Атомні свопи: як насправді виконуються мультипротокольні операції в DeFi

Автор: Джеймі МакКормік, співдиректор з маркетингу, Stabull Labs

Шоста стаття з 15-частинної серії "Деконструкція DeFi".

⸻

Щоб зрозуміти, чому Stabull залучається до цих транзакцій, корисно розібратися, як насправді працюють атомарні свопи від початку до кінця.

Що насправді означає "атомарний" у DeFi

У блокчейні на основі EVM, такому як Ethereum або Base, кожна транзакція виконується як єдина неподільна одиниця.

Або:

• кожен крок транзакції виконується успішно, або
• вся транзакція скасовується, ніби її ніколи не було

Немає часткового виконання, проміжного стану та можливості залишити кошти "у підвішеному стані".

Ця властивість дозволяє кільком протоколам — часто створеним різними командами з різними стимулами — безпечно взаємодіяти в межах однієї транзакції.

Від наміру користувача до шляху виконання

Більшість атомарних свопів починаються не з того, що трейдер вручну вибирає кожен крок. Натомість вони починаються з простого наміру:

"Я хочу обміняти актив A на актив B якомога ефективніше".

Далі системи виконання — такі як розв'язувачі, агрегатори або автоматизовані торгові боти — визначають, як досягти цього результату.

Отриманий шлях виконання може включати:

• кілька свопів на різних майданчиках
• тимчасове запозичення ліквідності
• проміжні конвертації через стейблкоїни або валютні пари
• виплати комісій кільком протоколам

Все це відбувається всередині однієї транзакції.

Блискавична ліквідність та ефективність капіталу

Поширеною особливістю атомарного виконання є використання блискавичної ліквідності.

Блискавичні позики дозволяють транзакції запозичити активи без попереднього забезпечення, за умови, що запозичена сума (плюс невелика комісія) буде повернена до завершення транзакції. Якщо погашення не вдається, вся транзакція скасовується.

Це дозволяє:

• великі угоди без простоюючого капіталу
• арбітраж на різних майданчиках
• складні стратегії ребалансування

У транзакціях, які ми переглянули, блискавична ліквідність часто з'являлася ненадовго на початку транзакції і знову зникала в кінці — ніколи не існуючи поза цим атомарним контекстом.

Де Stabull вписується в атомарне виконання

У цих багатоетапних транзакціях кожен протокол використовується для того, що він робить найкраще.

Свопи волатильних активів можуть відбуватися на AMM, оптимізованих для визначення ціни. Конвертації стейблкоїнів можуть відбуватися на майданчиках з глибокими пулами з низьким прослизанням. Валютні або RWA етапи вимагають ціноутворення, що відображає реальність поза ланцюгом.

Саме тут з'являється Stabull.

Замість того, щоб діяти як пункт призначення, Stabull часто використовується як:

• стабільний етап виконання
• точка валютної конвертації
• ціновий орієнтир для активів, прив'язаних до реального світу

Оскільки ціноутворення прив'язане до оракула, виконанню через Stabull можна довіряти, що воно не буде значно відхилятися під час транзакції — критична властивість, коли багато кроків залежать один від одного.

Атомарність усуває ризик контрагента

Одним з найважливіших наслідків атомарного виконання є усунення ризику контрагента.

Жоден учасник транзакції не повинен довіряти іншому учаснику більше, ніж гарантує сам блокчейн. Якщо будь-який крок не вдається — пул має недостатню ліквідність, ціна рухається несприятливо або комісію неможливо сплатити — транзакція просто не відбувається.

Ось чому досвідчені учасники спокійно маршрутизують угоди через незнайомі протоколи. Вони не беруть на себе додатковий ризик, роблячи це.

Для Stabull це означає, що використання всередині атомарних свопів не вимагає попередніх відносин, угод або інтеграцій. Це вимагає лише надійного виконання.

Чому атомарне виконання генерує обсяг без інтерфейсу

Атомарні свопи ініціюються не натисканням кнопок користувачами. Вони ініціюються системами, які реагують на ринкові умови.

Як результат:

• обсяг є повторюваним, а не епізодичним
• угоди відбуваються, коли виконуються умови, а не коли користувачі активні
• комісії накопичуються тихо, але послідовно

Це пояснює, чому обсяг без інтерфейсу може зростати, навіть коли видима активність залишається незмінною.

Коли протокол вбудовано в шляхи виконання, він отримує вигоду від усієї активності вище і нижче за течією.

Невидима основа DeFi

Транзакції, які ми відстежили, зробили щось зрозумілим: атомарне виконання є невидимою основою DeFi.

Користувачі бачать початок і кінець угоди. Те, що відбувається між ними, стає дедалі складнішим, автоматизованішим та оптимізованішим для кількох протоколів.

Зростаюча роль Stabull всередині цих атомарних шляхів свідчить про те, що його розглядають не як нішеву біржу, а як надійний компонент ширшої системи виконання.

У наступній статті ми зосередимося на одному з найбільш неправильно зрозумілих учасників цієї системи: арбітражних ботах і чому їхня присутність — це не те, чого постачальникам ліквідності слід боятися, а те, за що їм платять.

Про автора

Джеймі МакКормік є співдиректором з маркетингу в Stabull Finance, де він працює понад два роки над позиціонуванням протоколу в екосистемі DeFi, що розвивається.

Він також є засновником Bitcoin Marketing Team, заснованого в 2014 році та визнаного найстарішим спеціалізованим криптомаркетинговим агентством Європи. За останнє десятиліття агентство працювало з широким спектром проектів у сфері цифрових активів та Web3.

Джеймі вперше долучився до криптовалют у 2013 році та має давній інтерес до Bitcoin та Ethereum. За останні два роки його увага дедалі більше зосереджується на розумінні механіки децентралізованих фінансів, зокрема того, як інфраструктура в ланцюгу використовується на практиці, а не в теорії.