Tại sao cổ phiếu GameStop lại lao dốc một lần nữa, và số phận của các khoản nắm giữ tiền mã hoá của hãng sẽ ra sao?

GameStop Corp. (NYSE: GME) lại tiếp tục giảm vì kế hoạch mới của hãng không hề nhỏ và cũng không dễ tài trợ vốn. Nhà bán lẻ này muốn mua lại eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) trong một thương vụ kết hợp tiền mặt và cổ phiếu trị giá khoảng 56 tỷ USD, trong khi bản thân GameStop có giá trị chưa đến 12 tỷ USD.

Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch không xem đây là một câu chuyện thâu tóm đơn giản. Họ đang xem đây là một vấn đề tài chính với biểu đồ cổ phiếu kèm theo.

Mức giá chào mua định giá eBay ở mức 125 USD/cổ phiếu. Con số này cao hơn mức đóng cửa cuối cùng trước khi có đề nghị mua, và cao hơn nhiều so với mức eBay giao dịch khi GameStop bắt đầu mua cổ phiếu vào ngày 4/2.

Tuy nhiên, thị trường vẫn đẩy GameStop giảm 10%. eBay tăng khoảng 5% lên gần 109 USD, vẫn thấp hơn nhiều so với giá chào mua. Khoảng cách đó cho thấy các nhà đầu tư chưa tin rằng thương vụ này sẽ thành công.

Michael Burry bán tháo GameStop sau khi Ryan Cohen đưa ra đề nghị mua eBay khổng lồ mà chưa có thỏa thuận nào được ký kết

Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng qua bộ phim The Big Short, đã bán toàn bộ vị thế GameStop của mình sau khi đề nghị mua được công bố. Michael từng ủng hộ công ty này vào khoảng năm 2019, khi luận điểm bull ban đầu góp phần thúc đẩy đợt tăng giá nổi tiếng của cổ phiếu. Lần này, ông không ở lại để chứng kiến chương tiếp theo.

Michael đã chia sẻ với những người đăng ký bản tin Substack của mình vào thứ Hai:

"Tôi đã bán toàn bộ vị thế GME của mình. Dù nhìn theo góc độ nào, luận điểm Instant Berkshire chưa bao giờ phù hợp."

Ông cũng cho biết GameStop là cổ phiếu đầu tiên ông bán kể từ khi bắt đầu bản tin. Vấn đề của ông là nợ. Một thương vụ lớn như vậy có thể buộc GameStop phải vay nặng nề, phát hành thêm cổ phiếu, hoặc xây dựng gói tài chính làm thay đổi toàn bộ câu chuyện đối với các cổ đông.

GameStop công bố đề nghị mua vào Chủ nhật. Đề xuất này chưa được mời và không ràng buộc, nên eBay chưa đồng ý bất kỳ điều gì. Đề nghị được chia thành tiền mặt và cổ phiếu phổ thông của GameStop. Nó mang lại cho các nhà đầu tư eBay mức phí bảo hiểm 20% so với mức đóng cửa 104,07 USD của thứ Sáu và mức phí bảo hiểm 46% so với mức đóng cửa ngày 4/2.

Ryan Cohen, CEO của GameStop, đã chia sẻ với CNBC vào thứ Hai rằng ông chưa bắt đầu đàm phán với ban lãnh đạo eBay. Ông nói:

eBay xác nhận đã nhận được đề nghị và cho biết hội đồng quản trị sẽ xem xét. TD Bank Group (NYSE: TD) đã cung cấp cho GameStop một thư tài trợ 20 tỷ USD, nhưng vẫn còn khoảng cách lớn so với tổng giá trị thương vụ.

GameStop đặt kho Bitcoin của mình gần mạng lưới người mua khổng lồ của eBay

Góc độ tiền mã hoá là nơi mọi thứ trở nên kỳ lạ hơn. GameStop chưa cho biết sẽ tích hợp Bitcoin vào thanh toán eBay. Tuy nhiên, câu hỏi này giờ đây đang hiện diện rõ ràng: điều gì xảy ra nếu một công ty nắm giữ BTC mua lại một sàn giao dịch với 135 triệu người mua đang hoạt động?

GameStop đã phê duyệt Bitcoin là tài sản dự trữ ngân quỹ và mua 4,710 BTC với giá 513 triệu USD vào tháng 5/2025. Sau đó, hãng sử dụng kho BTC này làm tài sản thế chấp với Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) cho một chiến lược quyền chọn nhằm kiếm lợi suất trong khi vẫn duy trì tiếp xúc với BTC.

Hiện tại, Bitcoin chủ yếu là tài sản bảng cân đối kế toán của GameStop. Các ETF đã giúp thu hút các tổ chức tham gia, nhưng chi tiêu hàng ngày vẫn phải đối mặt với phí, thuế và thói quen người dùng bất tiện.

eBay có tầm với trên 190 thị trường và gần 80 tỷ USD khối lượng hàng hóa giao dịch tổng cộng năm 2025. Trước khi bất kỳ giấc mơ thanh toán bằng tiền mã hoá nào trở nên quan trọng, GameStop phải cho thấy cách hãng tài trợ cho thương vụ mua eBay.

Vẫn để ngân hàng giữ phần tốt nhất? Xem video miễn phí của chúng tôi về việc tự làm chủ tài chính của bạn.