Комісії за транзакції Bitcoin досягли найнижчого рівня з 2017 року, але це не через слабкий ринок
Один непідтверджений звіт представив комісії за транзакції Bitcoin як повернення до мінімумів 2017 року, але безпосередньо отримані докази з дослідження Galaxy Digital та останньої ончейн записки Glassnode підтримують більш вузький висновок: низькі комісії пов'язані з більш ефективним використанням блокового простору та переміщенням активності від базового рівня, а не простим крахом економічної значущості Bitcoin. Вихідні документи: https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low та https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/.
Дані Galaxy вказують на структурні зміни
Galaxy Digital написала, що комісії за транзакції Bitcoin залишалися на рівні, близькому до історичних мінімумів, незважаючи на значну активність користувачів та волатильність цін, і визначила червень 2021 року як поворотну точку для сучасного режиму низьких комісій. Це робить це історією ефективності мережі, а не ціновою історією, як-от Bitcoin April Rally Faces a Key Fed Date After Historic Gains.
Пояснення Galaxy починається з використання SegWit, яке зросло з 53% транзакцій 1 червня 2021 року до понад 70% до 1 липня 2021 року. У трактуванні Galaxy цей перехід дозволив більше даних транзакцій помістити в кожен блок і зменшив кількість торгів за комісію, необхідну для того самого потоку платежів.
Те саме дослідження Galaxy стверджує, що виходи, включені в пакети зі 100 або більше, перевищили 23% наприкінці травня 2021 року, тоді як транзакції з більш ніж 3 виходами досягли 53%. Galaxy також пов'язала стиснення комісій зі зростанням використання Lightning та меншим трафіком, насиченим OP_RETURN, що узгоджується з ідеєю, що кожен ончейн платіж споживав менше дефіцитного блокового простору.
Glassnode показує, чому «слабкий ринок» — це занадто просто
Glassnode повідомляє, що Bitcoin все ще розраховує близько 7,5 мільярда доларів на день у середньому за рік, навіть коли кількість транзакцій впала в 2025 році. Ця комбінація має значення, оскільки вона показує, що нижчий тиск комісій може співіснувати з великими потоками розрахунків, так само як поведінка інституційного переказу залишається центральною в історіях про корпоративне використання криптовалют, таких як Ripple Integrates XRP Into Corporate Treasury Systems.
Той самий набір даних Glassnode говорить, що перекази понад 100 000 доларів зараз становлять 89% обсягу мережі Bitcoin, тоді як загальний обіг спотів, ф'ючерсів та опціонів на біржах регулярно в 7–16 разів більший за ончейн розрахунки. Ці цифри підтримують більш ретельне прочитання заголовка: переказ вартості залишається зосередженим у великих суб'єктах, але більша частка загальної активності відбувається офчейн або на біржах.
Саме тому найсильніші наявні докази не повністю доводять твердження заголовка «не через слабкий ринок». Glassnode прямо заявляє, що кількість транзакцій впала в 2025 році, тому м'якший попит на блоковий простір за кількістю все ще є частиною картини, навіть коли дані Galaxy показують, що приріст ефективності стискав комісії. На відміну від історій про криптовалюти, керовані політикою, таких як CLARITY Act Stablecoin Earnings Face Deadline Risk, це переважно історія ринкової структури та мережевого дизайну.
Застереження: ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Ринки криптовалют та цифрових активів несуть значний ризик. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.
