Bitcoin Có Thể Đang Giao Dịch Dưới Giá Trị Thực, Theo Hầu Hết Các Nhà Đầu Tư Tiền Mã Hoá

Các nhà đầu tư ngắn hạn gần như đã rút lui khỏi thị trường. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy dải tuổi UTXO của realized cap đối với những người nắm giữ từ một tuần đến một tháng đã giảm xuống còn 3,91% — mức lần cuối được ghi nhận vào tháng 10 năm 2023, khi Bitcoin đang giao dịch quanh ngưỡng $27,000.

Tín hiệu âm thầm phía sau hậu trường này hiện đang thu hút sự chú ý của các nhà phân tích, những người cho rằng nó chỉ ra điều gì đó lớn hơn: Bitcoin có thể đang bị định giá thấp sâu.

Bitcoin: Market Sentiment đã thay đổi mạnh kể từ tháng 12

Một cuộc khảo sát chung của Coinbase Institutional Research và Glassnode đã thăm dò 91 nhà đầu tư toàn cầu trong khoảng thời gian từ ngày 16 tháng 3 đến ngày 7 tháng 4. Nhóm này bao gồm 29 tổ chức và 62 người tham gia phi tổ chức. Những gì họ phát hiện đánh dấu một sự đứt gãy rõ ràng so với tình hình chỉ vài tháng trước.

Khoảng 82% số người trả lời thuộc tổ chức và 70% số người trả lời phi tổ chức hiện phân loại thị trường hiện tại là giai đoạn bear muộn hoặc giai đoạn giảm giá. Hồi tháng 12, chỉ khoảng một phần ba có quan điểm đó. Sự thay đổi diễn ra rất nhanh.

Quan điểm về định giá cũng không kém phần rõ ràng. Khoảng 75% tổ chức và 61% phi tổ chức cho rằng Bitcoin đang bị định giá thấp ở mức giá hiện tại. Rất ít người cho rằng nó đang bị định giá quá cao.

Kỳ vọng về mức độ thống trị của Bitcoin cũng thay đổi. Tỷ lệ tổ chức kỳ vọng mức độ thống trị sẽ tăng giảm từ 40% xuống còn 25%. Đa số — khoảng 54% — hiện kỳ vọng nó sẽ duy trì gần mức hiện tại là 58,1%, trong khi 21% cho rằng nó sẽ giảm.

Các chỉ số onchain ủng hộ luận điểm định giá thấp

Các kết quả khảo sát không đứng một mình. Dữ liệu onchain kể một câu chuyện tương tự.

Chỉ số thị trường kết hợp Bitcoin của nhà phân tích Woominkyu, được gọi là BCMI, tổng hợp bốn chỉ số riêng biệt: MVRV, NUPL, SOPR và tâm lý nhà đầu tư.

MVRV so sánh giá trị thị trường với giá trị đã thực hiện. NUPL theo dõi lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện ròng của tất cả những người nắm giữ. SOPR đo lường liệu các đồng coin có đang được bán với lãi hay lỗ. Kết hợp lại, chúng cho thấy bức tranh toàn diện về cả giá lẫn hành vi.

BCMI gần đây đã tăng từ 0,26 lên 0,37 — một khoảng mà trong lịch sử thường trùng với các giai đoạn định giá thấp sâu. Đường trung bình 90 ngày của nó vẫn đang có xu hướng giảm, báo hiệu rằng áp lực bán chưa hoàn toàn cạn kiệt.

Nhưng Woominkyu cho biết dữ liệu cho thấy mức giảm đang ngày càng bị hạn chế so với mức tăng dài hạn, và thị trường đang bước vào cái mà ông gọi là "vùng tích lũy giá trị".

Nhà phân tích Crypto Dan đã đưa ra nhận xét tương tự vào tháng 3. Dựa trên sự sụt giảm của dải tuổi UTXO, ông cho biết Bitcoin đang tiến đến vùng bị định giá thấp, mặc dù đáy cuối cùng vẫn chưa được xác nhận.

Các báo cáo cho thấy mỗi khi dải tuổi UTXO từ một tuần đến một tháng chạm đến mức này kể từ năm 2021, Bitcoin thường tìm thấy mức thấp của chu kỳ trong vòng ba đến sáu tháng. Mô hình đó không đảm bảo sẽ lặp lại, nhưng nó mang lại cho tình huống hiện tại một trọng lượng lịch sử nhất định.

Hình ảnh nổi bật từ MetaAI, biểu đồ từ TradingView