Tại sao sự sụt giảm ngày đầu tiên của Twenty One làm giảm sự quan tâm đến các công ty BTC

Giới thiệu

Sự ra mắt của Twenty One Capital, một công ty đại chúng tập trung vào Bitcoin, trên sàn NYSE đã gặp phải sự sụt giảm đáng chú ý về giá cổ phiếu, phản ánh tâm lý nhà đầu tư đang thay đổi đối với các công ty niêm yết liên quan đến tiền điện tử. Mặc dù có kho dự trữ Bitcoin lớn và sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ các tổ chức, cổ phiếu đã hoạt động kém hơn kỳ vọng, báo hiệu sự thận trọng rộng rãi của thị trường và sự thay đổi trong động lực định giá trong lĩnh vực này.

Điểm nổi bật

• Sự ra mắt của Twenty One Capital trên NYSE giảm gần 20%, cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư đối với cổ phiếu nặng về Bitcoin.
• Cổ phiếu giao dịch gần với giá trị tài sản ròng, cho thấy thị trường có mức phí bảo hiểm hạn chế đối với các khoản nắm giữ Bitcoin.
• Áp lực thị trường, bao gồm biến động giá Bitcoin và sự nhiệt tình giảm sút đối với các công ty niêm yết được SPAC hậu thuẫn, đã góp phần vào hiệu suất trầm lắng.
• Các nhà đầu tư dường như ngày càng tập trung vào các mô hình doanh thu bền vững hơn là dự trữ Bitcoin mang tính đầu cơ.

Twenty One Capital, một công ty đại chúng bản địa Bitcoin được hậu thuẫn bởi các nhà đầu tư tổ chức lớn, đã ra mắt thị trường giữa kỳ vọng cao. Công ty, với mục tiêu trở thành đơn vị nắm giữ Bitcoin niêm yết công khai lớn nhất, báo cáo kho dự trữ hơn 43,500 BTC, trị giá khoảng 4 tỷ đô la. Tầm nhìn chiến lược của họ vượt ra ngoài việc nắm giữ đơn thuần, hướng tới phát triển cơ sở hạ tầng cho các sản phẩm tài chính liên kết với Bitcoin, định vị mình bên cạnh các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số.

Những nhà hậu thuẫn của công ty, bao gồm Cantor Fitzgerald, Tether, Bitfinex và SoftBank, nhấn mạnh uy tín tổ chức đáng kể của họ. Tuy nhiên, bất chấp nền tảng vững chắc này, ngày giao dịch đầu tiên vào ngày 9 tháng 12 năm 2025 đã chứng kiến cổ phiếu giảm gần 20%. Mở cửa ở mức 10,74 đô la, thấp hơn mức đóng cửa SPAC trước đó là 14,27 đô la, cổ phiếu đóng cửa ở mức 11,96 đô la, cho thấy sự điều chỉnh mạnh từ mức cao của thị trường.

Sự sụt giảm này do nhiều yếu tố hội tụ: sự giảm bớt phí bảo hiểm multiple-to-net-asset-value (mNAV) của thị trường, biến động thị trường tiền điện tử đang diễn ra, và sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với các vụ sáp nhập SPAC đang phai nhạt. Cổ phiếu giao dịch ở mức hoặc gần với giá trị tài sản cơ bản, phản ánh kịch bản mà thị trường chủ yếu xem nó như một đại diện cho Bitcoin hơn là một công ty có giá trị hoạt động riêng biệt.

Hơn nữa, thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã trải qua sự sụt giảm, với Bitcoin giảm hơn 28% so với đỉnh điểm, và tâm lý nhà đầu tư xung quanh các SPAC nổi tiếng đang nguội dần. Môi trường này góp phần làm tăng sự thận trọng, khi các nhà đầu tư đòi hỏi dòng doanh thu rõ ràng hơn và các mô hình hoạt động khả thi trước khi gán định giá cao hơn.

Các nhà phân tích lưu ý rằng lĩnh vực này đang chuyển hướng tập trung vào các công ty có thể chứng minh mô hình kinh doanh bền vững và dòng tiền dự đoán được, thay vì chỉ dựa vào dự trữ Bitcoin lớn. Thách thức đối với các công ty kho bạc Bitcoin đã trở nên gay gắt hơn, khi thị trường tìm kiếm không chỉ là nắm giữ mà còn là các chiến lược tạo ra doanh thu hữu hình. Sự điều chỉnh mạnh mẽ trong cổ phiếu của Twenty One Capital có thể báo hiệu sự chuyển đổi trong kỳ vọng của nhà đầu tư, nhấn mạnh sự chắc chắn trong hoạt động hơn là việc tích lũy tài sản đơn thuần giữa điều kiện thị trường đang phát triển.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tên Why Twenty One's First-Day Drop Sparks Reduced Interest in BTC Companies trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền điện tử, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.