Lượng Hợp Đồng Mở Tùy Chọn Bitcoin CME Vẫn Thiên Về Put Khi Giá Đình Trệ Quanh Mức $76,000

Điểm chính:

• Hợp đồng mở Bitcoin Futures giảm 4,20% trong 24 giờ xuống còn 58,44 tỷ USD, dẫn đầu bởi sự sụp đổ 35,92% OI tại BingX.
• CME ghi nhận mức tăng OI hiếm có 2,61% trong khi quyền chọn put chiếm ưu thế trong sổ sách quyền chọn của họ, báo hiệu nhu cầu phòng ngừa rủi ro của tổ chức.
• Max pain cho ngày hết hạn 24 tháng 4 nằm gần 72.000 USD trên Deribit và OKX, thấp hơn khoảng 4.000 USD so với giá spot hiện tại của Bitcoin.

Thị trường Bitcoin Futures và Quyền chọn báo hiệu vị thế phòng thủ khi ngày hết hạn tháng 4 năm 2026 đang đến gần

Theo số liệu thống kê từ coinglass.com, tổng hợp đồng mở Futures trên tất cả các sàn giao dịch được theo dõi đạt 768.160 BTC tính đến sáng thứ Bảy. Con số này đã giảm dần kể từ khi Bitcoin vượt qua mốc 125.000 USD vào cuối năm 2025, và số liệu hiện tại phản ánh một thị trường đã loại bỏ đáng kể mức độ đòn bẩy trên đường đi xuống.

CME xếp hạng đầu tiên về hợp đồng mở theo giá trị USD, nắm giữ 10,01 tỷ USD trên 131.670 BTC trong các hợp đồng Futures chưa thanh toán. Binance vượt CME về số lượng BTC thô với 134.200 BTC (10,21 tỷ USD), nhưng hai sàn giao dịch có sự khác biệt rõ rệt về hướng đi trong 24 giờ. CME ghi nhận mức tăng 2,61%, là địa điểm chính duy nhất ở vùng tích cực vào thứ Bảy, trong khi Binance giảm 2,88%. BingX ghi nhận mức giảm một ngày mạnh nhất ở mức âm 35,92%, một động thái cho thấy thanh lý bắt buộc hoặc một tổ chức lớn rút lui thay vì giảm rủi ro dần dần.

MEXC và Gate.io hoàn thiện một nhóm cấp trung đông đúc. MEXC nắm giữ 83.660 BTC (6,36 tỷ USD) với thị phần 10,88%, trong khi Gate.io nắm giữ 62.280 BTC (4,74 tỷ USD) nhưng ghi nhận mức giảm 24 giờ tồi tệ thứ hai ở mức âm 10,49%. Tỷ lệ OI trên Khối lượng giao dịch tổng hợp trên tất cả các sàn giao dịch đạt 0,8866, một con số cho thấy thanh khoản vẫn hoạt động tốt ngay cả khi hợp đồng mở (OI) thu hẹp.

Về phía quyền chọn CME, động lực put-call đáng chú ý. Dữ liệu Cryptoquant cho thấy kể từ mức cao của Bitcoin vào tháng 11 năm 2025, hợp đồng mở put tính theo USD đã liên tục vượt qua call, một tư thế phản ánh nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá của các tổ chức. Dữ liệu xếp chồng theo vị thế cuối tuần này cho thấy put vượt trội hơn call trên gần như mọi chu kỳ hết hạn từ cuối năm 2025 đến tháng 4 năm 2026. Khi Bitcoin đang giao dịch trên 100.000 USD, hai bên cân bằng hơn. Sự cân bằng đó đã biến mất.

Các số liệu thống kê xếp chồng theo ngày hết hạn của quyền chọn CME củng cố câu chuyện tương tự. Tổng hợp đồng mở đạt đỉnh khoảng 70.000 hợp đồng vào cuối tháng 11 và tháng 12 năm 2025, sau đó sụp đổ khi giá giảm. Số liệu hôm nay gần với 25.000 hợp đồng, với phần lớn hết hạn trong vòng một đến hai tháng. Các ngày hết hạn gần chiếm ưu thế; nhóm "ngày hết hạn trong 1-2 tháng" chiếm phần lớn trong số hiện tại, có nghĩa là một phần lớn các vị thế quyền chọn hiện có sẽ được thanh toán vào giữa tháng 6.

Thị trường quyền chọn của Deribit kể một câu chuyện hơi khác. Tính đến thứ Bảy, call nắm giữ 56,80% tổng hợp đồng mở quyền chọn ở mức 271.909 BTC, so với put ở mức 206.770 BTC (43,20%). Khối lượng 24 giờ phân chia gần như giống hệt nhau, call ở mức 57,84% so với put ở mức 42,16%. Hợp đồng được nắm giữ rộng rãi nhất trên Deribit là một lệnh đặt cược rằng Bitcoin sẽ giao dịch trên 80.000 USD vào ngày 29 tháng 5, với 6.604 BTC trong hợp đồng mở.

Ngay sau đó là hợp đồng tháng 12 năm 2026 nhắm mục tiêu 120.000 USD, 6.587 BTC đầy lạc quan rằng Bitcoin vẫn còn một đợt tăng lớn trước khi kết thúc năm. Hợp đồng được giao dịch tích cực nhất trong 24 giờ qua là put ngày 24 tháng 4 ở mức giá thực hiện 70.000 USD, với 1.589 BTC chuyển tay. Nói một cách đơn giản, các nhà giao dịch đang trả tiền để bảo hiểm chống lại việc Bitcoin giảm thêm 6.000 USD trước thứ Sáu tới.

Dữ liệu max pain trên ba nền tảng chính vẽ nên một bức tranh ngắn hạn nhất quán. Trên Deribit, ngày hết hạn 24 tháng 4 mang giá trị danh nghĩa nặng nhất, và max pain cho hợp đồng đó nằm quanh 71.500-72.000 USD. Max pain ngày 24 tháng 4 của Binance gần 74.000 USD với thanh danh nghĩa chiếm ưu thế. OKX đặt max pain ngày 24 tháng 4 của mình ở mức khoảng 72.000 USD. Với Bitcoin ở mức 76.185 USD hôm nay, spot đang giao dịch trên max pain trên cả ba nền tảng, điều này, nếu lý thuyết đúng, tạo ra lực hấp dẫn hướng xuống vào ngày hết hạn thứ Sáu tới.

Tổng hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin trên tất cả các địa điểm gần đây chạm đáy gần 6,27 tỷ USD trước khi phục hồi lên mức hiện tại, theo số liệu Coinglass. Dữ liệu rộng hơn từ đầu năm 2024 đến tháng 4 năm 2026 cho thấy OI quyền chọn theo dõi chặt chẽ giá BTC cả trên đường đi lên và đi xuống. Thị trường quyền chọn hiện tại đã thu hẹp đáng kể so với đỉnh, phù hợp với dữ liệu Futures, nhưng chắc chắn chưa sụp đổ, điều này cho thấy sự tham gia liên tục của các tổ chức thay vì rút lui hoàn toàn.

Bức tranh rộng hơn trong tuần này là một thị trường phái sinh đang tái cân bằng xung quanh phạm vi giá thấp hơn. Hợp đồng mở Futures đã thu hẹp, nhưng đang phục hồi chậm từ mức thấp nhìn thấy vào tháng 3. Quyền chọn CME nghiêng nặng về put. Các ngày hết hạn gần chiếm ưu thế. Max pain nằm dưới spot. Khối lượng call của Deribit vẫn vượt put, nhưng các hợp đồng được giao dịch nhiều nhất theo khối lượng là các hợp đồng phòng ngừa rủi ro giảm giá.

Tuy nhiên, Bitcoin ở mức 76.185 USD cuối tuần này đang giữ một phạm vi, nhưng vị thế phái sinh xung quanh nó cho thấy các nhà giao dịch chưa tin rằng mức thấp đã đạt được.