Tại sao thị trường Bitcoin im lặng và các tín hiệu On-Chain cho thấy sức mạnh tiềm ẩn

Khi nhìn nhận qua góc độ biến động, áp lực vĩ mô và hành vi on-chain, thiết lập hiện tại ngày càng giống với các giai đoạn tích lũy trong quá khứ hơn là đỉnh chu kỳ cuối.

Doanh nhân Bitcoin Anthony Pompliano đã lên tiếng về lý do tại sao sự vắng mặt của đợt tăng giá thổi bay có thể đang bảo vệ thị trường. Theo Pompliano, biến động của Bitcoin đã nén lại đáng kể, một động lực trong lịch sử khiến những đợt giảm sâu cực đoan ít có khả năng xảy ra hơn nhiều.

Trong các chu kỳ trước, những vụ sụp đổ lớn được đi trước bởi sự tăng tốc giá điên cuồng và biến động tăng vọt. Lần này, mô hình đó không bao giờ hiện thực hóa. Thay vì một đỉnh hưng phấn theo sau là giảm đòn bẩy cưỡng bức, Bitcoin đã di chuyển ngang, thoát hết đầu cơ dư thừa khỏi hệ thống. Pompliano lập luận rằng nếu không có loại biến động đột biến như đã thấy ở các đỉnh trước, một sự sụp đổ đột ngột 70–80% sẽ rất bất thường.



Trong khi một số nhà đầu tư thất vọng vì Bitcoin không đạt được các mục tiêu tích cực như $250,000 trong năm nay, Pompliano nhấn mạnh rằng nhìn xa ra sẽ kể một câu chuyện khác. Trong các giai đoạn nhiều năm, Bitcoin đã tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, ngay cả khi không có những đợt tăng vọt cuối chu kỳ ấn tượng. Theo quan điểm của ông, sự ổn định bây giờ có thể là thứ ngăn chặn hoảng loạn sau này.

Áp lực tài chính chưa đạt đỉnh

Hỗ trợ lập luận đó từ góc độ vĩ mô là dữ liệu được Alphractal nêu bật. Một chỉ số chính là Chỉ số Căng thẳng Tài chính (FSI), được phát triển bởi Văn phòng Nghiên cứu Tài chính Hoa Kỳ. Chỉ số theo dõi áp lực hệ thống trên các thị trường toàn cầu bằng cách sử dụng các biến số như biến động, chênh lệch tín dụng và phí bảo hiểm rủi ro.

Trong lịch sử, khi FSI chuyển sang dương, Bitcoin thường đưa ra các cơ hội tích lũy mạnh mẽ. Theo Alphractal, thời điểm đó vẫn chưa đến. Chỉ số vẫn ở dưới các mức liên quan đến căng thẳng đỉnh điểm, cho thấy các thị trường truyền thống chưa bước vào giai đoạn tránh rủi ro hoàn toàn.

Điều này có ý nghĩa quan trọng vì Bitcoin có xu hướng được lợi khi áp lực tài chính bắt đầu nổi lên, chứ không phải sau khi nó đã kích hoạt giảm đòn bẩy trên diện rộng. Số đọc hiện tại ngụ ý rằng các điều kiện vĩ mô vẫn đang trong giai đoạn chuyển tiếp, phù hợp với quan điểm của Pompliano rằng thị trường chưa đạt đến trạng thái quá nóng hoặc mong manh.

Nguồn cung Bitcoin lặng lẽ rời khỏi các sàn giao dịch

Dữ liệu on-chain bổ sung thêm một lớp xây dựng khác. Alphractal lưu ý rằng thay đổi hàng tháng trong dự trữ Bitcoin trên sàn giao dịch đã chuyển sang âm, nghĩa là nhiều BTC liên tục được rút ra khỏi các sàn giao dịch tập trung hơn là được nạp vào.

Chuyển ra khỏi sàn giao dịch không phải là tín hiệu tăng giá ngay lập tức, nhưng chúng gắn chặt với hành vi nhà đầu tư dài hạn. Các đồng coin rời khỏi sàn giao dịch thường được chuyển vào giải pháp lưu trữ lạnh hoặc giải pháp lưu ký dài hạn, giảm lượng BTC sẵn có để bán. Theo thời gian, sự co nguồn cung này thường hỗ trợ sự ổn định giá và các giai đoạn tích lũy, đặc biệt trong các giai đoạn biến động thấp.

Thay vì báo hiệu đầu cơ ngắn hạn, xu hướng này cho thấy sự chuyển dịch sang định vị dài hạn, củng cố ý tưởng rằng thị trường đang được hấp thụ lặng lẽ thay vì được phân phối.

Một thiết lập tập trung vào nền tảng, không phải hype

Kết hợp lại với nhau, luận thuyết biến động của Pompliano và dữ liệu vĩ mô và on-chain của Alphractal đều chỉ ra cùng một kết luận: Bitcoin không hoạt động như thường làm trước những vụ sụp đổ lớn. Không có đỉnh thổi bay, không có sự tăng vọt trong đòn bẩy, và không có sự tăng đột biến trong căng thẳng hệ thống. Thay vào đó, thị trường dường như đang hợp nhất trong khi các yếu tố cơ bản lặng lẽ cải thiện.

Điều này không đảm bảo mặt tích cực ngay lập tức, và một số nhà phân tích vẫn cảnh báo về giá thấp hơn vào năm 2026. Tuy nhiên, sự kết hợp của biến động nén lại, chuyển ra khỏi sàn giao dịch tăng cao, và sự vắng mặt của căng thẳng tài chính đỉnh điểm cho thấy giai đoạn hiện tại là xây dựng nền tảng hơn là tiếp cận điểm phá vỡ.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, thông điệp rất rõ ràng. Bitcoin có thể đang nhàm chán ngay bây giờ, nhưng trong lịch sử, các giai đoạn nhàm chán thường là nơi nền tảng cho bước đi lớn tiếp theo được đặt. Và mặc dù vài tháng qua đã giảm giá, nhiều nhà phân tích và nhà đầu tư xem 2026 là một năm đột phá khác cho BTC, với một số thậm chí dự báo tiền mã hoá hàng đầu sẽ đạt $200,000.

Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Coindoo.com không xác nhận hoặc khuyến nghị bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc tiền mã hoá cụ thể nào. Luôn tiến hành nghiên cứu của riêng bạn và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính được cấp phép trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Bài viết Tại sao thị trường yên tĩnh của Bitcoin và tín hiệu On-Chain gợi ý sức mạnh tiềm ẩn xuất hiện đầu tiên trên Coindoo.