SharpLink повідомляє про збиток у $734M, незважаючи на зростання запасів ETH

SharpLink повідомила про чистий збиток у розмірі 734 мільйони доларів за 2025 рік, навіть коли компанія швидко розширювала свою скарбницю Ethereum і збільшувала дохід від стейкінгу.

Ключові моменти

• SharpLink повідомила про чистий збиток у розмірі 734,6 мільйона доларів у 2025 році, головним чином через нереалізовані збитки, пов'язані зі падінням цін на Ethereum.
• Компанія залучила близько 3,2 мільярда доларів і накопичила майже 868 699 ETH, ставши одним із найбільших публічних власників Ethereum.
• Операції стейкінгу принесли 14 516 ETH у винагородах, сприяючи зростанню доходів.
• Інституційна власність акцій SharpLink зросла з 6 відсотків до 46 відсотків протягом 2025 року.

Що сталося?

SharpLink оприлюднила свої фінансові результати за весь 2025 рік, виявивши значний бухгалтерський збиток, незважаючи на сильне зростання володінь Ethereum і доходів від стейкінгу. Компанія повідомила, що більшість збитків виникла через бухгалтерські коригування, спричинені зниженням цін на Ethereum протягом другої половини року.

Керівництво підкреслило, що ці збитки були значною мірою нереалізованими і відображали стандартні правила бухгалтерського обліку, а не фактичний продаж активів Ethereum.

Розширення скарбниці Ethereum керує стратегією

SharpLink позиціонувала себе як компанію зі скарбницею Ethereum інституційного рівня. Протягом 2025 року фірма залучила приблизно 3,2 мільярда доларів капіталу і значно розширила свої володіння цифровими активами.

До кінця року компанія володіла 864 597 ETH, а більш свіжі дані показують, що загальні володіння досягли близько 868 699 ETH. Це зробило SharpLink одним із найбільших публічно торгованих корпоративних власників Ethereum.

Компанія також повідомила про 28,5 мільйона доларів готівкою і 1,9 мільйона доларів у стейблкоїнах USDC на своєму балансі. Головний виконавчий директор Джозеф Чалом назвав 2025 рік переломним моментом для компанії.

Джозеф Чалом, головний виконавчий директор, сказав:

Зростання доходів і доходів від стейкінгу

Незважаючи на великий чистий збиток, SharpLink зафіксувала сильне зростання доходів протягом року. Загальний дохід досяг 28,1 мільйона доларів у 2025 році, порівняно з 3,7 мільйона доларів у 2024 році.

Основним фактором такого зростання стала програма стейкінгу компанії. З моменту запуску своєї стратегії скарбниці Ethereum у червні 2025 року SharpLink згенерувала 14 516 ETH у винагородах за стейкінг через ініціативи нативного стейкінгу та ліквідного стейкінгу.

Лише дохід від стейкінгу за четвертий квартал досяг 15,3 мільйона доларів, що становить майже 50 відсотків зростання порівняно з попереднім кварталом.

Компанія також подвоїла свій внутрішній показник, відомий як ETH на акцію, збільшивши цифру з 2,0 до трохи більше 4,0 протягом року. Цей показник вимірює кількість Ethereum, що підтримує кожну розбавлену акцію.

Бухгалтерський збиток, пов'язаний із зниженням ціни Ethereum

Чистий збиток SharpLink у розмірі 734,6 мільйона доларів був переважно пов'язаний із бухгалтерськими коригуваннями, необхідними відповідно до загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку.

Компанія повідомила про 616,2 мільйона доларів нереалізованих збитків через зниження цін на Ethereum протягом другої половини 2025 року. Вона також зафіксувала знецінення на 140,2 мільйона доларів, пов'язане з токеном ліквідного стейкінгу LsETH.

Однак SharpLink уточнила, що ці цифри не представляють реалізовані економічні збитки, оскільки володіння Ethereum не продавалися. Натомість збитки відображають вимогу реєструвати цифрові активи за їхньою ринковою вартістю під час звітних періодів.

Зростання інституційного інтересу

Одним із помітних подій протягом року стало різке зростання інституційної участі в акціях SharpLink.

Інституційна власність зросла з приблизно 6 відсотків до 46 відсотків до кінця 2025 року. Компанія вважає, що це зростання відображає зростаючий інституційний інтерес до фінансової інфраструктури на основі Ethereum.

Джозеф Любін, голова SharpLink і засновник Consensys, сказав, що тенденція відображає ширше впровадження в фінансовому секторі.

Волатильність ринку ставить питання для корпоративних криптовалютних скарбниць

Результати SharpLink підкреслюють виклики, з якими стикаються публічні компанії, що володіють великими резервами криптовалюти. Правила бухгалтерського обліку вимагають від фірм реєструвати володіння криптовалютою на основі ринкових цін, що може створювати великі коливання в прибутках, навіть якщо операційна ефективність залишається високою.

Звіт компанії також спровокував дискусію серед аналітиків про системи управління ризиками для корпорацій, що володіють цифровими активами на своїх балансах.

Акції SharpLink торгувалися близько 7,50 доларів, значно впавши з приблизно 30 доларів минулого червня, коли компанія вперше почала агресивно накопичувати Ethereum.

Сам Ethereum нещодавно торгувався близько 2 013 доларів, після падіння до майже річного мінімуму в 1 750 доларів минулого місяця.

Джерело зображення – CoinGecko.com

Висновок CoinLaw

З мого досвіду висвітлення компаній із криптовалютними скарбницями, результати SharpLink чітко показують як можливості, так і ризик володіння цифровими активами на корпоративному балансі. Компанія агресивно будує одну з найбільших скарбниць Ethereum на публічних ринках, і її операції стейкінгу вже генерують значний дохід.

Однак я виявив, що волатильність ринку може повністю домінувати над фінансовими результатами, навіть коли базова стратегія залишається недоторканою. Для інвесторів це означає, що оцінка цих компаній вимагає виходу за межі традиційних показників прибутків і зосередження на довгостроковому накопиченні активів і стратегії скарбниці.

Публікація SharpLink Reports $734M Loss Despite Growing ETH Holdings вперше з'явилася на CoinLaw.