініціативу стратегічного резерву критичних мінералів, тоді як Yahoo Finance повідомив, що рішення Верховного суду нещодавно змінило тарифний ландшафт — обидва розвитки подій тримають торговельні витрати невизначеними.

Goldman Sachs стверджував, що тарифна політика та спекулятивне позиціонування, більше ніж фундаментальні показники попиту, рухають зростанням міді в США; банк також підкреслює ризик того, що будь-яка політична премія може згорнутися, коли юридичні та регуляторні шляхи прояснюються.

Ці купи є переважно комерційними та біржовими запасами, металом складів, зареєстрованих на COMEX, та приватними запасами, створеними трейдерами, дистриб'юторами та виробниками. Вони не є тим самим, що формальний, керований урядом стратегічний резерв міді, і не слід їх змішувати з ширшими ініціативами критичних мінералів, як-от Проєкт Сховище.

«Як повідомляє MarketScreener, запаси складів, зареєстрованих на COMEX, досягли 402 876 коротких тонн (~365 483 метричних тонн) наприкінці листопада 2025 року, перевищивши рекорд, встановлений у 2003 році. Цей рівень еквівалентний приблизно 25% річного споживання рафінованої міді в США».

Benchmark Mineral Intelligence стверджує, що США можуть задовольнити приблизно 146% своїх потреб у рафінованій міді через власні шахти плюс брухт, але попереджає, що обмежені внутрішні потужності з рафінування та виробництва катодів залишаються вузькими місцями, що означає, що сировина все ще може експортуватися для обробки, навіть коли запаси зростають.

Нарощування також не є безризиковим. Sprott зазначає, що мідь, яка поспішно надійшла на склади США, може стати фактично «захопленою», якщо арбітраж закриється або тарифи будуть відкликані, тоді як деякі дистриб'ютори повідомляють про превентивне підвищення цін для буферизації потенційних мит та волатильності ринку.

На момент написання цієї статті Freeport‑McMoRan Inc. (NYSE: FCX) торгувався близько $63,81 внутрішньоденно, зростаючи приблизно на 0,29%, згідно з даними NYSE. Цей ринковий знімок підкреслює, як політика та динаміка запасів можуть перетинатися з публічно зареєстрованими гірничими компаніями, не становлячи інвестиційної поради.

Відмова від відповідальності: CoinLineup.com надає інформацію про криптовалюту та фінансовий ринок виключно в освітніх та інформаційних цілях. Контент на цьому сайті не є фінансовою, інвестиційною або торговою порадою. Криптовалюта та фондові ринки передбачають значний ризик, і минулі результати не є показником майбутніх результатів. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.