Pump.fun Buybacks Thất Bại Trong Việc Hỗ Trợ Giá PUMP Giữa Áp Lực Bán Tháo Từ Cá Voi

TÓM TẮT

• Pump.fun đã chi 218 triệu USD cho mua lại, nhưng PUMP vẫn giảm 80% so với mức cao nhất mọi thời đại.
• Việc bán tháo của cá voi đã tăng lên, với những nắm giữ vị thế lớn giảm vị thế của họ 13% trong 30 ngày qua.
• PUMP đã giảm 35% trong tháng qua, kém hơn thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn.
• Nhu cầu được thúc đẩy bởi mua lại không đủ để chống lại sự suy giảm của thị trường và tiện ích token yếu.

Mặc dù có các đợt mua lại mạnh mẽ với tổng giá trị hơn 218 triệu USD, token PUMP của Pump.fun đã gặp khó khăn trong việc duy trì giá trị, giảm 35% trong tháng qua. Chiến lược của nền tảng, phân bổ 100% doanh thu để mua token PUMP, đã không thể chống lại sự suy giảm của thị trường rộng lớn hơn và việc bán tháo đáng kể của cá voi. Với PUMP hiện giảm 80% so với mức cao nhất mọi thời đại, câu hỏi được đặt ra về hiệu quả của việc mua lại trong môi trường thị trường hiện tại.

Việc Mua Lại của Pump.fun Không Nâng Được Giá PUMP Giữa Việc Bán Tháo của Cá Voi

Token gốc của Pump.fun, PUMP, đã chứng kiến sự suy giảm giá đáng kể 35% trong tháng qua, kém hơn thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn. Mặc dù có chương trình mua lại mạnh mẽ của nền tảng, token đã gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng. Điều này đặt ra câu hỏi về hiệu quả của các cơ chế mua lại được hỗ trợ bởi doanh thu, đặc biệt khi điều kiện thị trường không thuận lợi.

Chương trình mua lại của nền tảng bắt đầu vào tháng 7 năm 2025, ngay sau khi ra mắt token PUMP. Theo kế hoạch, 100% doanh thu của nền tảng được phân bổ để mua PUMP, tạo ra áp lực mua hàng ngày đáng kể. Đến cuối tháng 12 năm 2025, nền tảng đã chi 218 triệu USD cho việc mua lại, với gần 32,7 triệu USD chỉ trong 30 ngày qua. Tuy nhiên, chiến lược này vẫn chưa đủ để bù đắp sự suy giảm của thị trường rộng lớn hơn.

Việc Mua Lại Không Thể Chống Lại Sự Suy Giảm của Thị Trường

Thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn đã trải qua sự suy giảm đáng kể kể từ đầu tháng 10 năm 2025. Trong khoảng thời gian này, tổng vốn hóa thị trường của tất cả các loại tiền mã hóa đã giảm khoảng 30%. Mặc dù có việc mua lại, PUMP vẫn tiếp tục trượt dốc, phản ánh mức giảm khoảng 35% trong tháng qua.

Sự suy giảm đã được tăng cường bởi nhu cầu đầu tư yếu và tâm lý tiêu cực. Mặc dù có nỗ lực mua lại liên tục, giá của PUMP vẫn trì trệ. Token hiện đã giảm hơn 80% so với mức cao nhất mọi thời đại, với giá dao động quanh mức 0,0017 USD tại thời điểm viết bài. Mức này lần cuối được thấy trong đợt bán tháo thị trường rộng lớn hơn vào tháng 10.

Một nhà phân tích lưu ý rằng việc mua lại mạnh mẽ có thể không hiệu quả trong thời kỳ suy thoái thị trường, đặc biệt khi tiện ích của token vẫn còn hạn chế. "Việc mua lại, dù mạnh mẽ đến đâu, cũng có tác động hạn chế trong thời kỳ suy thoái thị trường, đặc biệt khi tiện ích của token yếu," nhà phân tích tuyên bố.

Hoạt Động của Cá Voi Góp Phần Gây Áp Lực Lên Thị Trường

Sự suy giảm giá đang diễn ra đã được thúc đẩy thêm bởi hoạt động của cá voi, với việc bán tháo đáng kể từ các nhà đầu tư lớn. Một cá voi lớn gần đây đã chuyển 3,8 tỷ token PUMP, trị giá khoảng 7,57 triệu USD, sau khi nắm giữ token trong ba tháng. Cá voi này ban đầu đã mua token với giá 19,53 triệu USD, thực hiện khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 12,22 triệu USD khi bán.

Dữ liệu từ Nansen cho thấy những nắm giữ vị thế lớn, hoặc ví nắm giữ hơn 1 triệu token PUMP, đã giảm số dư của họ 13,07% trong 30 ngày qua. Sự thay đổi này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào token đang giảm sút, khi những nắm giữ vị thế lớn ngày càng miễn cưỡng duy trì vị thế của họ giữa giá giảm.

Hiệu Quả Hạn Chế của Việc Mua Lại Giữa Nhu Cầu Yếu

Chương trình mua lại đang diễn ra, mặc dù có quy mô đáng kể, vẫn không thể ngăn chặn sự suy giảm giá liên tục của token PUMP. Việc mua lại token theo truyền thống được coi là tích cực, vì chúng giảm tổng cung lưu hành và tăng nhu cầu. Tuy nhiên, trong môi trường thị trường hiện tại, việc mua lại đã gặp khó khăn trong việc chống lại sự suy giảm của thị trường rộng lớn hơn và áp lực bán liên tục từ những nắm giữ vị thế lớn.

Các nhà phân tích đã nhấn mạnh rằng việc mua lại chỉ có thể cung cấp hỗ trợ hạn chế trong thị trường mà tiện ích của token yếu hoặc bị hạn chế. Không có nhu cầu mạnh hơn hoặc các trường hợp sử dụng mới, ngay cả việc mua lại đáng kể cũng có thể không tạo ra hỗ trợ giá lâu dài. Điều này đã làm dấy lên lo ngại về khả năng tồn tại lâu dài của token PUMP và khả năng phục hồi từ điều kiện thị trường hiện tại.

Bài viết Việc Mua Lại của Pump.fun Không Hỗ Trợ Được Giá PUMP Giữa Áp Lực Bán Tháo của Cá Voi xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.