Short Squeeze và Short Covering là gì?

Hiểu về Short Squeeze

Khi các nhà giao dịch đặt cược rằng giá của một cổ phiếu hoặc tiền điện tử sẽ giảm, họ "short" nó. Về bản chất, shorting, hay bán khống, có nghĩa là mượn tài sản, bán nó ở giá thị trường hiện tại, và hy vọng mua lại sau đó ở mức giá thấp hơn để trả lại cho người cho vay.

Nhưng nếu giá tăng nhanh chóng, những nhà giao dịch đó sẽ bị "ép" và buộc phải mua lại ở mức giá cao hơn, đẩy giá lên cao hơn nữa trong một vòng phản hồi. Tình huống đó được gọi là short squeeze. Hãy coi short squeeze như một cái bẫy do thị trường đặt ra. Các vị thế Short tập trung, giá tăng vọt, và sau đó sự hoảng loạn trở thành động lực. Squeeze thường bắt các nhà giao dịch không kịp trở tay và có thể mang lại lợi nhuận đột biến, mạnh mẽ trong một khoảng thời gian ngắn.

Cơ chế của Short Squeeze

Short squeeze diễn ra như thế nào? Nó hoạt động như sau:

Đầu tiên, nhiều nhà giao dịch xây dựng vị thế short. Họ vay và bán, kỳ vọng sẽ mua lại với giá rẻ hơn. Thị trường nhận thấy sự yếu kém, người bán đổ xô vào, và giá bắt đầu giảm—hoặc đi ngang. Điều đó mang lại sự tự tin cho người bán khống.

Sau đó là bước ngoặt. Một chất xúc tác—tin tức tích cực, một lệnh mua lớn, một sự phát triển quan trọng—đẩy giá lên. Người bán khống đối mặt với thua lỗ ngày càng tăng. Nhiều người có mức ký quỹ và mức thanh lý xác định. Khi giá tăng lên, các vị thế bị thanh lý (buộc phải mua lại). Những người khác, khi thấy lỗ tăng lên, bắt đầu đóng vị thế (mua lại để đóng short). Áp lực mua đó đẩy giá lên cao hơn nữa, kích hoạt thêm nhiều lệnh đóng vị thế, nhiều thanh lý hơn, và squeeze tăng dần.

Bởi vì tất cả diễn ra nhanh chóng, và bởi vì nhiều vị thế short giải quyết theo cùng một hướng, động lực của thị trường tăng tốc đi lên. Squeeze tự nuôi dưỡng cho đến khi hầu hết các vị thế short đã thoát ra hoặc đà tăng cạn kiệt.

Theo công thức: giá tăng → buộc mua bởi các vị thế short → giá tăng thêm → buộc mua thêm... cho đến khi cân bằng trở lại hoặc người mua hết nhiên liệu.

Đọc thêm: Làm thế nào để sử dụng mô hình biểu đồ để đưa ra quyết định giao dịch?

Nguyên nhân của Short Squeeze

Một số điều kiện làm cho short squeeze có thể xảy ra:

• Lãi suất short cao: Khi một tỷ lệ lớn nguồn cung có sẵn của một đồng tiền bị bán khống, nó tạo ra tiền đề. Càng nhiều vị thế short cần được đóng, khả năng squeeze càng cao.
• Thanh khoản thấp: Khi không có nhiều đồng tiền hoặc token giao dịch tự do, ngay cả áp lực mua khiêm tốn cũng có thể kích hoạt biến động giá lớn.
• Chất xúc tác hoặc tin tức kích hoạt: Tin tức tích cực, đối tác, đảo ngược hack, rõ ràng về quy định—bất cứ điều gì thay đổi tâm lý có thể kích hoạt squeeze.
• Margin call và thanh lý: Khi vị thế short có yêu cầu vay hoặc ký quỹ, giá tăng kích hoạt ngưỡng thanh lý, buộc phải mua lại.
• Hoảng loạn và sợ hãi giữa người bán khống: Khi lỗ tăng lên, nhiều người đóng vị thế sớm để bảo toàn vốn, đẩy nhanh chuyển động đi lên.

Kết hợp lại, short squeeze là một cơn bão hoàn hảo: quá nhiều vị thế short, ít thanh khoản có sẵn, và một tia lửa thay đổi tâm lý.

Rủi ro và Cân nhắc

Short squeeze nguy hiểm cho cả người bán khống và người mua long.

Đối với vị thế short: Thua lỗ có thể là vô hạn. Nếu giá tiếp tục tăng, bạn có thể phải mua lại ở mức cao hơn nhiều so với điểm vào lệnh. Việc buộc đóng vị thế nặng nề làm tăng chi phí của bạn.

Đối với người mua vào muộn: Squeeze thường hết đà. Giá có thể tăng quá mức và sụp đổ nhanh chóng. Nếu bạn nhảy vào gần đỉnh, bạn có nguy cơ trở thành một phần của giai đoạn blow-off.

Biến động và trượt giá: Trong các squeeze nhanh, giá thực hiện khác với giá dự kiến. Độ trượt giá cao có thể gây đau đớn.

Cạn kiệt thanh khoản: Squeeze có thể hết đối tác để mua hoặc bán. Khi nhu cầu giảm, đảo ngược mạnh mẽ theo sau.

Squeeze giả/bẫy: Một số chuyển động giống squeeze nhưng thiếu sự hỗ trợ của lãi suất short thực; chúng sụp đổ nhanh chóng. Nhảy vào mà không có bằng chứng về việc đóng vị thế short thực sự có thể nguy hiểm.

Bẫy cảm xúc và FOMO: Người quan sát thấy sự nhảy vọt, sợ bỏ lỡ, và mua vào một cách mù quáng. Điều đó thường dẫn đến thua lỗ khi giai đoạn squeeze kết thúc.

Short squeeze thưởng cho thời điểm và sự dũng cảm—nhưng trừng phạt việc vào lệnh vội vàng.

Short Squeeze trong Thị trường Crypto

Thị trường crypto đặc biệt dễ bị short squeeze vì biến động cực đoan, thanh khoản mỏng hơn trong altcoin, và các sản phẩm phái sinh có đòn bẩy.

Lấy một meme coin với 20% nguồn cung của nó bị bán khống thông qua futures hoặc perpetuals. Nếu một tweet hoặc listing kích hoạt làn sóng mua, người bán khống vội vã thoát ra, tiếp sức cho đà tăng. Phản ứng dây chuyền được khuếch đại bởi các thanh lý có đòn bẩy.

Ví dụ, một đồng tiền giao dịch ở mức $1 có thể tăng vọt lên $3 trong vài giờ—một phần do người mua, một phần do việc đóng vị thế short bắt buộc. Nếu nhiều vị thế short sử dụng đòn bẩy cao, ký quỹ của họ sẽ vỡ nhanh hơn, kích hoạt thêm nhiều lệnh mua bắt buộc.

Trên nhiều sàn giao dịch crypto, các đợt thanh lý dây chuyền xảy ra nhanh chóng. Tổn thất ký quỹ của một người có thể kích hoạt một chuỗi thanh lý trên nhiều tài khoản, làm tăng áp lực đi lên. Bởi vì crypto giao dịch 24/7 không ngừng nghỉ, squeeze không có thời gian "nghỉ ngơi". Động lực xây dựng liên tục.

Do điều này, một số crypto có vốn hóa thị trường thấp, nhỏ hơn thấy squeeze thường xuyên hơn so với blue chip. Nhưng ngay cả BTC hoặc ETH cũng có thể trải qua squeeze cục bộ trong thị trường phái sinh.

Đọc thêm: Làm thế nào để sử dụng mô hình nến con xoay để giao dịch crypto

Hiểu về Short Covering

Short covering đề cập đến hành động mua lại tài sản mà bạn đã bán khống trước đó. Đây là bước cuối cùng trong chiến lược bán khống, một canh bạc rằng giá của chứng khoán sẽ giảm. Khi bạn có vị thế short, việc đóng vị thế sẽ kết thúc short — bạn mua lại cùng số lượng bạn đã vay, trả lại nó, và thanh toán nợ của bạn.

Việc đóng vị thế thường được kích hoạt bởi sợ hãi hoặc điều kiện bắt buộc: khi lỗ tăng lên, khi margin call xảy ra, hoặc khi thanh lý xảy ra. Đây là một bước cần thiết để các vị thế short thoát khỏi vị thế của họ.

Trong nhiều short squeeze, short covering là điều tiếp sức cho squeeze. Khi các vị thế short đóng vị thế bằng cách mua tài sản, họ đẩy giá lên cao hơn—một cách mỉa mai giúp đỡ những người mà họ đặt cược chống lại.

Việc đóng vị thế có thể xảy ra dần dần hoặc nhanh chóng trong hoảng loạn. Nó có thể là tự nguyện (bạn quyết định làm điều đó để ngừng lỗ) hoặc không tự nguyện (khi sàn giao dịch thanh lý vị thế của bạn).

Một Ví dụ về Short Covering

Hãy tưởng tượng bạn short 100 token của CoinX ở mức $10. Bạn bán token đã vay, bỏ túi $1,000. Bạn kỳ vọng giá sẽ giảm xuống $7, để bạn có thể mua lại và giữ phần chênh lệch.

Nhưng thay vào đó, tin tức bùng nổ: CoinX được niêm yết trên một sàn giao dịch lớn. Giá bắt đầu tăng. Ở mức $11, bạn đang thua lỗ. Ở mức $12, tài khoản ký quỹ của bạn cảnh báo. Ở mức $12.50, vị thế của bạn bị thanh lý—sàn giao dịch mua lại 100 token ở mức $12.50, khiến bạn mất $1,250. Bạn đã mất $250. Việc mua lại bắt buộc đó là covering.

Ngoài ra, bạn có thể thấy dấu hiệu sớm ở mức $11.50 và tự nguyện đóng vị thế — mua lại 100 token ở mức $11.50 để đóng vị thế short của bạn, chấp nhận một khoản lỗ nhỏ hơn nhưng tránh tình huống tồi tệ hơn. Đó là short covering trong hành động.

Kết luận

Short squeeze và short covering là hai mặt của cùng một đồng xu: một là hiện tượng thị trường, cái kia là cơ chế mà hiện tượng đó tăng tốc. Short squeeze là khi giá tăng buộc các vị thế short phải mua lại, gây ra sự tăng giá hơn nữa. Short covering là hành động mua lại và đóng vị thế short.

Trong crypto, những sự kiện này tái diễn thường xuyên—đặc biệt là trong thị trường quá nóng hoặc có đòn bẩy. Hiểu khi nào squeeze có khả năng xảy ra, xác định lãi suất short cao, theo dõi thanh khoản, và biết khi nào đóng vị thế hoặc tham gia là kỹ năng, không phải may mắn.

Squeeze có thể ngoạn mục và có lợi nhuận—nhưng vào muộn là nguy hiểm. Đóng vị thế phải có chiến lược. Giữa hai điều này, người thắng thực sự là những người lập kế hoạch trước, hành động nhanh chóng, và thừa nhận biến động mà cung cấp năng lượng cho chúng.

FAQs

The post What is a Short Squeeze and Short Covering? appeared first on CoinSwitch.

The post What is a Short Squeeze and Short Covering? appeared first on CoinSwitch.