FUD thị trường không tha cho động lực on-chain của các L1.
Solana [SOL] không phải ngoại lệ. Về mặt kỹ thuật, SOL là tài sản vốn hóa lớn hoạt động kém nhất trong quý này, giảm 37%. Thực tế, đây là đợt sụt giảm theo quý lớn nhất của SOL kể từ Q2 2022, khiến tâm lý FOMO vẫn đứng ngoài cuộc.
Về phía những người HODL, nguy cơ đầu hàng đang rõ ràng gia tăng. Tổng lỗ đã thực hiện đang tăng vọt, và STH NUPL (> 155 ngày) đang chìm sâu trong vùng đỏ, cho thấy sự đầu hàng điển hình khi SOL đã giảm 50% từ đỉnh 250$.
Source: TradingView (SOL/USDT)
Tuy nhiên, sự kiên nhẫn cũng đang cạn dần ở những người nắm giữ dài hạn.
Dữ liệu on-chain cho thấy LTH NUPL của Solana đang trượt trở lại mức tháng 4 - mức đã kích hoạt đợt giảm 30% của SOL. Tuy nhiên, trong thị trường tránh rủi ro hiện tại, thị trường Pullback này có thể chỉ là một đợt rũ bỏ cổ điển, loại bỏ những bàn tay yếu.
Nhưng lần này có vẻ khác.
Cấu trúc thị trường Bear đang bắt đầu thấm vào nền tảng cơ bản của mạng lưới. Nếu xu hướng này tiếp tục, SOL có thể đối mặt với mối đe dọa lớn nhất của mình, thử thách cả mức hỗ trợ và khả năng phục hồi của hệ sinh thái Solana.
Khi hòa vốn tốn 17 triệu đô
SOL đã tăng gấp đôi nỗ lực phổ cập để duy trì sự tự tin.
Giữa việc ra mắt ETF, nâng cấp Firedancer đi vào hoạt động, sự chấp nhận từ tổ chức ngày càng tăng với nhiều tài sản Token hóa on-chain, và tham vọng đa blockchain, không có gì ngạc nhiên khi JPMorgan đang phấn khích về SOL.
Nhưng thị trường không hoàn toàn đồng điệu. Các nhà phân tích đang nhíu mày về sức khỏe mạng lưới của Solana khi số lượng validator sụt giảm mạnh, giảm 68% chỉ trong hai năm, chỉ còn khoảng 800 node.
Source: X
Nói đơn giản, Solana staking đang chịu áp lực nghiêm trọng.
Lý do? Yếu tố kỹ thuật yếu. SOL đang mắc kẹt trong một vòng lặp phản hồi, thất bại ở các mức quan trọng, tiêu diệt tâm lý FOMO, và kết thúc là một trong những tài sản hoạt động tệ nhất quý này. Điều đó có nghĩa là chi phí staking đang bị thử thách nặng nề.
Để hiểu rõ hơn, lượng SOL mà một validator cần stake chỉ để hòa vốn đã tăng gấp ba, tốn khoảng 17 triệu đô la mỗi khối. Kết quả là, các validator đang cảm thấy bị siết chặt, đặt an ninh mạng lưới vào tình thế bị đe dọa.
Trong tình huống này, việc unstaking bắt đầu có ý nghĩa hoàn toàn. Đó là lý do tại sao sự sụt giảm của Solana không chỉ là một "sự điều chỉnh lành mạnh." Thay vào đó, việc validator rời đi đang thách thức câu chuyện về sự chấp nhận, đặt ra câu hỏi về khả năng phục hồi của mạng lưới.
Suy nghĩ cuối cùng
- Số lượng validator của Solana đã giảm 68% trong hai năm, chỉ còn 800 node hoạt động và đặt an ninh mạng lưới dưới áp lực.
- Lượng SOL cần thiết để hòa vốn đã tăng gấp ba, với chi phí vận hành node lên tới 17 triệu đô la mỗi khối, khiến việc unstaking ngày càng hợp lý.
Source: https://ambcrypto.com/solanas-validator-crisis-explained-800-nodes-remain-17-mln-for-one/
