Vào ngày 9/12, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ đã đưa ra một thông cáo báo chí với thông điệp rất trực tiếp cho các ngân hàng Mỹ: bạn được phép đứng giữa các giao dịch crypto.
Trong Thông cáo Báo chí 2025-121 đáng nhớ, OCC đã công bố Thư Diễn giải 1188 với tiêu đề thậm chí còn tệ hơn và xác nhận rằng các ngân hàng quốc gia có thể thực hiện các giao dịch tài sản crypto "không rủi ro" như một phần của hoạt động kinh doanh ngân hàng, đóng vai trò là người mua đối với một khách hàng và người bán đối với khách hàng khác, trong khi không giữ lượng token đáng kể nào.
Một ngày trước đó, Kiểm soát viên Jonathan Gould đã đứng trước một phòng đầy các thành viên trong ngành và đưa ra một quan điểm khác, nhưng có liên quan chặt chẽ.
Ông nói rằng ông không thấy lý do gì để coi tài sản kỹ thuật số như một loại riêng biệt khi nói đến việc lưu ký và bảo quản, và ông đã gạt sang một bên nỗ lực vận động từ Viện Chính sách Ngân hàng, tổ chức đã thúc giục cơ quan của ông ngăn chặn làn sóng các công ty crypto nhận được giấy phép ủy thác quốc gia.
Chiến dịch của BPI, được trình bày trong một tuyên bố tháng 10 có tiêu đề "BPI kêu gọi OCC Bảo vệ Tính toàn vẹn của Giấy phép Ủy thác Quốc gia," lập luận rằng các ứng viên như các sàn giao dịch lớn, tổ chức phát hành stablecoin, và các nền tảng fintech muốn sử dụng giấy phép ủy thác như một cánh cửa hậu để thực hiện các hoạt động giống ngân hàng mà không phải gánh vác đầy đủ trách nhiệm bảo hiểm tiền gửi và giám sát công ty mẹ.
Kết hợp lại, thư diễn giải và nhận xét của Gould phác thảo một hướng đi rõ ràng cho tương lai của ngành. OCC không cố gắng tách crypto khỏi hệ thống ngân hàng, mà đang cố gắng tìm ra những phần hoạt động nào phù hợp với các danh mục quen thuộc như môi giới, lưu ký, và kinh doanh ủy thác, và trong điều kiện nào.
Các ngân hàng Mỹ hiện có sự thoải mái rõ ràng rằng họ có thể ghép các giao dịch crypto cho khách hàng trên cơ sở không rủi ro, và các công ty crypto có thể thấy rằng cánh cửa đến giấy phép ủy thác quốc gia không bị đóng chỉ vì tài sản của họ di chuyển trên blockchain thay vì thông qua các kho lưu ký chứng khoán truyền thống.
Ai thực sự điều hành phần này của hệ thống ngân hàng
Đối với bất kỳ ai bên ngoài Hoa Kỳ, mớ hỗn độn các cơ quan quản lý ngân hàng có thể cảm thấy như một câu đố phức tạp, vì vậy nên bắt đầu với những điều cơ bản.
Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) là một cơ quan độc lập trong Bộ Tài chính Hoa Kỳ, cấp phép, quản lý và giám sát các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang, cũng như các chi nhánh và cơ quan liên bang của ngân hàng nước ngoài.
Nó kiếm sống từ các đánh giá và phí từ các ngân hàng mà nó giám sát thay vì từ ngân sách quốc hội hàng năm, điều này mang lại cho nó một mức độ cách ly khỏi các cuộc chiến chính trị ngắn hạn về tài trợ. Nhiệm vụ của nó bao gồm an toàn, tiếp cận công bằng đến các dịch vụ tài chính, và tuân thủ luật ngân hàng.
Kiểm soát viên Tiền tệ ngồi ở đỉnh của cấu trúc này. Gould, tuyên thệ nhậm chức vào mùa hè này, phục vụ cả với tư cách là giám đốc điều hành của OCC và là thành viên của các cơ quan như hội đồng Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính, điều này có nghĩa là quan điểm của ông ảnh hưởng đến các cuộc tranh luận rộng hơn về ổn định tài chính và hệ thống thị trường.
Tuy nhiên, quyền lực cốt lõi của ông rất cụ thể: ông lãnh đạo cơ quan cấp giấy phép ngân hàng quốc gia.
Giấy phép ngân hàng trong bối cảnh này về cơ bản là một giấy phép kinh doanh cho phép một tổ chức hoạt động như một ngân hàng hoặc một thực thể có liên quan chặt chẽ theo luật liên bang. Ở cấp liên bang, OCC quản lý các giấy phép này; ở cấp tiểu bang, các cơ quan quản lý riêng biệt cấp phiên bản của riêng họ.
Sổ tay Cấp phép của OCC về giấy phép mô tả chi tiết quy trình từ đơn đăng ký ban đầu đến phê duyệt cuối cùng. Người tổ chức phải chứng minh rằng ngân hàng đề xuất của họ có đủ vốn, một đội ngũ quản lý đáng tin cậy, một kế hoạch kinh doanh có khả năng chịu đựng áp lực, và kiểm soát rủi ro bao gồm mọi thứ từ rủi ro tín dụng cơ bản đến rủi ro hoạt động và rủi ro mạng.
Các ngân hàng chỉ hoạt động kỹ thuật số mới được kỳ vọng đáp ứng các tiêu chuẩn tương tự, với sự giám sát bổ sung về công nghệ và nhà cung cấp bên thứ ba.
Trong thế giới đó, một ngân hàng ủy thác quốc gia chiếm một vị trí hẹp nhưng quan trọng. Luật liên bang cho phép OCC cấp phép cho một ngân hàng quốc gia có hoạt động giới hạn trong các hoạt động của công ty ủy thác và các dịch vụ liên quan, thường tập trung vào việc đóng vai trò là người ủy thác, người thực hiện, người quản lý đầu tư, hoặc người giám sát tài sản.
Các thực thể này thường không nhận tiền gửi theo nghĩa bán lẻ thông thường và thường không mang bảo hiểm FDIC. Vì cấu trúc đó, nhiều ngân hàng ủy thác quốc gia không đáp ứng định nghĩa của "ngân hàng" theo Đạo luật Công ty Nắm giữ Ngân hàng, điều này có nghĩa là các công ty mẹ của họ có thể tránh được toàn bộ gánh nặng của việc giám sát công ty nắm giữ hợp nhất.
Thiết kế pháp lý đó giải thích tại sao giấy phép ủy thác đã trở thành trọng tâm của một cuộc giằng co. Đối với các công ty crypto muốn nắm giữ token của khách hàng, quản lý dự trữ stablecoin, hoặc ngồi ở trung tâm của các luồng thanh toán mà không trở thành ngân hàng thương mại đầy đủ, một giấy phép ủy thác quốc gia cung cấp ba điều cùng một lúc: một người giám sát liên bang, phạm vi toàn quốc, và một con đường có thể nằm ngoài các quy tắc công ty nắm giữ.
Đối với các ngân hàng truyền thống và các nhóm thương mại của họ, điều đó trông giống như một sân chơi không đồng đều, đặc biệt nếu những người mới tham gia có thể xử lý khối lượng lớn các khoản thanh toán và dự trữ với một giấy phép hẹp hơn.
Các thư của BPI gửi cho OCC nêu rõ chính xác mối lo ngại này, cảnh báo rằng giấy phép ủy thác về mặt lịch sử được dành cho các tổ chức "chủ yếu tham gia vào các hoạt động ủy thác và tín thác." Đồng thời, một số ứng viên tài sản kỹ thuật số tìm cách điều hành các doanh nghiệp thanh toán và dự trữ rộng hơn.
Quan điểm công khai của Gould là công nghệ không nên là ranh giới phân chia. Ông chỉ ra hàng thập kỷ lưu ký điện tử và chứng khoán ghi sổ. Ông hỏi tại sao việc nắm giữ các yêu cầu mật mã trên một sổ cái phân tán lại được coi là xa lạ với hoạt động kinh doanh ngân hàng.
Cùng logic đó là nền tảng của Thư Diễn giải 1188, dựa vào các vụ kiện tòa án trước đây và ý kiến của OCC để lập luận rằng các giao dịch tài sản crypto không rủi ro vừa là tương đương chức năng của hoạt động môi giới được công nhận vừa là sự mở rộng hợp lý của các dịch vụ lưu ký crypto hiện có.
Điều này có ý nghĩa gì đối với lưu ký và giao dịch crypto
Bức thư mới làm một việc rất ngay lập tức cho các tổ chức Mỹ: nó nói với các ngân hàng quốc gia rằng họ có thể đứng giữa các giao dịch crypto của khách hàng, miễn là họ cấu trúc các giao dịch đó như các giao dịch chính được ghép và quản lý rủi ro với cùng sự cẩn trọng mà họ áp dụng cho chứng khoán.
Ngân hàng có thể mua một tài sản kỹ thuật số từ một khách hàng và ngay lập tức bán nó cho một khách hàng khác, ghi nhận hai vị thế bù trừ nhau khiến nó không có rủi ro ròng nào ngoài rủi ro thanh toán và hoạt động.
Đối với các token được coi là chứng khoán, điều này nằm trên nền tảng đã được thiết lập theo mục 24 của Đạo luật Ngân hàng Quốc gia. Đối với các tài sản crypto khác, bức thư đi qua một bài kiểm tra bốn yếu tố và kết luận rằng hoạt động này vẫn phù hợp trong "hoạt động kinh doanh ngân hàng."
Đối với các ngân hàng lớn đã giữ crypto ở khoảng cách an toàn, điều đó đại diện cho một cơ hội thực tế. Điều này có nghĩa là họ có thể xây dựng các dịch vụ môi giới và định tuyến crypto hướng đến khách hàng giữ rủi ro bảng cân đối kế toán ở mức tối thiểu, thay vì tham gia thông qua các chi nhánh liên kết lỏng lẻo hoặc để lại lĩnh vực hoàn toàn cho các sàn giao dịch.
Nó cũng nằm trên các thư OCC trước đó đã mô tả cách các ngân hàng có thể giữ dự trữ stablecoin và cung cấp các dịch vụ lưu ký cơ bản cho crypto.
Về phía giấy phép, việc Gould từ chối đưa ra câu trả lời chung chung mà BPI muốn có thể còn quan trọng hơn đối với hình dạng thị trường trong vài năm tới. Sổ tay giấy phép của OCC nhắc nhở các ứng viên rằng bất kỳ ngân hàng ủy thác mục đích hạn chế nào cũng phải đáp ứng các tiêu chuẩn cốt lõi về vốn, quản lý, kiểm soát rủi ro và nhu cầu cộng đồng giống như một ngân hàng quốc gia đầy đủ.
Nếu cơ quan bắt đầu phê duyệt các công ty tài sản kỹ thuật số đáp ứng các bài kiểm tra đó, cốt lõi của lưu ký và thanh toán crypto của Mỹ có thể di chuyển vào các ngân hàng ủy thác quốc gia mang sự giám sát của OCC trên đầu trang của họ.
Đối với các sàn giao dịch, điều đó sẽ tạo ra một con đường để cung cấp cho khách hàng tổ chức một hệ thống tích hợp theo chiều dọc: giao dịch, thanh toán fiat, và lưu ký on-chain, tất cả được bao bọc bên trong một thực thể được giám sát liên bang.
Đối với các tổ chức phát hành stablecoin, một ngân hàng ủy thác quốc gia có thể giữ dự trữ trong một bảng cân đối kế toán được OCC quản lý và chạy các luồng thanh toán thông qua các mạng lưới đại lý được kết nối với Fed, ngay cả khi bản thân tổ chức phát hành vẫn nằm ngoài khuôn khổ ngân hàng hoàn chỉnh.
Đối với các nhà môi giới chính và người quản lý tài sản, cụm từ "ngân hàng ủy thác quốc gia được OCC giám sát" trên danh sách kiểm tra thẩm định trông rất khác với "công ty ủy thác được cấp phép tiểu bang" hoặc "người giám sát viên không phải Mỹ," đặc biệt khi các quy tắc chứng khoán Mỹ đẩy họ về phía "người giám sát viên đủ điều kiện" cho tài sản kỹ thuật số theo cách tương tự như họ làm đối với cổ phiếu và trái phiếu.
Mặt trái là giấy phép ủy thác sẽ không phải là một chiến thắng dễ dàng
BPI và các nhà bình luận khác đã bận rộn đưa ra các phản đối chi tiết vào hồ sơ của OCC cho các ứng viên cụ thể, lập luận rằng một số nền tảng crypto có hồ sơ bảo vệ người tiêu dùng mỏng, xung đột trong mô hình kinh doanh của họ, hoặc cấu trúc sở hữu mờ ám không phù hợp với sự giám sát cấp ngân hàng.
OCC có quyền tự quyết rộng rãi theo các quy tắc giấy phép của mình để đánh giá chất lượng quản lý, sức mạnh tài chính và lợi ích cộng đồng, và nó có thể đính kèm các điều kiện vốn hoặc thanh khoản tùy chỉnh cho bất kỳ sự phê duyệt ngân hàng ủy thác nào. Điều đó có nghĩa là bộ lọc thực sự cho các công ty crypto sẽ nằm trong các đội kiểm tra và thỏa thuận giám sát, không chỉ trong các bài phát biểu tiêu đề.
Trên toàn cầu, hướng đi được thiết lập ở Washington có xu hướng vang vọng ra bên ngoài. Các ngân hàng lớn hoạt động trên nhiều lục địa thường nhìn vào các quy tắc của Mỹ khi quyết định nơi và cách xây dựng các dòng kinh doanh mới, và các cơ quan quản lý nước ngoài theo dõi OCC chặt chẽ vì các quyết định của nó định hình hành vi của một số bảng cân đối kế toán lớn nhất thế giới.
Nếu các ngân hàng quốc gia Mỹ bắt đầu cung cấp định tuyến không rủi ro cho Bitcoin và Ethereum dưới sự hướng dẫn rõ ràng của OCC, điều đó sẽ ảnh hưởng đến cách khách hàng toàn cầu mong đợi các dịch vụ này trông như thế nào ở London, Frankfurt, hoặc Singapore.
Nếu một số công ty crypto bảo đảm giấy phép ủy thác quốc gia và điều hành các hoạt động lưu ký và stablecoin lớn dưới sự giám sát liên bang, điều đó sẽ trình bày một mô hình rất khác so với cách tiếp cận sàn giao dịch nước ngoài và đối tác thanh toán địa phương đã định hình phần lớn thập kỷ qua.
Thông điệp cho ngành công nghiệp crypto ở đây không phải là hệ thống ngân hàng Mỹ đã mở rộng cửa, bởi vì nó chưa làm vậy.
Thay vào đó, cơ quan quản lý chính cho các ngân hàng quốc gia đã bắt đầu gắn các phần của hoạt động kinh doanh crypto vào các móc quy định cụ thể: giao dịch giống môi giới như không rủi ro, lưu ký như một hình thức hiện đại của việc bảo quản, giấy phép ủy thác như một ngôi nhà cho hoạt động tín thác và dự trữ.
Trong một thị trường mà sự không chắc chắn về quy định là rủi ro kinh doanh chính, loại làm rõ từng dòng, dần dần đó có thể quan trọng như bất kỳ luật mới nào gây chú ý.
Các công ty crypto muốn kết nối với tiền tổ chức Mỹ hiện có một bức tranh rõ ràng hơn về bài tập về nhà họ cần làm. Các ngân hàng muốn vượt ra ngoài các sản phẩm nhãn trắng có thể thấy nơi người giám sát của họ sẵn sàng vẽ ranh giới.
Tốc độ cả hai bên đi qua cánh cửa đó sẽ quyết định liệu Thư OCC 1188 và bài phát biểu của Gould đánh dấu sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới về hệ thống crypto do ngân hàng điều hành hay chỉ là một mục ngắn khác trong lịch sử dài của các cơ quan quản lý kiểm tra nơi tài sản kỹ thuật số phù hợp trong các quy tắc hiện có.
Nguồn: https://cryptoslate.com/us-banks-just-unlocked-a-loophole-to-profit-from-your-crypto-trades-without-holding-the-bag/
