39% альткоїнів зараз знаходяться поблизу історичних мінімумів – гірше, ніж після краху FTX

Дані CryptoQuant, відстежені аналітиком Darkfost, показують, що 38,8% альткоїнів наразі торгуються близько своїх історичних мінімумів, перевищуючи показник 37,8%, зафіксований безпосередньо після краху FTX, і знаменуючи найгіршу регресію альткоїнів поточного циклу.

Цифри в контексті

Попередні контрольні точки роблять поточний показник більш значущим, ніж це може здаватися лише з відсотка.

Після краху FTX у листопаді 2022 року, однієї з найруйнівніших подій в історії крипторинку, 37,8% альткоїнів були близько своїх історичних мінімумів. Bitcoin торгувався близько $16 000. Екосистема була в справжній кризі. Зараження поширювалося через контрагентів, кредитори руйнувалися, а настрої роздрібних інвесторів досягли багаторічних мінімумів.

Поточний показник становить 38,8%. Bitcoin коштує $65 700. Ми не в сценарії FTX. Немає краху біржі, немає кредитної зарази, немає системного збою, який це спричиняє. Шкода альткоїнам завдається стійким відтоком капіталу, спрямуванням ліквідності в акції та товари, а також простою математикою активів, які занадто далеко пішли у 2024 та 2025 роках і зараз повертають більшість цього.

Насправді це інший вид шкоди. FTX був гострим шоком. Це повільна кровотеча. І якимось чином повільна кровотеча призвела до гіршої близькості альткоїнів до історичних мінімумів, ніж гострий шок.

Що показує графік

Графік CryptoQuant відсотка альткоїнів близько ATL охоплює вересень 2022 року до початку березня 2026 року і використовує кольорове тло для позначення рівнів серйозності. Рожева лінія метрики опускається нижче, оскільки відсоток альткоїнів близько ATL збільшується, оскільки вісь інвертована з 0% вгорі та 40% внизу.

Графік показує три видимі сплески в нижньому діапазоні, кожен з яких відповідає періоду значного ринкового стресу. Перший - це приблизно кінець 2022 року на початок 2023 року, період після FTX. Другий - квітень 2025 року, коли метрика досягла 35% під час фази корекції. Третій - поточний сплеск, найглибший з трьох, що перевищує позначку 38%, яку досягли попередні події, і продовжує знижуватися до 38,8%.

Лінія ціни Bitcoin, показана білим кольором, знаходиться близько $66 000 на поточному показнику. Вона була близько $16 000 під час сплеску 2022 року і близько $75 000 до $80 000 під час події квітня 2025 року. Вища ціна Bitcoin не захистила альткоїни. Якщо вже на те пішло, відносна стійкість Bitcoin сконцентрувала капітал подалі від категорії альткоїнів, а не підняла її.

Чому це відбувається

Darkfost чітко визначає механізм. Ліквідність на ринку залишається крихкою і спрямовується до акцій та товарів, де волатильність створює торгові можливості. Роздрібний та інституційний капітал, який був розміщений в альткоїнах під час бичачого ринку 2024-2025 років, ротувався назовні і не повернувся назад.

Дані про роздрібні потоки Wintermute та JPMorgan, розглянуті раніше цього тижня, показали саме цю динаміку: роздрібні інвестори виходять з альткоїнів та входять в акції. Показник 38,8% близькості альткоїнів до ATL - це те, як виглядає ця ротація капіталу в блокчейні, коли вимірюється по всьому всесвіту альткоїнів.

Інша сторона числа

38,8% альткоїнів близько історичних мінімумів також означає, що 61,2% не є такими. Це не бичача заява. Це структурне спостереження.

Всесвіт альткоїнів містить сотні проєктів на різних стадіях знецінення. Ті, що наразі близькі до ATL, за визначенням, торгуються за найнижчими цінами, які вони коли-небудь бачили або близькими до них. Це створює категорію активів, де падіння від поточних рівнів, у відсотковому вираженні, є більш обмеженим, ніж падіння від активів, які все ще торгуються значно вище своїх історичних мінімумів.

Чи має це значення, залежить від того, які альткоїни близькі до ATL і чому. Актив близько свого ATL, оскільки проєкт принципово зазнав невдачі, відрізняється від активу близько свого ATL, оскільки макроумови ротували капітал в інше місце. Спостереження Darkfost про те, що умови, настільки погіршені, історично передують новим можливостям, є правильним за напрямком. Це не вказує, які активи або коли.

Допис 39% альткоїнів зараз близько історичних мінімумів – гірше, ніж після краху FTX з'явився спочатку на ETHNews.