Понад $2 млрд у "втрачених" Bitcoin надійдуть на ринки цього місяця, створюючи тиск на продаж у крихкому діапазоні $67k–$74k

Четвертий раунд розподілу коштів від банкрутства FTX відбувається в інший момент. Майно почне надсилати приблизно 2,2 мільярда доларів правомочним кредиторам 31 березня, саме тоді, як Bitcoin (BTC) повернувся вище 70 000 доларів у те, що Glassnode назвав тонкою ончейн зоною 72 000-82 000 доларів.

FTX оголосила 18 березня, що її четвертий розподіл почнеться 31 березня і закінчиться 3 квітня, при цьому очікується, що правомочні кредитори отримають кошти через BitGo, Kraken або Payoneer протягом 1-3 робочих днів.

Претензії клієнтів Dotcom отримують додаткові 18%, щоб досягти 96% накопиченого відшкодування, претензії клієнтів США отримують 5%, щоб досягти 100%, а загальні незабезпечені та цифрові кредити активів отримують по 15%, щоб досягти 100%. Прості претензії залишаються на рівні 120% накопичених.

Це найбільший розподіл FTX з часів другого раунду на суму понад 5 мільярдів доларів у травні 2025 року і на 37,5% більший за третій розподіл на суму 1,6 мільярда доларів у вересні 2025 року.

Номінальний розмір сам по собі робить це справжньою подією ліквідності, хоча він менше половини масштабу травневого раунду.

Поточна структура Bitcoin

Bitcoin наразі торгується близько 70 000 доларів з внутрішньоденним мінімумом 69 500 доларів після вчорашнього максимуму 74 603 долара

Звіт Glassnode від 18 березня свідчить, що BTC пробив позначку 70 000 доларів і увійшов у слабо накопичену зону 72 000-82 000 доларів з обмеженим ончейн опором.

Ринок зондував цю зону, але знаходиться прямо на або трохи нижче нижньої межі, все ще працюючи над чистим утриманням прориву.

Лише близько 60% пропозиції повернулося в прибуток. Glassnode каже, що стійкий рух вище 75% буде необхідний для підтвердження справжнього раннього бичачого переходу.

Звіт все ще розглядав це як ранню переконаність, а не повністю валідований бичачий режим.

В результаті поточна установка визначається поглинанням. Короткострокові власники реалізували прибуток, який підскочив до 18,4 мільйона доларів на годину, коли BTC наближався до 74 000 доларів, відлунюючи ту саму поведінку продажу на силу, яка спостерігалася в лютому.

Якщо ринок зможе перетравити цей продаж і залишиться вище 70 000 доларів, вищі рівні, такі як True Market Mean близько 78 000 доларів і верхня смуга air-gap близько 82 000 доларів, стають більш правдоподібними.

Однак, якщо поглинання не вдасться, рух все ще виглядає як крихке відновлення ведмежого ринку, а не стійка зміна тренду.

Поточне відновлення виглядає більше спотовим, ніж кредитним.

Glassnode каже, що розподіл ETF відновився, спотова накопичувальна дельта обсягу стала вищою, спотова активність Coinbase стабілізувалася і стала позитивною, а позиціонування ф'ючерсів CME залишається стриманим.

CoinShares додає, що інвестиційні продукти цифрових активів отримали 1,06 мільярда доларів минулого тижня, при цьому Bitcoin склав 793 мільйони доларів, продовживши трьохтижневий приплив Bitcoin до 2,2 мільярда доларів.

Деривативи представляють конструктивну, але стриману картину, оскільки Glassnode бачить, що ринок виходить з негативного фінансування та захисного хеджування.

Deribit каже, що фінансування BTC повернулося приблизно до нейтрального, прибутковість ф'ючерсів BTC залишається на рівні близько 2%-3% по всіх термінах, а семиденна прихована волатильність BTC знаходиться близько 52%.

Цей профіль відповідає ринку, що відновлюється, але не має агресивної спекулятивної переконаності.

Чому готівка FTX може мати вплив зараз

CoinShares каже, що інвестиційні продукти Bitcoin поглинули 2,2 мільярда доларів за останні три тижні.

FTX розподіляє 2,2 мільярда доларів готівкою. Два потоки відрізняються за природою: один представляє прямі притоки фондів Bitcoin, тоді як інший представляє готівку від банкрутства, розподілену багатьом кредиторам. Проте їх номінальний розмір ідентичний.

Виплата перевіряє переробленую ліквідність, але неясно, чи навіть невелике співвідношення переробки достатньо, щоб мати значення на ринку, який намагається утримати позначку вище 70 000 доларів, одночасно поглинаючи 18,4 мільйона доларів на годину в короткострокових отриманнях прибутку власників.

Крім того, Glassnode відзначила, що готівка FTX надходить після попутного вітру закінчення березневих опціонів. Близько 4,5 мільярда доларів негативної гами дилера знаходиться близько 75 000 доларів, при цьому 3,9 мільярда доларів закінчується цього місяця.

Звіт попереджає, що після закінчення закінчення кварталу, розкручування хеджів дилера може створити протидію або консолідацію. Готівка FTX може влучити саме тоді, як ключовий підтримуючий ринковий механізм зникає.

Модель переробки

При ставці переробки 5%, 110 мільйонів доларів становлять близько 13,9% притоків фондів Bitcoin минулого тижня і приблизно 6 годин при поточному темпі реалізованого прибутку короткострокових власників 18,4 мільйона доларів на годину.

Важливо, хоча, ймовірно, недостатньо, щоб самостійно керувати напрямком.

При ставці переробки 10%, 220 мільйонів доларів дорівнює близько 27,7% притоків фондів Bitcoin минулого тижня і близько 12 годин поточної реалізації прибутку короткострокових власників. Достатньо велике, щоб вплинути на цінову дію протягом короткого вікна, особливо якщо потоки ETF залишаються позитивними.

При ставці переробки 20%, 440 мільйонів доларів становлять близько 55,5% притоків фондів Bitcoin минулого тижня і майже 24 години поточної реалізації прибутку короткострокових власників. На цьому етапі виплата стає значущою граничною ставкою.

При ставці переробки 30%, 660 мільйонів доларів дорівнює близько 83,2% притоків фондів Bitcoin минулого тижня. Це рівень, на якому хвиля ре-ризикування, керована FTX, стане видимою відносно нещодавнього інституційного спотового попиту.

Якщо б повні 2,2 мільярда доларів були розподілені рівномірно протягом трьох днів, це було б 733 мільйони доларів на робочий день.

Розподілений механічно протягом 72 годин, це становить близько 30,6 мільйона доларів на годину проти поточної ставки реалізованого прибутку короткострокових власників 18,4 мільйона доларів на годину. Навіть скромні ставки переробки стають гідними уваги серед низької ліквідності, де здатність поглинання визначає напрямок.

Бичачий сценарій передбачає ставку переробки від 10% до 20%, поєднану з позитивним попитом ETF і продовженою спотовою ставкою. BTC повертає і утримує нижню межу air-gap, перетравлює продаж короткострокових власників і починає торгувати до True Market Mean 78 000 доларів, потім до 82 000 доларів.

Ключовим показником буде сила ціни без великого повторного кредитного плеча у ф'ючерсах, що підтверджує здоровішу наратив відновлення, керований спотом.

Ведмежий сценарій передбачає, що більшість одержувачів зменшують ризик, утримують готівку або перерозподіляють в інше місце. BTC втрачає нижню межу air-gap і дрейфує назад до попереднього кластера накопичення 64 000-72 000 доларів.

Ринок фактично голосує, що повернена готівка FTX не може подолати існуюче отримання прибутку та протидію після закінчення.

Вікно кінця березня стає тестом переробленої ліквідності, що потрапляє на ринок, керований спотом, до того, як кредитне плече повністю повернеться.

Те, що диктує результат, це скільки повернених грошей FTX стає свіжим криптопопитом.

Допис Понад 2 мільярди доларів у «втраченому» Bitcoin вийдуть на ринки цього місяця, створюючи тиск продажу в крихкому діапазоні 67 000-74 000 доларів вперше з'явився на CryptoSlate.