Tại sao các quỹ đầu tư vùng Vịnh đang thúc đẩy chu kỳ thanh khoản tiếp theo của Bitcoin

Điểm nổi bật

• Vào năm 2025, nguồn vốn liên quan đến dầu mỏ từ vùng Vịnh, bao gồm các quỹ đầu tư quốc gia, văn phòng gia đình và mạng lưới ngân hàng tư nhân, đã nổi lên như một ảnh hưởng đáng kể đến động lực thanh khoản của Bitcoin.

• Các nhà đầu tư này đang tham gia vào Bitcoin chủ yếu thông qua các kênh được quản lý, bao gồm các ETF giao ngay.

• Abu Dhabi đã trở thành điểm trọng tâm cho sự chuyển dịch này, được hỗ trợ bởi các nguồn vốn lớn liên kết với chính phủ và Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi, đóng vai trò là trung tâm được quản lý cho các nhà quản lý tài sản toàn cầu và các trung gian thị trường tiền điện tử.

• Các nhà đầu tư giàu dầu mỏ trích dẫn đa dạng hóa danh mục đầu tư, xây dựng danh mục đầu tư dài hạn, nhu cầu thế hệ trong khối tài sản tư nhân và cơ hội xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính hỗ trợ là động lực chính cho sự quan tâm này.

Kể từ khi Bitcoin (BTC) bắt đầu đợt bùng nổ bền vững đầu tiên vào năm 2013, nhiều đợt tăng giá lớn của nó đã được thúc đẩy bởi hoạt động bán lẻ đòn bẩy cao và giao dịch trên các nền tảng ít được quản lý. Sau khi quỹ ETF Bitcoin đầu tiên của Mỹ, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), bắt đầu giao dịch vào ngày 19/10/2021, Bitcoin đã thu hút sự chú ý lớn hơn từ các nhà đầu tư tổ chức.

Vào năm 2025, một nguồn vốn mới bắt đầu đóng vai trò lớn hơn trong việc định hình cấu trúc thị trường Bitcoin: các quỹ liên quan đến dầu mỏ từ khu vực Vịnh. Nguồn vốn này bao gồm các quỹ đầu tư quốc gia, các công ty đầu tư liên kết với nhà nước, văn phòng gia đình và các mạng lưới ngân hàng tư nhân phục vụ họ.

Các nguồn vốn này đang tham gia vào thị trường thông qua các kênh được quản lý, đặc biệt là các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Những dòng vốn này có thể thúc đẩy làn sóng thanh khoản tiếp theo. Thay vì chỉ gây ra sự tăng giá tạm thời, chúng có thể hỗ trợ thu hẹp chênh lệch giá, tăng độ sâu thị trường và khả năng thực hiện các giao dịch lớn hơn với tác động giá ít hơn.

Bài viết này xem xét cách các nhà đầu tư gắn liền với nền kinh tế dầu mỏ có thể ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường tiền điện tử, phác thảo làn sóng thanh khoản tiếp theo có thể như thế nào và giải thích lý do tại sao các quỹ này quan tâm đến Bitcoin. Nó cũng nhấn mạnh vai trò của Abu Dhabi như một trung tâm được quản lý và giới hạn thực tế của thanh khoản.

Những nhà đầu tư liên quan đến dầu mỏ này là ai và tại sao họ quan trọng đối với thanh khoản thị trường

Thuật ngữ "nhà đầu tư giàu dầu mỏ" đề cập đến một mạng lưới các nhà quản lý vốn có nguồn lực gắn liền, trực tiếp hoặc gián tiếp, với doanh thu hydrocarbon:

• Các quỹ đầu tư quốc gia và các tổ chức liên quan đến chính phủ ở vùng Vịnh, giám sát các cơ sở tài sản lớn và thường định hình xu hướng đầu tư khu vực

• Các cá nhân có giá trị tài sản ròng cực cao và văn phòng gia đình, có thể di chuyển nhanh hơn các quỹ quốc gia và thường định hướng nhu cầu thông qua các ngân hàng tư nhân và cố vấn tài sản

• Các quỹ đầu cơ quốc tế và nhà quản lý tài sản thiết lập hoạt động tại Abu Dhabi và Dubai, được thu hút một phần bởi sự gần gũi với vốn khu vực.

Đối với tính thanh khoản, yếu tố quan trọng không chỉ là quy mô của các khoản phân bổ này mà còn là cách chúng được triển khai. Nhiều vị thế này được định tuyến thông qua các phương tiện và nền tảng được thiết kế cho sự tham gia của tổ chức, có thể hỗ trợ cấu trúc thị trường mạnh mẽ hơn.

Bạn có biết? ETF Bitcoin giao ngay không nắm giữ hợp đồng tương lai. Thay vào đó, họ nắm giữ Bitcoin trong lưu ký. Điều này có nghĩa là dòng vốn ròng thường yêu cầu mua BTC trên thị trường giao ngay, liên kết nhu cầu của nhà đầu tư trực tiếp hơn với thanh khoản giao ngay so với tiếp xúc dựa trên phái sinh.

Làn sóng thanh khoản tiếp theo thực sự có nghĩa là gì

Từ góc độ cấu trúc thị trường, một làn sóng thanh khoản thường được đặc trưng bởi:

• Dòng tiền hàng ngày lớn hơn, nhất quán hơn vào các sản phẩm được quản lý thay vì các đợt tăng ngắn hạn

• Sổ lệnh sâu hơn và chênh lệch giá hẹp hơn trên thị trường giao ngay

• Tăng hoạt động ETF thị trường sơ cấp, bao gồm tạo và mua lại cổ phần, thường liên quan đến phòng ngừa rủi ro chuyên nghiệp

• Thị trường phái sinh mạnh mẽ, linh hoạt hơn, bao gồm hợp đồng tương lai và quyền chọn, được hỗ trợ bởi các địa điểm được quản lý và dịch vụ thanh toán.

Một sự khác biệt quan trọng so với các chu kỳ trước đó là sự trưởng thành của cơ sở hạ tầng thị trường. ETF Bitcoin giao ngay cung cấp một phương tiện quen thuộc, được quản lý cho các nhà đầu tư truyền thống. Trong khi đó, dịch vụ môi giới chính, lưu ký tổ chức và các trung tâm giao dịch được quản lý đã giảm ma sát hoạt động cho các khoản phân bổ quy mô lớn.

Bạn có biết? Những người tham gia được ủy quyền, không phải là nhà phát hành ETF, thường xử lý việc mua và bán Bitcoin liên quan đến dòng ETF. Các công ty tài chính lớn này tạo và mua lại cổ phần ETF và có thể phòng ngừa rủi ro trên thị trường giao ngay và phái sinh, ảnh hưởng đến thanh khoản hàng ngày đằng sau hậu trường.

Dòng vốn bảo thủ liên kết với Abu Dhabi

ETF Bitcoin giao ngay đã trở thành một con đường đơn giản cho loại vốn này. Cấu trúc và hồ sơ rủi ro của ETF tiền điện tử, chẳng hạn như iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, khác với các quỹ đăng ký truyền thống. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào quản trị và tuân thủ, những sự khác biệt này có thể quan trọng.

Trong quý ba năm 2025, Hội đồng Đầu tư Abu Dhabi đã tăng cường tiếp xúc với Bitcoin bằng cách mở rộng vị thế của mình trong IBIT. Một hồ sơ quy định cho thấy quỹ đã tăng cổ phần của mình từ khoảng 2,4 triệu cổ phiếu lên gần 8 triệu vào ngày 30/9, với vị thế trị giá khoảng 518 triệu USD vào cuối quý dựa trên giá đóng cửa.

Những con số này cho thấy vốn có trụ sở tại Vùng Vịnh đang tiếp xúc với Bitcoin thông qua các danh sách được quản lý bởi Mỹ. Ngay cả khi được thực hiện thông qua một giao dịch mua ETF đơn giản, những dòng vốn như vậy có thể hỗ trợ thanh khoản vì các nhà tạo lập thị trường và những người tham gia được ủy quyền có thể phòng ngừa rủi ro tiếp xúc trên thị trường giao ngay và phái sinh khi dòng tiền thay đổi.

Tại sao vốn liên quan đến dầu mỏ của Abu Dhabi quan tâm đến Bitcoin

Có một số lý do chồng chéo khiến các nhà đầu tư giàu dầu mỏ quan tâm đến Bitcoin:

• Đa dạng hóa danh mục đầu tư và chiến lược danh mục đầu tư dài hạn: Các nhà đầu tư vùng Vịnh, đặc biệt là những người liên kết với các tổ chức quốc gia, thường tìm kiếm các chủ đề dài hạn, đa dạng hóa và cơ hội toàn cầu. Một số tổ chức coi Bitcoin như một kho giá trị tiềm năng dài hạn, tương tự như cách vàng được sử dụng trong danh mục đầu tư đa tài sản, mặc dù hồ sơ rủi ro và biến động của Bitcoin khác biệt đáng kể.

• Sự thay đổi thế hệ trong tài sản tư nhân: Một số nhà quản lý tài sản ở UAE báo cáo sự quan tâm ngày càng tăng của khách hàng đối với việc tiếp xúc tài sản kỹ thuật số được quản lý, đặc biệt là trong số các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao trẻ tuổi. Điều này đã thúc đẩy các nền tảng truyền thống mở rộng quyền truy cập thông qua các sản phẩm và địa điểm được quản lý.

• Xây dựng cơ sở hạ tầng hỗ trợ: Ngoài các khoản phân bổ trực tiếp, các phần của khu vực đang đầu tư vào cơ sở hạ tầng thị trường tiền điện tử, bao gồm các sàn giao dịch được quản lý, giải pháp lưu ký và nền tảng phái sinh. Những hệ thống này có thể giảm ma sát hoạt động cho sự tham gia của tổ chức và có thể hỗ trợ thanh khoản bền vững hơn theo thời gian.

Bạn có biết? Nhiều ETF Bitcoin giao ngay sử dụng nhiều người lưu ký và lớp bảo hiểm. Thiết lập này phản ánh tiêu chuẩn quản lý rủi ro của tổ chức và trấn an các nhà đầu tư bảo thủ, những người sẽ không bao giờ tự lưu ký khóa riêng.

Địa lý quan trọng: Vai trò của UAE như một trung tâm được quản lý

Tính thanh khoản có xu hướng tập trung khi quy định, cấp phép và đối tác tổ chức đáng tin cậy. UAE đã xây dựng một khuôn khổ đa tầng kết hợp giám sát liên bang với các khu vực tài chính tự do chuyên biệt, chẳng hạn như Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM).

Một số phát triển đã hỗ trợ vị thế của ADGM như một cơ sở tổ chức. Ví dụ, Binance đã nhận được ủy quyền quy định theo khuôn khổ ADGM.

Theo báo cáo của Reuters, ADGM đã chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng về tài sản quản lý, mà báo cáo liên kết với sự gần gũi với các nguồn vốn quốc gia của Abu Dhabi. Khi các nhà tạo lập thị trường, môi giới chính, quỹ đầu cơ và nền tảng tài sản tập trung trong một khu vực pháp lý, nó có thể hỗ trợ dòng hai chiều liên tục hơn, hoạt động phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ hơn và định giá chặt chẽ hơn.

Làm thế nào vốn liên quan đến dầu mỏ có thể tăng cường thanh khoản Bitcoin

Dòng vốn từ các quỹ đầu tư quốc gia gắn liền với nền kinh tế dầu mỏ có thể đưa vào một lớp nhu cầu tổ chức bổ sung trong thị trường Bitcoin, có thể hỗ trợ thanh khoản và độ sâu thị trường.

• Bánh đà ETF: Mua tổ chức thông qua ETF giao ngay có thể kích hoạt việc tạo cổ phần, hoạt động phòng ngừa rủi ro và giao dịch liên quan bởi các trung gian chuyên nghiệp. Điều này có thể tăng doanh số và thu hẹp chênh lệch, đặc biệt khi dòng vốn ổn định.

• Giao dịch Over-the-Counter (OTC) lớn và môi giới chính: Các nhà đầu tư lớn thường thích giao dịch khối lượng lớn và cơ sở tài chính để giảm tác động thị trường. Điều này có thể khuyến khích các trung gian cam kết vốn và cải thiện dịch vụ thực hiện.

• Phái sinh và thanh toán được quản lý: Một hệ sinh thái phái sinh được phát triển, được quản lý có thể cải thiện khám phá giá và chuyển giao rủi ro. Nó cũng có thể giúp các nhà tạo lập thị trường quản lý rủi ro hiệu quả hơn, có thể hỗ trợ báo giá chặt chẽ hơn trên thị trường giao ngay.

Bạn có biết? ETF Bitcoin giao ngay giao dịch trong giờ thị trường chứng khoán, trong khi Bitcoin giao dịch 24/7. Sự không phù hợp này có thể góp phần tạo ra khoảng cách giá khi thị trường chứng khoán mở cửa, đặc biệt là sau các động thái qua đêm lớn hoặc biến động cuối tuần trong thị trường tiền điện tử.

Lối ra tổ chức và giới hạn của thanh khoản

Sự tham gia của tổ chức không loại bỏ rủi ro giảm giá. Bitcoin vẫn biến động, và ngay cả các sản phẩm được sử dụng rộng rãi cũng có thể thấy dòng tiền ra mạnh mẽ.

Ví dụ, Reuters đưa tin rằng iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã chứng kiến dòng tiền ra ròng kỷ lục trong một ngày khoảng 523 triệu USD vào ngày 18/11/2025, trong đợt pullback thị trường tiền điện tử rộng hơn. Báo cáo trích dẫn các yếu tố như chốt lời, động lực giảm sút và sự thay đổi ưu tiên hướng tới vàng.

Khả năng tiếp cận không đảm bảo phân bổ liên tục. Thanh khoản chảy theo cả hai hướng, vì vậy cùng một cơ sở hạ tầng hỗ trợ dòng vốn lớn cũng có thể cho phép lối ra nhanh chóng.

Chính phủ cũng định hình môi trường quy định. Những thay đổi về chính sách và giám sát có thể mở rộng hoặc hạn chế cách các quỹ tiếp cận các sản phẩm liên quan đến Bitcoin và, trong một số trường hợp, chính Bitcoin.