ETHZilla được hỗ trợ bởi Peter Thiel bán tháo 74,5 triệu USD ETH, từ bỏ chiến lược kho bạc – Điều gì đã xảy ra?

ETHZilla được hỗ trợ bởi Peter Thiel đã bắt đầu rút lui khỏi chiến lược từng đặt công ty vào hàng ngũ những tổ chức nắm giữ Ethereum (ETH) tích cực nhất, bán 74,5 triệu USD ETH và cho thấy sự chuyển đổi rõ ràng khỏi mô hình kho bạc crypto thuần túy.

Trong hồ sơ quy định vào cuối ngày thứ Sáu, công ty niêm yết trên Nasdaq cho biết đã bán 24.291 ETH ở giá giao dịch trung bình khoảng 3.068 USD, thu về khoảng 74,5 triệu USD.

Số tiền thu được đang được sử dụng để mua lại các trái phiếu chuyển đổi cao cấp có bảo đảm đang lưu hành, với việc rút trước hạn được lên lịch vào ngày 24/12 và 30/12.

Sau đợt bán, số ETH nắm giữ của ETHZilla giảm xuống còn khoảng 69.800 ETH, trị giá hơn 200 triệu USD ở mức giá hiện tại.

Công ty cho biết tiền mặt đã có trong bảng cân đối kế toán cũng sẽ được sử dụng để hoàn tất việc mua lại.

ETHZilla Ngừng Sử Dụng Công Cụ Theo Dõi mNAV, Tập Trung Lại Vào Hoạt Động Trong Bối Cảnh Cổ Phiếu Sụt Giảm

Cùng với đợt bán, ETHZilla thông báo sẽ ngừng sử dụng bảng điều khiển giá trị tài sản ròng điều chỉnh, hay mNAV, vốn được dùng để theo dõi mối quan hệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị số ETH nắm giữ.

Ban quản lý cho biết các công bố trong tương lai sẽ tập trung vào cập nhật bảng cân đối kế toán, tăng trưởng doanh thu và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh token hóa tài sản thực tế, đánh dấu sự thay đổi trong thông điệp và ưu tiên.

Động thái này diễn ra khi cổ phiếu của ETHZilla tiếp tục trượt dốc. Cổ phiếu giảm khoảng 4% vào thứ Hai và đã giảm khoảng 96% so với mức cao nhất vào tháng 8, khiến công ty giao dịch thấp hơn nhiều so với giá trị tài sản crypto còn lại.

Công ty bắt đầu tích lũy vào cuối tháng 7, nhưng trước đó trong quý 4, ETHZilla đã bán thêm 40 triệu USD ETH để tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu.

Tuy nhiên, cổ phiếu tiếp tục yếu đi, hiện giao dịch dưới 7 USD so với khoảng 20 USD khi thông báo mua lại.

ETHZilla Bị Mắc Kẹt Ở Phía Sai Của Chu Kỳ Ethereum

Sự rút lui của ETHZilla phản ánh áp lực rộng hơn trong toàn bộ lĩnh vực kho bạc tài sản kỹ thuật số. Nhiều công ty đại chúng vội vàng bổ sung crypto vào bảng cân đối kế toán trong đợt tăng giá mùa hè hiện đang giao dịch với mức chiết khấu lớn so với giá trị tài sản ròng của số nắm giữ.

Sự mất kết nối đó đã hạn chế khả năng huy động vốn mới và trong một số trường hợp, buộc họ phải bán crypto để quản lý nợ và thanh khoản thay vì tích lũy thêm.

Đối với ETHZilla, vấn đề ít liên quan đến chính Ethereum mà nhiều hơn về thời điểm và mức độ tập trung. Công ty xây dựng phần lớn vị thế ETH gần mức cao của chu kỳ thị trường.

Giao dịch mua lớn nhất diễn ra vào ngày 12/8, khi công ty mua hơn 82.000 ETH ở giá giao dịch trung bình 3.807 USD, cam kết hơn 300 triệu USD.

Các giao dịch mua bổ sung sau đó trong tháng 8 được thực hiện ở mức giá cao hơn, đẩy giá vốn hỗn hợp lên cao hơn nhiều so với mức hỗ trợ dài hạn. Các giao dịch mua nhỏ hơn trong tháng 9 ít giúp bù đắp rủi ro đó.

Khi Ethereum đảo chiều, giảm hơn 28% trong ba tháng qua xuống khoảng 2.980 USD, chiến lược nhanh chóng lâm vào thua lỗ.

Vào thời điểm ETHZilla bắt đầu giảm vị thế vào cuối tháng 10, thua lỗ đã được ghi nhận. Công ty hiện đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện liên quan đến việc tích lũy trước đó.

Số ETH Nắm Giữ Của Doanh Nghiệp Chịu Áp Lực Khi Thua Lỗ Tăng – Ai Sẽ Tồn Tại?

ETHZilla không đơn độc, vì các công ty kho bạc Ethereum lớn khác cũng đang chịu áp lực.

BitMine Immersion Technologies, tổ chức nắm giữ ETH lớn nhất, được ước tính đang phải chịu hàng tỷ đô la thua lỗ chưa thực hiện nhưng vẫn tiếp tục tích lũy và xây dựng hoạt động kinh doanh tập trung vào staking.

SharpLink Gaming, được hỗ trợ bởi đồng sáng lập Ethereum Joseph Lubin, vẫn cam kết với chiến lược ETH bất chấp áp lực thị trường, trong khi các công ty như Fundamental Global, The Ether Machine và Quantum Solutions cũng đang nắm giữ ETH dưới giá mua trung bình.

Đồng thời, nhu cầu từ kho bạc doanh nghiệp đã giảm mạnh. Dữ liệu từ Bitwise cho thấy các công ty chỉ mua 370.000 ETH trong tháng 11, giảm hơn 80% so với đỉnh điểm tháng 8.

Dữ liệu DefiLlama cũng chỉ ra tháng 11 là tháng yếu nhất của năm 2025 về dòng vốn vào kho bạc tài sản kỹ thuật số, với Ether ghi nhận dòng vốn ròng ra ngay cả khi kho bạc Bitcoin tiếp tục thu hút vốn.