Leah Callon-Butler нещодавно написала, що ера рок-н-ролу криптовалюти закінчилася, і вона здебільшого права щодо цієї дуги. Але я жив усередині музичної індустрії, коли рок-н-рол справді помер, і в цій історії є дещо більше.

Я був керівником продукту в Universal Music під час ери торентів. Я сидів у кімнатах, де керівники вирішили судитися з бабусями замість того, щоб створити Spotify. Я спостерігав, як вони витрачали більше на юристів, ніж на артистів. І зрештою мене звільнили за те, що я вказав, що ми вже програли.

Тому, коли хтось використовує рок-н-рол як метафору того, що відбувається з цифровими активами, я знаю, що насправді містить ця метафора.

Ось як виглядало закінчення ери рок-н-ролу зсередини. Найгучніша, найцікавіша частина культури померла, тоді як нудна інфраструктура під нею тихо стала тим, що має значення. Рок-зірки зникли. Керівники стрімінгових сервісів взяли контроль. І аудиторія зростала, навіть коли культура ставала менш цікавою.

Callon-Butler розглядає це як свого роду жалобу. Мрія шифропанка була розведена ETF і інституційним зберіганням. Мем з лазерними очима, який носять президенти. І так, я розумію горе. Я відчував це, спостерігаючи, як Universal Music переходить від відкриття артистів до оптимізації плейлистів.

Але ось де паралель з музичною індустрією стає справді корисною, і ніхто не говорить про цю частину.

Лейбли вижили. Вони обгорнули стрімінг і назвали це інновацією. Вони перейшли від боротьби з Napster до володіння акціями Spotify. Ті самі керівники, які хотіли знищити обмін файлами, врешті-решт отримали прибуток від інфраструктури, яку обмін файлами змусив створити. Істеблішмент поглинув революцію і перебрендував її.

Саме це зараз відбувається з цифровими активами. JP Morgan робить те, що Universal робив зі стрімінгом. Вони обгортають те, з чим боролися, і називають це продуктом. І так само, як і з музикою, аудиторія стане більшою, інфраструктура стане кращою, а культура стане менш цікавою. Цю частину Callon-Butler влучно підмітила.

Але частина, яку вона пропускає, — це те, що сталося далі в музиці. Щось, що істеблішмент не міг поглинути.

Поки Universal був зайнятий перетворенням на стрімінгову компанію, десять тисяч підлітків з блогами та домашніми студіями будували щось, що лейбли не могли обгорнути. Шведський kid з death metal. Бразильський продюсер baile funk. Археолог Detroit techno. Вони не знали один одного. Вони навіть не знали, що Universal важливий. Вони просто хотіли задокументувати те, що любили.

І разом, без жодної координації, вони створили щось, що інституції не могли відтворити: нескінченну специфічність. Кожен можливий смак має свою власну екосистему. Кожен мікрожанр має свій власний канал розповсюдження. Монокультура розчинилася в щось настільки детальне, що жодна корпоративна структура не могла її знову зібрати.

Ера рок-н-ролу, очевидно, закінчилася. Питання в тому, що будується в тихих просторах, куди інституції не дивляться.

Стейблкоїни переміщують вартість через кордони для людей, які ніколи не чули про DeFi. Токенізовані активи створюють ринки в місцях, де традиційні фінанси ніколи не потрудилися з'явитися. Інструменти самостійного зберігання тихо стають кращими, поки всі відволікаються на припливи ETF. Нудна інфраструктура, яка робить можливою наступну хвилю.

Я виріс в Аргентині. Я бачив, як уряд заморозив банківські рахунки за одну ніч і сказав людям, що їхні долари тепер коштують третину того, що вони коштували вчора. Цей досвід навчає вас чомусь про гроші, що залишається з вами назавжди. І він навчає вас, що люди, які будують водопровід у тихі періоди, — це ті, хто має значення, коли все знову стає гучним.

Callon-Butler запитує, чи залишиться криптовалюта дивною. Я б переформулював питання. Музична індустрія залишилася дивною. Вона просто перестала бути дивною в місцях, за якими спостерігали керівники. Дивність мігрувала на краї, до домашніх продюсерів, нішевих спільнот і каналів розповсюдження, які не потребували дозволу.

Закінчення ери рок-н-ролу криптовалюти — це найбільш оптимістична річ, яка може статися з індустрією. Це означає, що з'явилися дорослі, а дорослі приносять капітал, який не зникає, коли змінюються настрої. Криптовалюті потрібен нудний інституційний водопровід. І саме це зараз будується.

Але десь там якийсь хлопець у Лагосі, Буенос-Айресі або Бейруті будує щось на цих рейках, про що ніхто в залі засідань ще не уявив. Вони навіть не знають, що існує істеблішмент. Їм просто потрібно, щоб інфраструктура працювала.

Це початок цікавої частини.