Nhà phân tích Bitcoin cảnh báo về "sai lầm tài chính lớn nhất của thập kỷ" đối với những người vẫn sử dụng lý thuyết phổ biến này

Nhà phân tích và người tạo ra 'Mô hình Quantile Bitcoin,' Plan C, vừa đăng một loạt biểu đồ phản bác ý tưởng lặp lại các kịch bản chu kỳ khi Bitcoin giao dịch quanh mức $87,661.

Bộ biểu đồ này đưa ra bức tranh vĩ mô hỗn hợp, trong đó các chỉ số chu kỳ kinh doanh vẫn yếu trong khi các tài sản cứng, dẫn đầu bởi vàng, vẫn giữ được nhu cầu. Sự kết hợp đó có thể thay đổi thời điểm của các đợt tăng giá và pullback ngay cả khi hướng đi dài hạn của Bitcoin vẫn được duy trì.

Plan C nhận xét,

Hai trong số các biểu đồ, được cho là của TechDev_52, vẽ Bitcoin so với chuỗi "chu kỳ kinh doanh" theo phong cách PMI. Chúng cho thấy Bitcoin vẫn giữ vững trong khi chỉ số chu kỳ có xu hướng giảm.

Chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ mới nhất cho tháng 11 là 48.2, một mức đọc co ngót. Bản phát hành tiếp theo, bao gồm tháng 12, dự kiến vào đầu tháng 1.

Báo cáo mô tả sự yếu kém tiếp tục trong nhu cầu và các điều kiện sản xuất rộng hơn phù hợp với mức đọc dưới 50.

Sự chia rẽ đó tạo ra một bài kiểm tra cho định giá năm 2026

Nếu thị trường nghiêng về chính sách dễ dàng hơn và điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn, Bitcoin có thể giao dịch giống như một tài sản nhạy cảm thanh khoản hơn là một tài sản nhạy cảm tăng trưởng. Điều đó có thể cho phép sức mạnh duy trì ngay cả với PMI dưới 50.

Nếu hỗ trợ thanh khoản đó không hiện thực hóa, khả năng phục hồi không được phản ánh bởi chuỗi chu kỳ kinh doanh để lại ít chỗ cho sai sót hơn. Các đợt điều chỉnh có thể đến nhanh hơn.

"Mô hình Quantile Bitcoin" của Plan C chuyển cuộc thảo luận khỏi các phép loại suy và hướng tới cách tiếp cận thống kê "chúng ta đang ở đâu trong lịch sử?". Thay vì đưa ra dự báo điểm, mô hình đặt giá hôm nay vào trong phân phối dài hạn của Bitcoin và lập bản đồ các dải quantile qua các chân trời.

Trong ảnh chụp nhanh phù hợp với giá spot gần $87,620, Bitcoin nằm gần quantile thứ 30. Nó ở dưới làn giữa của mô hình mặc dù giao dịch gần mức cao của chu kỳ trước theo giá trị đô la.

Các dải quantile cũng cung cấp một cách có cấu trúc để nói về các con đường thay vì các mục tiêu.

Sử dụng $87,661 làm mức tham chiếu, các dải 3 tháng của biểu đồ trải dài khoảng $80,000 ở quantile thứ 15 và $127,000 ở giá trị trung vị. Các dải trên nằm quanh $164,000 (85) và $207,000 (95).

Các dải 1 năm được hiển thị là khoảng $103,000 (15), $164,000 (50), $205,000 (85), và $253,000 (95).

Các mức này là các điểm mốc phân phối, không phải là tuyên bố tỷ lệ đạt được. Tuy nhiên, chúng neo giữ mức giá cần di chuyển bao xa để thay đổi vị trí của nó trong khuôn khổ.

Một bảng liên kết PMI riêng trong bộ tiêu chuẩn hóa Bitcoin và chuỗi chu kỳ thành z-scores. Nó nhấn mạnh rằng sức mạnh của Bitcoin không được kết hợp bởi một đợt tăng trong chỉ số chu kỳ kinh doanh.

Đối với vài bản phát hành tiếp theo, điều đó tạo ra một bài kiểm tra chế độ với ba kết quả

PMI có thể phục hồi và phù hợp với Bitcoin. PMI có thể vẫn yếu trong khi Bitcoin giữ vững và giữ khung thanh khoản trong tâm điểm.

Hoặc PMI có thể yếu hơn nữa cùng với một đợt pullback của Bitcoin khi định vị chuyển sang giảm rủi ro.

Neo giữ khác là hiệu suất tương đối so với vàng, được nổi bật trong biểu đồ BTC-vàng được ghi nhận cho Gert van Lagen.

Vàng spot giao dịch quanh $4,458 một ounce, theo Kitco. Điều đó đặt Bitcoin ở khoảng 19.7 ounce vàng mỗi coin, gần với các số liệu Bitbo được cập nhật hàng giờ.

Một đợt tăng giá BTCUSD có thể cùng tồn tại với tỷ lệ BTC-vàng giảm nếu vàng tăng nhanh hơn. Điều đó thay đổi cách xác định hiệu suất vượt trội cho các danh mục đầu tư so sánh Bitcoin với khả năng tiếp xúc nơi trú ẩn an toàn.

Biểu đồ tập trung vào việc liệu tỷ lệ có giữ một khu vực cấu trúc trong khi các biện pháp momentum, bao gồm RSI, vẫn chịu áp lực. Thiết lập đó có thể đảo ngược nếu tỷ lệ ổn định và đường momentum quay lại.

Đợt chạy của vàng năm 2025 đã được gắn với kỳ vọng cho chính sách dễ dàng hơn, các động thái đô la, địa chính trị, và nhu cầu của ngân hàng trung ương.

Thị trường cũng đang theo dõi con đường hướng tới các đợt cắt giảm lãi suất có thể có vào năm 2026.

Trong bối cảnh đó, BTC-vàng trở thành một bảng điểm thứ hai cùng với PMI.

Một tỷ lệ giữ vững và bắt đầu hình thành các đáy cao hơn sẽ cho thấy Bitcoin cải thiện trên cơ sở tương đối ngay cả khi vàng vẫn vững chắc. Sự suy giảm thêm sẽ giữ sở thích nơi trú ẩn an toàn tập trung vào vàng.

Tổng hợp lại, các biểu đồ đóng khung ba con đường phía trước trong 6 đến 12 tháng tới.

1. Một đợt phục hồi tái lạm phát sẽ kết hợp dữ liệu PMI cải thiện với tỷ lệ BTC-vàng vững hơn và một sự trôi dạt về phía các dải giá trị trung vị của mô hình quantile.
2. Một chế độ nới lỏng-vào-yếu sẽ giữ PMI dưới 50 trong khi kỳ vọng thanh khoản hỗ trợ Bitcoin. Các kết quả có thể tập trung giữa các làn quantile thứ 15 và 50 khi vàng vẫn cạnh tranh.
3. Một đợt co ngót sâu hơn sẽ giữ nhu cầu tài sản cứng nghiêng về phía vàng. Nó cũng sẽ tăng khả năng lập bản đồ giá hướng tới các dải quantile thấp hơn trên các chân trời ngắn hơn.

Bản phát hành PMI sản xuất ISM tiếp theo vào đầu tháng 1 là điểm kiểm tra ngắn hạn đầu tiên cho việc liệu chỉ số chu kỳ kinh doanh có bắt đầu quay lại hay không.

Bài viết Nhà phân tích Bitcoin cảnh báo về "sai lầm tài chính lớn nhất của thập kỷ" cho những người vẫn sử dụng lý thuyết phổ biến này xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.