CEO của Strategy, Phong Lee, cho biết công ty khó có khả năng bán Bitcoin trước năm 2029, dẫn chứng khoản dự trữ 1,44 tỷ đô la được tạo ra để hỗ trợ thanh toán cổ tức. Ông nói rằng khoản dự trữ này nhằm giảm khả năng công ty cần phải thanh lý BTC trong thời kỳ suy thoái kéo dài. Ông bổ sung rằng, bộ đệm tiền mặt này tách biệt các nghĩa vụ ngắn hạn khỏi các khoản nắm giữ BTC dài hạn của công ty.
Bộ đệm cổ tức và kịch bản bán Bitcoin năm 2029
Phát biểu trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Lee cho biết khoản dự trữ sẽ chi trả cổ tức trong khoảng 21 tháng. Ban quản lý đang nhắm đến hơn hai năm bảo hiểm bằng đô la Mỹ. Ông bổ sung rằng, Bitcoin được nắm giữ cho nhu cầu dài hạn của doanh nghiệp.
Sự chú ý của nhà đầu tư đã tập trung vào giá trị tài sản ròng thị trường, hay mNAV. Chỉ số này so sánh định giá vốn chủ sở hữu của Strategy với giá trị các khoản nắm giữ BTC của công ty. Lee cho biết việc phát hành cổ phiếu phổ thông để tài trợ cho cổ tức trở nên kém hấp dẫn nếu mNAV giảm xuống dưới 1x vì điều đó sẽ không mang lại lợi ích cho cổ đông.
Khoản dự trữ đô la nhằm giúp công ty không phải đối mặt với lựa chọn đó. Lee cho biết Strategy không muốn bán BTC. Ông cũng nói rằng công ty muốn tránh phát hành cổ phiếu dưới mức 1x mNAV để đáp ứng nghĩa vụ cổ tức.
Lee mô tả kịch bản có thể buộc phải bán BTC. Ông nói rằng sẽ cần một chu kỳ giảm giá Bitcoin kéo dài khoảng ba năm. Trong thời gian đó, ông cho biết, mNAV cần giao dịch dưới 1x trong cùng khoảng thời gian.
Trong trường hợp đó, công ty có thể phải bán BTC, ông nói. Ông đặt thời điểm là vài năm nữa. Đề cập đến cuối năm 2025, ông cho biết điều đó có thể đẩy quyết định về năm 2029 là sớm nhất.
Kế hoạch mua Bitcoin và tài trợ cổ phiếu ưu đãi
Lee cũng đề cập đến cách Strategy mua Bitcoin. Ông nói rằng công ty không cố gắng đoán thời điểm thị trường. "Chúng tôi không phải là những nhà giao dịch Bitcoin - chúng tôi là những nhà đầu tư Bitcoin," ông nói, đồng thời bổ sung rằng công ty mua khi có vốn dư thừa hoặc khi huy động được nguồn vốn mới để triển khai.
Kế hoạch vốn của Strategy đang nghiêng về cổ phiếu ưu đãi, Lee cho biết. Ông mô tả các công cụ này giống tín dụng hơn là cổ phiếu thường. Công ty đã phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn và lập luận rằng cấu trúc này vượt trội hơn so với tài chính nợ truyền thống và tài chính chuyển đổi.
Lee cho biết thị trường có thể mất thời gian để hiểu đầy đủ về sản phẩm. Ông so sánh sự điều chỉnh này với các giai đoạn đầu của cách tiếp cận Bitcoin của Strategy. Việc áp dụng, ông nói, có thể mất từ 18 đến 36 tháng hoặc lâu hơn.
Ông cho biết các câu hỏi về cổ tức đã theo công ty khi BTC và cổ phiếu Strategy biến động. Khoản dự trữ đô la Mỹ mới được định vị như câu trả lời cho mối quan tâm đó. Ông tuyên bố rằng điều đó cho công ty thời gian để tiếp tục trả cổ tức mà không cần bán BTC.
Source: https://coingape.com/strategy-ceo-says-bitcoin-sales-unlikely-before-2029-after/
