Câu chuyện Xoay chuyển từ Vàng sang Bitcoin Ngày càng Mạnh mẽ: Đánh giá Dựa trên Dữ liệu

Bitcoin một lần nữa đang cố gắng chinh phục lại mức $90,000, nhưng hành động giá vẫn bị giới hạn dưới ngưỡng tâm lý quan trọng này. Mặc dù có một số đợt phục hồi ngắn hạn, động lực đã không thể duy trì, củng cố mối lo ngại ngày càng tăng rằng cấu trúc thị trường rộng lớn hơn đang suy yếu.

Khi biến động thị trường tiếp diễn và các nỗ lực tăng giá đình trệ, ngày càng nhiều nhà phân tích bắt đầu công khai thảo luận về khả năng Bitcoin có thể đang chuyển sang giai đoạn thị trường bear. Tâm lý trên các thị trường phái sinh và spot đã trở nên thận trọng hơn rõ rệt, với sự thèm ăn rủi ro tiếp tục giảm.

Trong bối cảnh này, một báo cáo gần đây của Darkfost thu hút sự chú ý đến một câu chuyện quen thuộc nhưng gây tranh cãi: sự luân chuyển vốn từ vàng sang Bitcoin. Với việc vàng thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới trên $4,420 mỗi ounce, ý tưởng rằng các nhà đầu tư có thể sớm chuyển vốn sang Bitcoin đang nổi lên trên khắp thị trường.

Trong lịch sử, câu chuyện này đã thu hút sự chú ý trong những giai đoạn khi các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống hoạt động tốt hơn, thúc đẩy suy đoán rằng Bitcoin có thể theo sau như một kho lưu trữ giá trị thay thế.

Tuy nhiên, Darkfost cảnh báo rằng giả định này còn xa mới có cơ sở vững chắc. Trong khi luận điểm luân chuyển đã được lặp lại rộng rãi trong suốt chu kỳ này, bằng chứng thực nghiệm liên kết trực tiếp hiệu suất vượt trội của vàng với dòng vốn vào Bitcoin bền vững vẫn còn yếu.

Thay vì báo hiệu một bước ngoặt tăng giá sắp xảy ra, thiết lập hiện tại cho thấy rằng Bitcoin vẫn dễ bị tổn thương, bị mắc kẹt giữa các câu chuyện macro-driven và cấu trúc thị trường nội bộ đang xấu đi.

Kiểm Tra Luận Điểm Luân Chuyển Từ Vàng Sang Bitcoin

Darkfost nhấn mạnh rằng câu chuyện phổ biến về vốn luân chuyển từ vàng sang Bitcoin thiếu bằng chứng trực tiếp, có thể xác minh. Để giải quyết vấn đề này, ông đã xây dựng một khung so sánh để xác định các giai đoạn mà những luân chuyển như vậy có thể đã xảy ra. Ông đã làm điều này mà không giả định một mối quan hệ nhân quả. Vấn đề cốt lõi, như ông lưu ý, là dữ liệu on-chain và thị trường không thể chứng minh một cách kết luận rằng vốn thoát ra khỏi vàng là cùng một vốn đi vào Bitcoin.

Để ước tính các giai đoạn luân chuyển tiềm năng, Darkfost đã áp dụng một cấu trúc tín hiệu đơn giản nhưng có kỷ luật. Một tín hiệu tích cực xuất hiện khi Bitcoin đang giao dịch trên đường trung bình động 180 ngày của nó trong khi vàng đang giao dịch dưới đường trung bình động 180 ngày của chính nó. Về lý thuyết, cấu hình này cho thấy sức mạnh tương đối đang chuyển sang Bitcoin. Ngược lại, một tín hiệu tiêu cực được kích hoạt khi cả Bitcoin và vàng giao dịch dưới đường trung bình động 180 ngày tương ứng của chúng. Cho thấy một môi trường risk-off rộng hơn thay vì một sự luân chuyển.

Phương pháp này cho phép so sánh lịch sử qua các chu kỳ, làm nổi bật những khoảnh khắc khi hiệu suất tương đối phân kỳ. Tuy nhiên, kết quả thách thức sự đơn giản của câu chuyện. Như thể hiện trên biểu đồ, những tín hiệu này không tạo ra kết quả nhất quán hoặc đáng tin cậy. Trong một số trường hợp, các giai đoạn luân chuyển được cho là đã không tạo ra động lực tăng bền vững cho Bitcoin. Vào những thời điểm khác, Bitcoin tăng giá độc lập với xu hướng của vàng.

Bài học rõ ràng: sự luân chuyển vốn giữa vàng và Bitcoin không phải là một quá trình tuyệt đối hoặc cơ học. Hành vi thị trường có vẻ tinh tế hơn nhiều. Được thúc đẩy bởi các điều kiện macro rộng hơn, động lực thanh khoản và định vị của nhà đầu tư thay vì một sự luân chuyển đơn giản từ tài sản này sang tài sản khác.

Giá Đấu Tranh Dưới Các Đường Trung Bình Động Chính

Bitcoin đang cố gắng ổn định sau một giai đoạn điều chỉnh mạnh, nhưng biểu đồ cho thấy rằng hành động giá vẫn còn mong manh về cấu trúc. BTC hiện đang giao dịch ngay dưới mức $90,000, một khu vực đã đảo chiều từ hỗ trợ thành kháng cự ngắn hạn sau sự phá vỡ gần đây. Trong khi sự phục hồi mới nhất cho thấy sự quan tâm mua ngắn hạn, nó vẫn chưa thay đổi cấu trúc bearish rộng hơn được hình thành sau mức cao tháng Mười.

Từ góc độ xu hướng, Bitcoin hiện đang giao dịch dưới đường trung bình động 50-3D (màu xanh dương), đã bắt đầu dốc xuống, báo hiệu động lực đang suy yếu. Việc không chinh phục lại mức này cho thấy rằng các động thái tăng giá gần đây là điều chỉnh hơn là bốc đồng.

Dưới mức giá hiện tại, đường trung bình động 100-3D (màu xanh lá) nằm gần vùng $85,000–$86,000 và đã hoạt động như hỗ trợ tạm thời trong suốt sự phục hồi. Một mất mát bền vững của khu vực này có thể sẽ khiến BTC phải đối mặt với một sự điều chỉnh sâu hơn về phía đường trung bình động 200-3D (màu đỏ), hiện đang tăng gần vùng thấp $80,000.

Đợt bán tháo đi kèm với khối lượng tăng cao. Trong khi sự phục hồi đã xảy ra với sự tham gia nhẹ hơn tương đối, cho thấy sự thiếu niềm tin từ người mua. Về cấu trúc, Bitcoin đang củng cố trong một phạm vi thấp hơn. Với mức cao thấp hơn và biến động thị trường bị nén cho thấy một sự tạm dừng hơn là đảo ngược xu hướng.

Đối với phe tăng, việc chinh phục lại và giữ trên $90,000 và đường trung bình động 50-3D đang giảm là rất quan trọng để vô hiệu hóa thiên kiến bearish. Cho đến lúc đó, hành động giá ủng hộ giao dịch trong phạm vi với rủi ro giảm giá vẫn hiện diện.

Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com