Bitcoin тримає свої позиції. На тлі напруженості навколо Ірану, засідання FOMC, яке майже напевно не призведе до зниження ставок, та фондових ринків, які подають попереджувальні сигнали, навіть це варто відзначити.
Ключові моменти:
- Короткострокові власники скидають BTC при кожному зростанні вище $70K, гальмуючи імпульс
- Обсяг покупців на Binance та Coinbase вперше з лютого став позитивним
- Спірна теорія "23-барного циклу" припускає, що Bitcoin може бути близький до макро-дна
- Інституційне накопичення прискорюється – Strategy та Metaplanet активно купують
Перспективні орієнтири Федеральної резервної системи США (FRS) – зокрема, будь-які оновлені формулювання щодо потенційного підвищення ставок – стануть справжньою історією цього тижневого засідання. Ринки оцінюють ймовірність відсутності змін ставок у 99%, тому шум виникне від тону, а не від дій. Для ризикових активів загалом середовище залишається несприятливим. Жорсткіша та довша монетарна політика не створює привітного середовища для спекулятивних активів, і будь-який натяк на те, що FRS знову відкриває двері для підвищення ставок, може швидко похитнути настрої.
Bitcoin, для порівняння, демонструє незвичайну стриманість. Той факт, що він не впав значно в цьому середовищі, сам по собі є сигналом – не бичачим підтвердженням, але принаймні ознакою того, що продавці, які домінували в лютому, втрачають частину свого впливу.
Дані потоку змінюються
За словами Акселя Адлера з CryptoQuant, чиста дельта обсягу спотового Bitcoin на Binance та Coinbase непомітно стала позитивною. 30-денна ковзна середня – яка ще в середині лютого була глибоко в червоній зоні, знаходячись на рівні -$145M на Binance та -$88M на Coinbase – відтоді піднялася приблизно до +$21M та +$14M відповідно.
Це значний поворот. На лютневих мінімумах роздрібні та інституційні учасники були переважно об'єднані на стороні продажу. Панічні продажі, невизначеність навколо макроекономічної політики та ціна, яка втратила майже 30% від свого історичного максимуму, створили досить однорідну картину: люди виходили. Графік того періоду однозначний — стійка, важка негативна дельта з незначним опором з боку покупців.
Те, що змінилося, – дві сторони більше не настільки узгоджені. Покупці знову починають з'являтися, і хоча обсяги залишаються скромними порівняно з тим, що ми бачили під час жовтнево-листопадового зростання, зміна напрямку має значення. Ринки не розвертаються лише на обсязі — вони розвертаються, коли склад учасників починає змінюватися. Схоже, це відбувається, хоч і повільно.
Якщо ця тенденція збережеться, вона може забезпечити додатковий попит, необхідний для виведення Bitcoin з поточного діапазону. Але ліквідність на ширшому криптовалютному ринку залишається низькою, що означає, що рухи в будь-якому напрямку можуть бути перебільшені. Підтвердження все ще потрібне.
Стеля $70K поки не рухається
Те, через що покращення даних потоку не зможе легко пройти — принаймні без боротьби — це стіна продажів, яка продовжує заявляти про себе вище $70 000.
Дані Glassnode показують, що коли ціна піднялася вище $74K цього тижня, реалізований прибуток короткострокових власників, виміряний за 12-годинною ковзною середньою, підскочив до $18,4 мільйона на годину.
Це модель, яка послідовно повторюється з лютого: щоразу, коли Bitcoin наближається або пробиває рівень $70K, короткострокові власники виходять із позицій, поглинаючи імпульс до того, як може розвинутися будь-який стійкий прорив.
Це учасники, які купували відносно нещодавно, ймовірно, під час пізнього зростання 2025 року, і тепер тримають позиції, які або незначно прибуткові, або виходять на нуль. Кожне відновлення до цих рівнів входу стає можливістю для виходу. Результатом є ринок, який продовжує натикатися на ту саму стелю, побудовану тими самими руками — і поки ця пропозиція не буде поглинута або ці власники повністю не капітулюють, стеля нікуди не рухатиметься.
Теорія циклу, яка привертає увагу
Окремо від даних потоку, технічний аргумент, який обговорюється цього тижня, привернув значну увагу. Аналітик Merlijn The Trader вказує на те, що він описує як точну циклічну модель: у кожному попередньому циклі Bitcoin відстань від історичного максимуму до дна ведмежого ринку становила рівно 23 місячні бари. Не 22. Не 24. ATH 2025 року, стверджує він, був 23 бари тому.
Його прогноз того, що станеться далі, простий: місячне закриття вище $77K підтвердить, що дно пройдено і почався наступний етап зростання. Падіння нижче $65K вказуватиме на те, що залишився ще один місячний бар зниження, перш ніж буде встановлено підлогу.
Це чітка структура, і послідовність моделі в попередніх циклах важко повністю відкинути. Але чіткі структури мають властивість зламуватися саме в невідповідний момент. Чим більше людей торгують навколо теорії, тим більше вона схильна до випередження, спотворення або визнання недійсною. Тим не менш, вона відображає бінарну напругу, з якою зараз сидять трейдери — структуру, яка все більше виглядає як база, але зустрічається з продавцями, які ще не закінчили.
Інституційні установи не чекають підтвердження
Хоча роздрібні настрої залишаються невизначеними, а ончейн дані тільки починають відновлюватися, інституційні гравці, схоже, вже прийняли своє рішення.
Strategy – раніше MicroStrategy – значно прискорила своє накопичення Bitcoin. Після періоду відносно стриманих покупок компанія повернулася з силою, з останньою покупкою, що становила 22 337 BTC приблизно за $1,57 мільярда за середньою ціною близько $70 194 за монету. Час примітний: вони активно купували саме на тих рівнях, де короткострокові власники продавали. Strategy тепер володіє 761 068 BTC, найбільшою корпоративною скарбницею Bitcoin у світі, і не показує жодних ознак уповільнення.
Картина схожа на інституційній стороні в Азії. Metaplanet, японська компанія, яка неухильно нарощує свою позицію в Bitcoin, залучила $255 мільйонів від інституційних інвесторів через нове розміщення акцій. Угода також включає варанти, які можуть додати ще $276 мільйонів, доводячи загальні потенційні надходження до $531 мільйона. Наразі компанія володіє 35 102 BTC вартістю приблизно $2,47 мільярда за поточними цінами. Той факт, що інституційні інвестори взяли участь у розміщенні — а не компанія просто випустила борг — свідчить про те, що існує справжній зовнішній апетит до експозиції Bitcoin на цьому рівні, а не лише внутрішня переконаність.
Разом узяті, інституційна позиція контрастує з ваганнями, видимими в потоках спотового ринку. Великі гравці не чекають $77K, щоб щось підтвердити. Схоже, вони розглядають поточний діапазон як зону накопичення.
Де це залишає речі
Установка перед наступними тижнями справді спірна. Дані потоку покращуються, але не підтверджені. Інституційне накопичення прискорюється. Короткострокові власники все ще продають при кожному зростанні. Макроумови залишаються загалом несприятливими. А пильно відстежувана теорія циклу знаходиться саме в точці свого рішення.
Bitcoin поглинув значний тиск з моменту свого історичного максимуму і не досяг нових мінімумів. Ця стійкість у поєднанні з ранніми ознаками повернення попиту та масштабом інституційних покупок дає бикам щось для роботи. Чи зможе ринок нарешті подолати $70K — і утримати його — ймовірно визначить тон на решту кварталу.
Інформація, надана в цій статті, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи торговою порадою. Coindoo.com не підтримує і не рекомендує жодну конкретну інвестиційну стратегію чи криптовалюту. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим консультантом перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.
АвторСхожі історії
Наступна стаття
Джерело: https://coindoo.com/bitcoin-spot-buying-returns-while-short-term-holders-sell-every-rally-above-70k/
