Tỷ lệ Hash của Bitcoin suy yếu khi các thợ đào chịu áp lực – Tại sao lịch sử cho thấy đó là tín hiệu tích cực

Trong tháng qua, sức mạnh tính toán của Bitcoin đã giảm đáng kể, đánh dấu mức co hẹp mạnh nhất kể từ đầu năm 2024.

Theo phân tích từ VanEck, sự chậm lại này phản ánh áp lực ngày càng tăng đối với Thợ đào thay vì nhu cầu yếu đi đối với chính tài sản. Trong các chu kỳ trước, các điều kiện tương tự thường hoạt động như một giai đoạn đặt lại trước khi phục hồi giá mạnh mẽ hơn.

Áp lực lên Thợ đào trong lịch sử đã có lợi cho những người tăng giá Bitcoin

Thay vì coi Tỷ lệ Hash giảm là dấu hiệu cảnh báo, các nhà nghiên cứu VanEck cho rằng nó nên được xem xét qua góc độ nghịch đảo. Dữ liệu dài hạn của họ cho thấy rằng khi Thợ đào bắt đầu tắt máy và sức mạnh mạng lưới bị nén, Bitcoin có xu hướng mang lại lợi nhuận tương lai tốt hơn so với các giai đoạn Tỷ lệ Hash mở rộng nhanh chóng.

Nhìn lại hơn một thập kỷ, sự suy giảm trong tăng trưởng Tỷ lệ Hash ngắn hạn thường được theo sau bởi hiệu suất giá tích cực. Mô hình này mạnh hơn trong các khung thời gian dài hơn, trong đó lợi nhuận sáu tháng sau khi Tỷ lệ Hash Pullback vừa thường xuyên hơn vừa lớn hơn trung bình. Nói một cách đơn giản, sự đầu hàng của Thợ đào thường đánh dấu những khoảnh khắc khi áp lực bán đang cạn kiệt thay vì chỉ mới bắt đầu.

Khủng hoảng lợi nhuận buộc các Thợ đào yếu hơn phải ngừng hoạt động

Sự chậm lại hiện tại dường như được thúc đẩy bởi kinh tế hơn là tâm lý. Chi phí điện, hiệu quả phần cứng và cạnh tranh về năng lượng đang thu hẹp biên lợi nhuận trên toàn ngành. VanEck nhấn mạnh rằng chi phí điện hòa vốn cho các thiết bị Mining phổ biến như Bitmain S19 XP đã giảm mạnh, minh họa điều kiện xấu đi nhanh như thế nào đối với các nhà khai thác kém hiệu quả hơn.

Áp lực này đã chuyển thành hậu quả thực tế. Các nhà phân tích ước tính rằng khoảng 1,3 gigawatt công suất Mining gần đây đã ngừng hoạt động chỉ riêng ở Trung Quốc, góp phần vào sự suy giảm Tỷ lệ Hash trên toàn mạng lưới. Đồng thời, việc xây dựng nhanh chóng cơ sở hạ tầng AI đang hấp thụ nhiều tài nguyên năng lượng hơn, một sự thay đổi có thể gây thêm áp lực cho các Thợ đào Bitcoin cạnh tranh về năng lượng.

Tại sao mạng lưới yếu hơn có thể đi trước giá mạnh hơn

Trong khi Thợ đào đối mặt với các thách thức ngắn hạn, hàm ý rộng hơn có thể mang tính xây dựng cho Bitcoin. Trong lịch sử, các giai đoạn khi Thợ đào kém hiệu quả bị loại bỏ đã giảm áp lực bán và cải thiện điều kiện cho những người còn lại. Nếu giá ổn định hoặc bắt đầu phục hồi, các Thợ đào sống sót thường thấy lợi nhuận phục hồi nhanh chóng.

Với Bitcoin vẫn giao dịch thấp hơn nhiều so với đỉnh gần đây, VanEck cho rằng sự co hẹp Mining hiện tại có thể là một phần của quá trình tái cân bằng rộng hơn. Thay vì báo hiệu điểm yếu cấu trúc, sự giảm Tỷ lệ Hash có thể cho thấy rằng thị trường đang âm thầm xóa bỏ đòn bẩy dư thừa – một thiết lập mà trong các chu kỳ trước, thường mở đường cho hiệu suất mạnh hơn trong những tháng tới.

Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Coindoo.com không xác nhận hoặc khuyến nghị bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc tiền mã hóa cụ thể nào. Luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến cố vấn tài chính được cấp phép trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Bài viết Tỷ lệ Hash Bitcoin suy yếu khi Thợ đào cảm thấy áp lực – Tại sao lịch sử lại cho rằng đó là tín hiệu Tăng giá xuất hiện đầu tiên trên Coindoo.