Cách kiếm lợi nhuận DeFi được bảo chứng bằng vàng vào năm 2026

Hầu hết các bài viết về vàng được token hóa đều đề cập đến khái niệm của nó. Ít bài hơn đề cập đến việc phải làm gì với nó khi bạn đã hiểu danh mục này tồn tại.

Lợi nhuận DeFi được bảo đảm bằng vàng vào năm 2026 không phải là một sản phẩm hay một cơ chế duy nhất. Đây là một danh mục bao gồm bốn con đường khác biệt giúp biến việc tiếp cận vàng (hoặc các vị thế vàng được token hóa) thành lợi nhuận: staking các giao thức được bảo đảm bằng sản xuất, nắm giữ token nền tảng chia sẻ phí, cung cấp thanh khoản AMM trên các pool ghép cặp vàng, và sử dụng vàng được bảo đảm bằng vault làm tài sản thế chấp cho các chiến lược lợi nhuận từ vay. 

Mỗi con đường có đặc điểm rủi ro khác nhau, hồ sơ lợi nhuận khác nhau và phù hợp với các loại nhà đầu tư khác nhau.

Bài viết này đi qua bốn cách thực tiễn để kiếm lợi nhuận được bảo đảm bằng vàng vào năm 2026, những gì mỗi cách mang lại và con đường nào phù hợp với các mục tiêu phân bổ khác nhau.

"Lợi nhuận DeFi được bảo đảm bằng vàng" có nghĩa là gì

Lợi nhuận DeFi được bảo đảm bằng vàng đề cập đến lợi nhuận được tạo ra từ các vị thế mà vàng (dù là vàng vật chất, vàng được token hóa, hay sản lượng khai thác vàng) là nền tảng của cơ chế sinh lợi nhuận. 

Danh mục này có cấu trúc tách biệt với lợi nhuận từ stablecoin, lợi nhuận ETH staking, hay lợi nhuận thuần túy từ crypto vì tài sản cơ sở tạo ra lợi nhuận liên quan đến vàng thay vì crypto.

Có hai mô hình cấu trúc. Lợi nhuận được bảo đảm bằng sản xuất trả từ sản lượng khai thác vận hành: các token như AYNI phân phối PAXG từ vàng được khai thác tại các nhượng quyền khai thác thực tế. 

Lợi nhuận được bảo đảm bằng vault tạo ra lợi nhuận từ các vị thế vàng thỏi được token hóa thông qua chia sẻ phí, cung cấp thanh khoản, hoặc các chiến lược khả năng kết hợp. PAXG, XAUT, KAU và các token được bảo đảm bằng vàng thỏi tương tự là các đầu vào chính.

Bốn con đường dưới đây bao gồm cả hai mô hình, với cơ chế, nguồn gốc và sự đánh đổi cấu trúc cho từng cái.

1. Stake AYNI để nhận lợi nhuận gắn liền với sản xuất

Con đường đầu tiên tạo ra lợi nhuận từ sản lượng khai thác vàng thực tế. Ayni Gold là một giao thức DeFi biến sản lượng khai thác vàng thành lợi nhuận on-chain, với những người staking nhận phần thưởng PAXG hàng quý từ sản lượng khai thác tại nhượng quyền Minerales San Hilario ở Peru.

Cơ chế hoạt động như sau: nhà đầu tư mua token AYNI, stake chúng thông qua giao thức và nhận phân phối PAXG mỗi quý, được tài trợ từ vàng được khai thác tại chỗ, bán qua các kênh ngân hàng Peru và chuyển đổi on-chain. 

Tỷ lệ lợi nhuận không cố định; nó theo dõi giá vàng tại thời điểm bán, khối lượng khai thác và chi phí vận hành. Các khoản phân phối được trả bằng PAXG (vàng được token hóa do Paxos phát hành), vì vậy những người staking nhận lợi nhuận được tính bằng chính vàng thay vì stablecoin.

Bộ xác minh bao gồm các hợp đồng thông minh được kiểm toán bởi CertiK (điểm Skynet 70,81, top 25% các dự án được kiểm toán) và PeckShield vào tháng 10 năm 2025. Nhượng quyền 8 km² được đăng ký với INGEMMET (cơ quan khai thác của Peru) theo số No. 070011405. Tỷ lệ khai thác, chi phí vận hành và giá trị vàng ròng được công bố on-chain trong suốt mỗi quý, với điểm hòa vốn ở mức $1.842/oz so với vàng hiện đang giao dịch trên $4.600.

Phù hợp nhất với: các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận crypto được bảo đảm bằng vàng gắn liền với sản xuất vật chất. Con đường này thêm rủi ro vận hành lên trên việc theo dõi giá vàng thuần túy; lợi nhuận phụ thuộc vào việc khai thác tiếp tục hoạt động như kế hoạch.

2. Nắm giữ KAU hoặc KAG để nhận lợi nhuận chia sẻ phí Kinesis

Con đường thứ hai tạo ra lợi nhuận từ phí giao dịch mạng trên một nền tảng kim loại quý được token hóa. Kinesis Money phát hành KAU (vàng được token hóa) và KAG (bạc được token hóa), với các token được bảo đảm 1:1 bằng kim loại vật chất trong các vault được chứng nhận LBMA tại Singapore, London, Liechtenstein và Thụy Sĩ.

Cơ chế: người nắm giữ KAU hoặc KAG tự động nhận một phần phí giao dịch của nền tảng, được phân phối liên tục dưới dạng KAU hoặc KAG bổ sung. Lợi nhuận về mặt chức năng là cổ tức phí được tạo ra từ chênh lệch của nền tảng trên các giao dịch kim loại, phí đổi và hoạt động chuyển đổi tiền tệ. Tỷ lệ lợi nhuận trong lịch sử dao động trong khoảng 0,5% đến 2% tùy thuộc vào khối lượng nền tảng.

Đặc điểm nổi bật là lợi nhuận mang tính thụ động (không cần staking) và được tính bằng cùng loại kim loại với vị thế. Người nắm giữ KAU nhận thêm KAU; người nắm giữ KAG nhận thêm KAG. Cơ chế này không phụ thuộc vào sản lượng khai thác hay nguồn lợi nhuận bên ngoài; đây là cổ tức sử dụng mạng trên một nền tảng kim loại thực tế với lưu ký thực tế và bảo đảm vàng thỏi được chứng nhận LBMA.

Phù hợp nhất với: các nhà đầu tư muốn tiếp cận cơ bản vàng được token hóa với lợi nhuận khiêm tốn như một phần thưởng nhỏ, mà không phải chịu rủi ro vận hành khai thác hay rủi ro hợp đồng thông minh của giao thức DeFi. Lợi nhuận là thực nhưng nhỏ so với các chiến lược gắn liền với sản xuất hay khả năng kết hợp.

3. Cung cấp thanh khoản cho các pool AMM vàng được token hóa

Con đường thứ ba tạo ra lợi nhuận từ phí giao dịch trên các pool automated market maker chứa vàng được token hóa. Các cặp PAXG/USDC, PAXG/ETH và các cặp tương tự tồn tại trên Uniswap V3, Curve và Balancer, với các nhà cung cấp thanh khoản kiếm phí swap tỷ lệ thuận với phần của họ trong pool.

Cơ chế: nạp PAXG cộng với một tài sản ghép cặp (USDC, ETH hoặc một stablecoin khác) vào pool thanh khoản. Kiếm phí giao dịch từ các swap định tuyến qua pool. Phí pool trên Uniswap V3 thường dao động từ 0,05% đến 1% mỗi swap tùy thuộc vào bậc pool và độ biến động của cặp.

Mối lo ngại thực sự với con đường này là tổn thất tạm thời. Nếu vàng (PAXG) tăng giá đáng kể so với tài sản ghép cặp, hoặc nếu tài sản ghép cặp mất giá, vị thế LP sẽ kém hiệu quả hơn so với việc chỉ đơn giản mua và giữ một trong hai tài sản. Lợi nhuận từ phí giao dịch cần vượt quá tổn thất tạm thời để chiến lược có lợi nhuận ròng trong suốt thời gian nắm giữ.

Phù hợp nhất với: các nhà đầu tư có khả năng quản lý vị thế tích cực và có thể theo dõi động lực của pool. Lợi nhuận có thể mạnh trong các giai đoạn khối lượng giao dịch cao nhưng giảm nhanh trong thị trường yên tĩnh. Phù hợp nhất với những người dùng DeFi có kinh nghiệm, không phải những người nắm giữ thụ động đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định từ các vị thế được bảo đảm bằng vàng.

4. Sử dụng PAXG làm tài sản thế chấp cho các chiến lược lợi nhuận từ vay

Con đường thứ tư sử dụng vàng được token hóa làm tài sản thế chấp để tiếp cận thanh khoản vay, sau đó được triển khai vào các vị thế có lợi nhuận cao hơn ở nơi khác. Aave V3 chấp nhận PAXG làm tài sản thế chấp, cho phép người nắm giữ vay stablecoin đối với vị thế vàng của họ ở tỷ lệ cho vay (LTV) thường khoảng 50-60%.

Cơ chế: nạp PAXG vào Aave V3 làm tài sản thế chấp. Vay stablecoin (USDC, USDT, DAI) đối với nó ở mức LTV 50-60%. Triển khai stablecoin vay được vào các chiến lược DeFi có lợi nhuận cao hơn: các vị thế 

Treasury được token hóa, pool cho vay, hoặc các giao thức stablecoin staking trả 4-8% APY. Lợi nhuận ròng bằng chênh lệch giữa lợi nhuận được triển khai và lãi suất vay Aave, cộng với sự tăng giá PAXG cơ sở trên vị thế tài sản thế chấp.

Mối lo ngại thực sự với con đường này là rủi ro thanh lý do đòn bẩy tăng thêm. Nếu giá vàng giảm đáng kể, vị thế tài sản thế chấp PAXG tiến gần đến ngưỡng thanh lý. Người vay cần theo dõi tích cực các hệ số sức khỏe hoặc giảm mức vay khi giá vàng yếu đi.

Phù hợp nhất với: các nhà đầu tư có kinh nghiệm DeFi muốn duy trì tiếp cận giá vàng trong khi tiếp cận lợi nhuận vàng DeFi mà không bán tài sản cơ sở. Chiến lược này hiệu quả biến một vị thế vàng tĩnh thành một vị thế tạo ra lợi nhuận mà không từ bỏ tiếp cận giá vàng trên vị thế ban đầu.

Con đường nào phù hợp với nhà đầu tư nào

Bốn con đường tạo ra các hồ sơ lợi nhuận khác nhau cho các loại nhà đầu tư khác nhau:

• Người nắm giữ thụ động muốn lợi nhuận mà không cần quản lý tích cực: Con đường 2 (chia sẻ phí Kinesis) mang lại lợi nhuận khiêm tốn với độ phức tạp tối thiểu và không có rủi ro hợp đồng thông minh trên đỉnh lưu ký vàng được token hóa tiêu chuẩn

• Nhà đầu tư tìm kiếm tiếp cận vận hành vào khai thác vàng: Con đường 1 (AYNI staking) cung cấp các phân phối PAXG gắn liền với sản xuất gắn với khai thác thực tế tại một nhượng quyền Peru được đăng ký

• Người dùng DeFi tích cực có khả năng triển khai vốn: Con đường 3 (thanh khoản AMM) hoặc Con đường 4 (chiến lược tài sản thế chấp) mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn với quản lý vị thế tích cực

• Nhà đầu tư xây dựng đa dạng hóa danh mục đầu tư lợi nhuận DeFi trên các nguồn được bảo đảm bằng vàng: kết hợp nhiều con đường phân tán rủi ro trên các cơ chế khai thác, lưu ký và khả năng kết hợp

Không có con đường nào vượt trội hơn các con đường khác trên tất cả các chỉ số. Lựa chọn đúng đắn phụ thuộc vào mức độ chịu đựng rủi ro vận hành, đòn bẩy và tổn thất tạm thời của nhà đầu tư, và vai trò vàng được dự định đóng trong danh mục tổng thể.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bài viết này được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin. Bài viết không được đưa ra hoặc có ý định được sử dụng như lời tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác.