Họ Gọi Đó Là Bước Ngoặt AI. Tôi Đã Thấy Điều Này Trước Đây, Và Đó Là Thứ Gì Đó Khác.

Làn sóng sa thải năm 2026 không phải như những gì các bản thông báo tuyên bố. Đây là những gì thực sự đang xảy ra và những gì các nhà sáng lập cần làm về điều đó.

Tôi nhớ mình đã ngồi trong một phòng họp chính phủ ở Valletta vào năm 2018, chứng kiến một phòng đầy luật sư, các nhà quản lý và các nhà sáng lập blockchain cố gắng soạn thảo luật cho công nghệ mà hầu hết trong số họ chưa bao giờ sử dụng.

Malta đang cố gắng làm điều chưa từng có: một khuôn khổ pháp lý toàn diện cho công nghệ sổ cái phân tán. Các nhà sáng lập trong phòng đó rất xuất sắc, đầy nhiệt huyết và thực sự đang xây dựng điều gì đó mới. Nhưng bên dưới sự lạc quan, tôi liên tục nhận ra cùng một mô hình. Các mô hình kinh doanh rất mỏng. Tokenomics đang làm công việc mà doanh thu lẽ ra phải làm. Việc tuyển dụng đang vượt quá tốc độ xây dựng cơ sở hạ tầng.

Không ai nói thẳng điều đó. Chu kỳ đang lên. Câu chuyện đang mạnh. Tại sao lại làm gián đoạn nó?

Sáu năm sau, tôi đang chứng kiến mô hình tương tự hoàn thành chính nó — lần này ở quy mô lớn hơn, trên toàn bộ ngành, đồng thời.

Bản thông báo mà mọi người đã đọc

Vào ngày 5 tháng 5 năm 2026, CEO Coinbase Brian Armstrong thông báo cắt giảm khoảng 700 việc làm, tương đương 14% lực lượng lao động toàn cầu. Bản thông báo rõ ràng, hướng tới tương lai và được xây dựng cẩn thận. Ngôn ngữ sử dụng: tăng tốc AI, các nhóm nhỏ, sự kết thúc của "quản lý thuần túy," một tổ chức tinh gọn hơn được xây dựng cho tương lai.

Đó là, theo nhiều cách, một bài học kinh điển về truyền thông doanh nghiệp hiện đại.

Nhưng nó cũng chỉ đúng một nửa.

Trong vài tuần, mô hình này lặp lại trên toàn ngành. Crypto.com cắt giảm 12% lực lượng lao động, viện dẫn tích hợp AI. Công ty Block của Jack Dorsey loại bỏ gần 4.000 vị trí, khoảng một nửa tổng nhân sự. Gemini, Algorand Foundation, OP Labs, Messari và PIP Labs. Các thông báo đến theo từng đợt, sử dụng ngôn ngữ rất giống nhau. AI. Hiệu quả. Chuyển đổi cơ cấu.

Khi mọi công ty trong một lĩnh vực đều dùng cùng một từ ngữ vào cùng một thời điểm, đó không phải là sự trùng hợp. Đó là một câu chuyện mà cả ngành đã đồng ý mà không cần phải tổ chức họp.

Dữ liệu thực sự nói gì

Thời điểm của những thông báo này kể một câu chuyện khác so với những gì các bản thông báo truyền đạt.

Thị trường tiền mã hoá đạt đỉnh vào tháng 10 năm 2025. Khối lượng giao dịch đã thu hẹp kể từ đó. Bitcoin ETF ghi nhận dòng tiền vào mạnh nhất năm 2026 vào tháng 5, sau đó mất khoảng 1 tỷ đô la chỉ trong một tuần. Vốn đầu tư mạo hiểm fintech giảm 33% liên tiếp từ Q4 năm 2025 đến Q1 năm 2026, từ 17,8 tỷ đô la xuống còn 12 tỷ đô la. Các tin tuyển dụng trong lĩnh vực tiền mã hoá sụt giảm xuống còn khoảng 6,5 tin mỗi ngày vào tháng 1 năm 2026, giảm khoảng 80% so với cùng kỳ năm trước.

AI không gây ra bất kỳ điều nào trong số đó. Thị trường thu hẹp mới là nguyên nhân.

Những gì AI cung cấp là thứ có giá trị chiến lược hơn đối với một CEO so với hiệu quả: một câu chuyện hướng tới tương lai để gắn vào một quyết định nhìn về quá khứ. "Chúng tôi không rút lui khỏi thị trường đang xuống. Chúng tôi đang tái cơ cấu cho tương lai." Đó là một câu chuyện rõ ràng hơn, có thể bảo vệ hơn so với: "Chúng tôi đã tuyển dụng quá mức trong giai đoạn thị trường tăng giá, xây dựng nhân sự dựa trên giá token thay vì doanh thu, và bây giờ thị trường đang đòi thanh toán."

Tôi muốn nói rõ, AI là có thật. Nó sẽ định hình lại một cách cơ bản cách các tổ chức tinh gọn, được điều hành tốt hoạt động. Nhưng việc đánh đồng một đợt điều chỉnh thị trường cần thiết với một sự chuyển đổi chiến lược AI đang gây hiểu lầm cho các nhà sáng lập và vận hành — những người cần đọc đúng thời điểm này nhất.

Điều thực sự đang xảy ra

Đây là lần tái cấu trúc thứ ba tôi quan sát thấy trong ngành này. Mỗi lần đều theo cùng một cung: dòng vốn đầu cơ chảy vào, nhân sự mở rộng vượt quá nhu cầu vận hành, Tokenomics thay thế cho mô hình kinh doanh, tâm lý cộng đồng thay thế cho sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường — và rồi, cuối cùng, thị trường đòi doanh thu.

Điều khác biệt về năm 2026 là quy định đã xuất hiện đúng vào thời điểm thu hẹp.

Đạo luật GENIUS thiết lập khuôn khổ stablecoin liên bang đầu tiên tại Hoa Kỳ, yêu cầu dự trữ 100% và các lộ trình cấp phép rõ ràng. Đạo luật CLARITY đang tiến triển qua Quốc hội để xác định cơ cấu thị trường tiền mã hoá một cách toàn diện. MiCA hiện đang có hiệu lực trên toàn châu Âu. Vương quốc Anh đang hợp nhất quy định về thanh toán và tài sản kỹ thuật số vào một khuôn khổ thống nhất. Các yêu cầu cấp phép thanh toán toàn cầu đang được viết lại đồng thời trên nhiều khu vực pháp lý.

Đây không phải là một môi trường quản lý thù địch. Đây là, lần đầu tiên trong lịch sử của ngành này, một môi trường được xác định rõ ràng.

Và một môi trường quản lý được xác định làm được điều mà chu kỳ hype chưa bao giờ có thể làm: nó phân tách các công ty có cơ sở hạ tầng tuân thủ thực sự, mô hình doanh thu thực sự và sự trưởng thành vận hành khỏi những công ty, cuối cùng, được xây dựng trên câu chuyện.

Làn sóng sa thải không phải là câu chuyện. Sự phân tách đang xảy ra bên dưới nó.

Câu hỏi về chu kỳ mà không ai có thể trả lời một cách trung thực

Đây là lúc tôi sẽ kháng cự cám dỗ nghe có vẻ chắc chắn hơn thực tế — vì qua 25 năm trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, tôi nhận thấy sự trung thực về mặt trí tuệ hữu ích hơn cho những người thực hành so với những dự đoán tự tin.

Đợt tái cấu trúc này có ngắn không? Liệu việc thực thi đầy đủ MiCA, khuôn khổ thanh toán mới của Anh và việc thông qua dự kiến của Đạo luật CLARITY có tạo ra sự rõ ràng về thể chế để đưa vốn trở lại thị trường vào Q3 hoặc Q4 năm nay không? Có thể. Tháng 9 lịch sử là thời điểm mà thị trường tiền mã hoá tìm thấy niềm tin định hướng.

Nhưng có những biến số mà không ai đang định giá rõ ràng ngay lúc này. Sự bất ổn địa chính trị trên khắp Trung Đông đang đưa vào sự không chắc chắn vĩ mô mà các mô hình rủi ro truyền thống không được trang bị tốt để xử lý. Sức nặng tâm lý của một thị trường nhân tài đã thu hẹp mạnh đến vậy — ít hơn 80% tin tuyển dụng trong chưa đến mười hai tháng — có nghĩa là những người giỏi nhất trong ngành đang lặng lẽ đặt câu hỏi liệu có nên ở lại không. Loại xói mòn niềm tin đó mất nhiều thời gian hơn để phục hồi so với những gì biểu đồ giá gợi ý.

Những gì tôi biết từ việc đã trải qua các chu kỳ trước — bao gồm việc xây dựng cơ sở hạ tầng vào đỉnh điểm của đợt bùng nổ DLT cuối cùng — là: đợt tái cấu trúc không bao giờ kéo dài như cảm giác từ bên trong, và sự phục hồi luôn luôn thưởng cho những người đã sử dụng giai đoạn thu hẹp để xây dựng cơ sở hạ tầng, không phải những người đợi tâm lý thị trường trở lại.

Các công ty sẽ định hình chu kỳ tiếp theo đang được xây dựng ngay bây giờ. Hầu hết trong yên lặng. Hầu hết bởi những người đã ngừng biểu diễn cho thị trường sáu tháng trước và bắt đầu xây dựng cho nó thay thế.

Những gì tôi sẽ nói với mọi nhà sáng lập đọc bài này

Hãy ngừng tuyển dụng vì hype.

Kỷ nguyên mà tuyển dụng quan trọng nhất về mặt chiến lược của bạn là trưởng bộ phận tăng trưởng cộng đồng, chiến lược gia câu chuyện hay người truyền giáo hệ sinh thái sẽ không trở lại — ít nhất không phải ở cùng hình thức, cùng mức lương, với cùng tầm quan trọng trong tổ chức như năm 2021 và 2022.

Ngành đang trưởng thành. Các nhà quản lý đang chú ý liên tục. Vốn tổ chức có bộ nhớ dài hơn tâm lý nhà đầu tư cá nhân. Lần tuyển dụng quan trọng tiếp theo của bạn gần như chắc chắn nằm trong lĩnh vực tuân thủ, kiến trúc pháp lý, cơ sở hạ tầng thanh toán hoặc vận hành kỹ thuật — không phải nội dung.

Tuy nhiên, có một cơ hội thực sự được nhúng trong đợt thu hẹp này mà hầu hết các nhà sáng lập quá thận trọng để hành động. Những người đang rời Coinbase, Gemini và Crypto.com ngay bây giờ không phải là những nhân viên yếu nhất trong các tổ chức đó. Họ thường là những người vận hành có kinh nghiệm cao đã xây dựng cơ sở hạ tầng thực sự trong chu kỳ cuối, những người hiểu cả bối cảnh kỹ thuật và pháp lý, và những người có sẵn ngày hôm nay theo cách họ sẽ không có trong mười hai tháng nữa khi chu kỳ tiếp theo quay.

Nếu mô hình kinh doanh của bạn vững chắc và đường băng của bạn lành mạnh, đây là thời điểm để tuyển dụng, không phải để đóng băng.

Và nếu mô hình kinh doanh của bạn vẫn phụ thuộc chủ yếu vào sự tăng giá của token, khối lượng giao dịch đầu cơ hoặc tâm lý cộng đồng như cơ chế doanh thu cốt lõi, thì những đợt tái cơ cấu bạn đang đọc về ở các công ty khác không phải là lời cảnh báo. Chúng là bản xem trước.

Quy định không tiêu diệt các mô hình kinh doanh tốt. Nó tiết lộ những mô hình nào chưa bao giờ là thật.

Cái nhìn dài hạn

Tôi bắt đầu sự nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ tài chính truyền thống trước khi hầu hết những người đọc bài này nghe thấy từ blockchain. Tôi đã chứng kiến ngành dịch vụ tài chính hấp thụ internet, ngân hàng di động, ngân hàng mở và bây giờ là tài sản kỹ thuật số — mỗi lần với cùng chu kỳ quá nhiệt tình, điều chỉnh và cuối cùng là tích hợp cơ cấu.

Tiền mã hoá và Web3 không khác biệt. Chúng nhanh hơn, ồn ào hơn và được phân phối toàn cầu hơn, nhưng động lực cơ bản là giống hệt nhau. Công nghệ sống sót qua một cuộc đối mặt pháp lý trở thành cơ sở hạ tầng. Công nghệ không hoạt động luôn chỉ là một giao dịch.

Những gì chúng ta đang sống qua ngay bây giờ không phải là sự kết thúc của chu kỳ. Đó là thời điểm ngành ngừng là một canh bạc và bắt đầu là một doanh nghiệp.

Tôi đã dành vài năm qua tại chính xác điểm giao thoa nơi quá trình chuyển đổi đó xảy ra — điều hướng các lần ra mắt sản phẩm, khuôn khổ quản lý và định vị thị trường trên khắp châu Âu, châu Á và hơn thế nữa, trong cả môi trường tài chính truyền thống lẫn tiền mã hoá thuần túy. Các mô hình tôi đang mô tả không phải là lý thuyết. Tôi đang xem chúng diễn ra trong thời gian thực, trong các quyết định đang được đưa ra ngay bây giờ bởi các nhà sáng lập và vận hành mà tôi làm việc cùng.

Chương tiếp theo tôi đang xây dựng sẽ được định hình bởi chính xác thời điểm này — niềm tin rằng những gì ngành này cần bây giờ không phải là nhiều tiếng ồn hơn, mà là sự phán xét sắc bén hơn. Những người vận hành đã điều hướng cả các hành lang pháp lý lẫn thị trường gấu. Những người có thể dịch sự phức tạp thành chiến lược, và chiến lược thành thực thi, mà không mất đi sự cấp bách của nhà sáng lập hay kỷ luật của người vận hành.

Câu hỏi duy nhất đáng suy ngẫm ngay bây giờ — dù bạn là nhà sáng lập, nhà đầu tư hay giám đốc điều hành đang quyết định điều gì sẽ xây dựng tiếp theo:

Bạn đang xây dựng cho chu kỳ vừa kết thúc hay chu kỳ đang bắt đầu?

Joseph Zammit là một CMO và CSO bán thời gian chuyên về fintech, tiền mã hoá và Web3. Trong hơn 25 năm, ông đã dẫn dắt marketing và chiến lược tại điểm giao thoa giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, bao gồm các đóng góp vào khuôn khổ pháp lý DLT mang tính lịch sử của Malta, việc ra mắt neobank đầu tiên của Malta, và các vai trò mở rộng toàn cầu trên các thị trường châu Âu và châu Á. Ông làm việc với các nhà sáng lập, nhà đầu tư và đội ngũ lãnh đạo điều hướng tăng trưởng, quản lý và định vị thị trường trong tài chính kỹ thuật số.

They Called It an AI Pivot. I've Seen This Before, And It's Something Else. được xuất bản lần đầu trên Coinmonks tại Medium, nơi mọi người tiếp tục cuộc trò chuyện bằng cách làm nổi bật và phản hồi câu chuyện này.