Реалізовані збитки Bitcoin скорочуються – найгірше, можливо, позаду

Чотири місяці чистих реалізованих збитків показують ознаки виснаження. Тижневий чистий показник змінився з негативних $2 мільярдів на початку лютого до негативних $264 мільйонів сьогодні, скорочення, яке історично передує стабілізації ринку, а не подальшому погіршенню.

Що показують цифри

Сьогоднішній розподіл реалізованого прибутку та збитку показує $611 мільйонів реалізованих збитків проти $346 мільйонів реалізованого прибутку, створюючи чистий показник негативних $264 мільйонів на основі семиденної ковзної середньої. Це число все ще негативне. Збитки все ще перевищують прибутки. Але напрямок руху є значущою деталлю.

7 лютого, коли Bitcoin впав нижче $60 000, тижнева середня чистого PNL досягла негативних $2 мільярдів. Цей показник представляв пікову капітуляцію, момент, коли найбільший обсяг монет одночасно перейшов з рук в руки зі збитком. Від негативних $2 мільярдів до негативних $264 мільйонів приблизно за п'ять тижнів — це скорочення чистих реалізованих збитків на 87%. Продажі, які визначили лютий, вичерпують продавців.

Проблема короткострокових власників

Графік від Adler Insight через CryptoQuant показує реалізовані збитки, що домінуються червоними стовпчиками протягом більшої частини періоду з кінця 2025 до початку 2026 року, з найглибшими негативними показниками, зосередженими навколо лютневих мінімумів. Те, що робить поточну ситуацію структурно відмінною від попередніх фаз капітуляції, це склад короткострокових власників.

Короткострокові власники, визначені як адреси, що утримують Bitcoin менше 155 днів, наразі контролюють 22% загального обсягу BTC. У січні 2023 року, на дні попереднього ведмежого ринку, ця цифра становила 12%. Частка короткострокових власників майже подвоїлася. Короткострокові власники є найбільш ймовірною когортою для продажу зі збитком під час зниження цін, оскільки вони мають найменший нереалізований прибуток для захисту та найкоротший горизонт переконання. Більша частка короткострокових власників означає, що за поточними цінами існує більше потенційних продавців, ніж у попередніх циклах.

Той факт, що реалізовані збитки скорочуються, незважаючи на історично підвищену частку короткострокових власників, свідчить про те, що навіть недавні покупці вирішують утримувати, а не виходити. Ця поведінкова зміна — це те, що аналіз CryptoQuant описує як заохочення більшої кількості інвесторів утримувати або накопичувати, сприяючи поточній консолідації.

Що означатиме повернення до позитивного чистого PNL

Нульова лінія на графіку чистого PNL є порогом, який відокремлює ринки, що домінуються збитками, від тих, що домінуються прибутком. Bitcoin провів понад чотири місяці нижче цієї лінії. Кожен тиждень у негативній території представляє період, коли сукупна база власників Bitcoin реалізує більше збитків, ніж прибутків, умова, пов'язана з фазами розподілу та капітуляції, а не накопичення та відновлення.

Стійке повернення вище нуля не підтвердить відновлення бичачого ринку. Це підтвердить, що фаза капітуляції закінчилася і що ринок знайшов достатньо покупців, готових поглинути монети від проблемних продавців, без того, щоб ці продавці переважили попит. Це необхідна умова для відновлення, а не достатня.

Поточний показник негативних $264 мільйонів знаходиться досить близько до нуля, що один тиждень сильнішої цінової дії міг би його перевернути. Bitcoin, що закриває тиждень близько $70 000-$72 000 з поточними моделями купівлі, видимими в діяльності позабіржових столів та припливах ETF, міг би створити перший позитивний тижневий чистий показник PNL з кінця 2025 року.

Чи станеться це, залежить від того, чи утримається імпульс. Графік говорить, що найгірше, ймовірно, позаду. Він не говорить, що буде далі.

Публікація реалізовані збитки Bitcoin скорочуються – найгірше може бути позаду вперше з'явилася на ETHNews.