Ризики зростання зростають разом із ціновими шоками – Standard Chartered

Аналітики Standard Chartered Мадхур Джа та Ітан Лестер стверджують, що стійкі цінові шоки на нафту історично призводили до глобальної інфляції та часто передували глобальним рецесіям. Вони наголошують, що рух Brent до USD 135/барель може змістити фокус ринку з інфляції на ризики зростання. Автори підкреслюють, що жорсткіші реакції центральних банків на нафтові шоки тепер додають занепокоєння щодо зниження зростання.

Нафтові шоки, інфляція та ризики зростання

"Занепокоєння стагфляцією після нафтового шоку мають певне підґрунтя в історичних доказах. З 1970-х років глобальна інфляція була спричинена переважно нафтовими шоками (які становили близько 40% глобальних змін інфляції, згідно з аналізом Світового банку), при цьому чутливість глобальної інфляції до нафтових шоків зростає з часів пандемії."

"Крім того, з 1950-х років світова економіка пережила п'ять періодів рецесії (визначених як скорочення глобального реального ВВП на душу населення). Чотирьом з цих рецесій передувало різке зростання цін на нафту (за винятком рецесії 2020 року, спричиненої пандемією). Хоча ми не бачимо конкретного рівня ціни на нафту, пов'язаного з рецесією, всі попередні рецесії супроводжувалися різким зростанням цін на нафту – принаймні подвоєнням."

"За нашими оцінками, рух до USD 135/барель для ціни на нафту Brent буде рівнем, на якому ринки почнуть більше зосереджуватися на зростанні, ніж на ризиках інфляції."

"Хоча ринки мають рацію турбуватися про ризики інфляції зараз, нас непокоїть виражений вплив на зростання, враховуючи вже підвищену глобальну макроекономічну невизначеність та зростаючі ризики корекції ринку активів, пов'язані з ризиками приватного кредиту та оцінками ШІ."

"Протягом останніх двох десятиліть реакції центральних банків перейшли від «ігнорування» нафтових шоків до більш проактивної політики для контролю інфляції. Це додає ризиків зниження зростання. Зміна занепокоєння на зростання над інфляцією може зосередити увагу на тому, які економіки мають фіскальний та монетарний простір для протидії уповільненню."

(Ця стаття була створена за допомогою інструменту штучного інтелекту та перевірена редактором.)