Paramount Skydance готовий придбати Warner Bros після відкликання пропозиції Netflix

Paramount Skydance на шляху до придбання Warner Bros. Discovery (WBD) у транзакції вартістю приблизно 111 мільярдів доларів після того, як Netflix офіційно відкликав свою конкуруючу пропозицію 27 лютого 2026 року.

Переглянута пропозиція Paramount у вигляді готівки була визнана «вищою» радою директорів WBD і тепер замінює попередню пропозицію Netflix.

Угода, яка охоплює весь бізнес WBD, а не окремі активи, готова змінити медіа-ландшафт США, але залишається під наглядом регуляторної перевірки та антимонопольного контролю перед закриттям пізніше цього року.

Ключові умови угоди

Переможна пропозиція: пропозиція Paramount у вигляді готівки становить 31 долар за акцію, рівень, який рада директорів WBD визнала вищим за попередню пропозицію Netflix.

Комісії за розірвання: Paramount погодився сплатити 2,8 мільярда доларів комісій за розірвання, що належать Netflix, як частину припинення попередньої угоди між Netflix і WBD.

Зворотна комісія за розірвання (регуляторна гарантія): щоб вирішити потенційні антимонопольні перешкоди, Paramount включив зворотну комісію за розірвання у розмірі 7 мільярдів доларів, яка підлягає сплаті, якщо регулятори зрештою заблокують злиття.

Обсяг придбання: пропозиція Paramount охоплює всі активи WBD, включаючи:

• Лінійні телевізійні мережі (наприклад, CNN)
• Студійні та виробничі підрозділи
• Стримінгові платформи

Це контрастує з пропозицією Netflix, яка, як повідомляється, була зосереджена на стримінгу та вибраних студійних бізнесах, а не на повному підприємстві.

Зміна ціни

Акції трьох компаній відобразили різні реакції відразу після зміни пропозиції. Paramount Skydance Corporation (PSKY) закрилася на рівні 11,18 доларів, зростаючи на 10,04%, і торгувалася вище на передринковій торгівлі на рівні 12,12 доларів (+8,41%).

Тим часом Warner Bros. Discovery (WBD) закрилася на рівні 28,80 доларів (-0,35%) і знизилася далі до 28,14 доларів на передринковій торгівлі (-2,29%).

Навпаки, Netflix (NFLX) закінчив торги на рівні 84,59 доларів (+2,28%) і продовжив зростання до 90,39 доларів на передринковій торгівлі (+6,84%).

Розбіжність цін підкреслює, як ринки перекалібровують ризик: Paramount переоцінюється за потенціалом виконання, Netflix за фінансовою дисципліною, а WBD за визначеністю угоди та регуляторним тертям.

Галузеві та ринкові наслідки

Запропоноване придбання, що об'єднує основні об'єкти у сфері кіно, телебачення та стримінгу, значно консолідує володіння контентом у Голлівуді. Ключові наслідки для франшиз і платформ включають:

• Об'єднання Paramount+ з HBO Max та іншими контентними портфелями WBD
• Об'єднання основної інтелектуальної власності, такої як Star Trek, DC Comics і Harry Potter, під єдиним корпоративним парасольком

Після новин про розрив ринки відреагували секторною ротацією: акції Netflix зросли більш ніж на 10%, відображаючи схвалення інвесторами фінансової дисципліни, тоді як акції WBD зазнали помірного зниження.

Антимонопольні перспективи та наступні кроки

Угода зараз вступає в період регуляторного контролю, при цьому очікується, що антимонопольні органи оцінять конкурентний вплив у кількох медіа та дистриб'юторських секторах. Paramount передбачає процес перевірки, який може продовжитися до кінця 2026 року, з очікуваним вікном закриття між 30 вересня та 31 грудня 2026 року.

Щоб пом'якшити потенційні юридичні виклики, включення значної зворотної комісії за розірвання у розмірі 7 мільярдів доларів підкреслює визнання сторонами регуляторного ризику та спроби узгодити стимули для завершення.

Структурні наслідки для консолідації медіа

У разі завершення транзакція:

• Значно зменшить кількість незалежних великих студій у США
• Створить об'єднану структуру з широким контентом, стримінговими та мережевими активами
• Підвищить регуляторну увагу до міжплатформної конкуренції та впливу на споживачів

Результат залежить від антимонопольних перевірок і потенційних умов, накладених регуляторами. Хоча пропозиція Paramount наразі має структурні переваги над пропозицією Netflix, регуляторний ландшафт, що розвивається, визначить, чи можна завершити угоду в прогнозований термін.

Публікація Paramount Skydance готовий придбати Warner Bros після відкликання пропозиції Netflix вперше з'явилася на ETHNews.