Каскад ліквідацій криптовалют 10 жовтня знищив приблизно 19 мільярдів доларів у позиціях з кредитним плечем, затьмарюючи всі попередні події ліквідації в історії ринку цифрових активів і спричинивши місяці взаємних звинувачень між найбільшими біржами галузі.
Подія, яку CoinDesk назвав "Чорною п'ятницею криптовалют", призвела до ліквідації лонг позицій з кредитним плечем по Bitcoin, Ethereum та основних альткоїнах у швидкому каскаді, який переповнив біржові механізми зіставлення.
Загальна сума в 19 мільярдів доларів зробила 10 жовтня найбільшим днем ліквідації в записаній історії криптовалют. Сама концентрація події виділяла її: попередні великі каскади, включаючи обвал у травні 2021 року та крах FTX у листопаді 2022 року, розгорталися протягом кількох днів або були розподілені між десятками менших платформ.
Жовтневе знищення стиснулося в одну торговельну сесію, посилене зростанням відкритих позицій та кредитного плеча, доступного на централізованих біржах. Дані про ліквідації CoinGlass показують, як масштаб 10/10 порівнюється з кожною іншою записаною подією.
Огляд історії ліквідацій криптовалют. Джерело: CoinGlass
Протягом місяців після обвалу спалахнув публічний спір щодо відповідальності. Засновник OKX прямо звинуватив Binance у жовтневому обвалі Bitcoin, стверджуючи, що активність на найбільшій у світі біржі за обсягом спричинила початкову хвилю примусового продажу.
Генеральний директор Binance Річард Тенг відкинув це, заявивши, що Binance був "не один" у спостереженні ліквідацій під час події, представляючи каскад як загальногалузеве явище, а не ізольоване на одному майданчику.
Гра біржових звинувачень відлунювала динаміку, яку спостерігали після попередніх криз, включаючи крах криптовалютних операцій з кредитним плечем та зараження, що послідувало за провалами LUNA та Three Arrows Capital у 2022 році. У кожному випадку концентрована експозиція контрагентів на невеликій кількості платформ посилювала збитки.
Рекордні події ліквідації історично функціонували як очищення кредитного плеча, усуваючи надмірно залучені позиції та скидаючи відкриті позиції. Питання, чи значуще скинулися відкриті позиції після 10/10, є критичним для активних трейдерів.
Ставки фінансування після великих каскадів ліквідації зазвичай стають від'ємними, оскільки трейдери, що вижили, стають обережними, перш ніж поступово нормалізуватися. Напрямок ставок фінансування та темп, з яким відновлюються відкриті позиції, сигналізуватиме, чи торгує ринок на чистішій структурній основі, подібно до динаміки, що спостерігалася після макроекономічних розпродажів, які змінювали позиціонування в минулому.
Чи позначив 10/10 дно капітуляції, чи початок тривалішого спаду, залежить від конкретних майбутніх сигналів: майбутніх закінчень опціонів, потоків біржових резервів та того, чи поглинуть нові тенденції ліквідності DeFi частину обсягу, що мігрує від централізованих продуктів з кредитним плечем.
При 19 мільярдах доларів ліквідація 10 жовтня стоїть окремо на вершині рейтингу криптовалютних знищень усіх часів, а структурна дискусія щодо концентрації біржових ризиків, яку вона розпалила, продовжує змінювати те, як галузь думає про кредитне плече.
Застереження: Ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Ринки криптовалют та цифрових активів несуть значний ризик. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.


