Ймовірність підвищення ставки ФРС перевищила 30%: Bank of America називає три умови для кроку

Ф'ючерсні ринки федеральних фондів зараз закладають ймовірність понад 30%, що Федеральна резервна система США (FRS) підвищить процентні ставки до кінця 2026 року, що є різким зрушенням від консенсусу щодо зниження ставок, який домінував на початку цього року. Аналітики Bank of America окреслили три конкретні умови, які, на їхню думку, мають бути виконані, перш ніж FRS розгляне можливість повторного посилення, стримуючи очікування, незважаючи на переоцінку ринку.

Ринки закладають ймовірність підвищення ставки понад 30% цього року

Зміна очікувань щодо ставок була спричинена стійкими показниками інфляції та ринком праці, який відмовляється охолоджуватися так швидко, як очікували політики. Згідно з даними CME FedWatch, ймовірність принаймні одного підвищення ставки до грудня 2026 року перетнула поріг 30%, рівень, який був практично немислимим на початку року.

FRS зберегла ставки незмінними на засіданні в березні 2026 року, підтримуючи поточний цільовий діапазон. Але тон заяви та наступної прес-конференції залишив двері відкритими для подальшого посилення, якщо інфляція виявиться стійкою.

Для криптовалютних ринків ця переоцінка має значення. Очікування підвищення ставок зазвичай зміцнюють долар США та відтягують капітал від ризикових активів, динаміка, яка значно вплинула на Bitcoin під час циклу підвищення 2022-2023 років. Нинішня зміна, хоча все ще є меншою ймовірністю, сигналізує, що макроекономічний фон для цифрових активів може посилитися далі, якщо економічні дані продовжуватимуть бути високими.

Три умови Bank of America для підвищення ставки FRS

Економісти Bank of America відкинули ідею про те, що підвищення є неминучим, виклавши три передумови, які, на їхню думку, всі мають бути задоволені, перш ніж FRS зробить крок.

Умова 1: повторне прискорення базової інфляції. Аналітики BofA стверджують, що FRS повинна побачити, як базова інфляція PCE рухається рішуче вище за свою поточну траєкторію, сигналізуючи, що тиск на ціни не просто стійкий, а й активно погіршується. Одного високого показника буде недостатньо; дані повинні показувати стійку висхідну тенденцію протягом кількох місяців.

Умова 2: посилення ринку праці за межами поточних рівнів. Рівень безробіття повинен впасти далі, або зростання заробітної плати повинно значно прискоритися. FRS постійно вказує на баланс ринку праці як на ключовий вхідний фактор, і BofA вважає, що лише чітке повторне посилення викличе дію.

Умова 3: фіскальна політика, що додає інфляційний тиск. Структура BofA включає фіскальний компонент, стверджуючи, що державні витрати або зміни податкової політики, які додають стимул з боку попиту, можуть змусити FRS діяти. Без фіскальних попутних вітрів, що підштовхують інфляцію вище, банк вважає, що FRS швидше збереже стабільність.

Базовий сценарій BofA залишається таким, що ці три умови навряд чи збіжаться одночасно у 2026 році, роблячи підвищення ставки хвостовим ризиком, а не центральним сценарієм. Їх структура припускає, що передбачувана ринком ймовірність 30% може перебільшувати ймовірність дій.

Що означатиме підвищення ставки для криптовалютних ринків

Цикл підвищення ставок 2022-2023 років пропонує чіткий прецедент. Bitcoin впав з майже 48 000 доларів США в березні 2022 року до нижче 16 000 доларів США в листопаді того ж року, коли FRS агресивно підвищувала ставки. Ширший криптовалютний ринок втратив понад 2 трильйони доларів США у вартості протягом цього періоду, при цьому апетит до ризику обвалився разом зі зростанням прибутковості.

Відновлений цикл підвищення, навіть одна рухомість на 25 базисних пунктів, ймовірно, викличе подібну реакцію відмови від ризику. Вищі ставки збільшують альтернативну вартість утримання активів, що не приносять дохід, як-от Bitcoin, тоді як зміцнення долара, як правило, чинить тиск на ціни, деноміновані в BTC. Інституційні потоки в криптоінвестиційні продукти можуть змінитися на протилежні, якщо прибутковість з фіксованим доходом стане більш привабливою.

Наразі криптовалютні ринки, здається, розглядають сценарій підвищення ставки як хвостовий ризик з низькою ймовірністю, а не як негайну загрозу. Bitcoin продовжував утримувати ключові рівні підтримки, незважаючи на переоцінку очікувань щодо ставок, що свідчить про те, що трейдери ще не позиціонуються для яструбиного розвороту. Однак ширший ризик-сентимент у цифрових активах залишається крихким, оскільки Індекс страху та жадібності вже відображає обережність.

Розрив між ймовірностями, передбаченими ринком, і умовною структурою BofA створює невизначеність, яка може тривати місяцями. Трейдерам слід уважно стежити за наступним раундом даних про інфляцію разом із майбутніми засіданнями FOMC щодо сигналів про те, чи наближаються три умови, окреслені BofA, до виконання.

Еволюція регуляторного ландшафту на глобальних ринках додає ще один рівень складності. Якщо FRS дійсно перейде до посилення, вплив на криптовалюти може бути посилений одночасними регуляторними перешкодами на ключових ринках.

Відмова від відповідальності: ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Ринки криптовалют і цифрових активів несуть значний ризик. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.