XRP đang âm thầm hình thành một cấu trúc cung "nạp lò xo" mà các nhà giao dịch lẻ bực bội đang hoàn toàn phớt lờ

XRP đang kết thúc năm 2025 với một trong những hồ sơ nghịch lý nhất trong thị trường tiền điện tử, nhờ vào dòng vốn tổ chức phá kỷ lục va chạm với một trong những biểu đồ giá yếu nhất.

Theo dữ liệu của CoinShares, các sản phẩm đầu tư XRP đã thu hút khoảng 70,2 triệu USD tiền mới ròng trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 12. Điều này đã đẩy dòng vốn hàng tháng lên hơn 424 triệu USD, khiến nó trở thành sản phẩm đầu tư tiền điện tử hoạt động tốt nhất trong tháng.

Trong tháng, các sản phẩm Bitcoin ghi nhận 25 triệu USD chuyển ra, trong khi các quỹ Ethereum mất 241 triệu USD.

Tuy nhiên, giao dịch Spot kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Theo dữ liệu của CryptoSlate, XRP được giao dịch gần 1,87 USD tại thời điểm viết bài, củng cố mức giảm 15% trong tháng và nằm ở cuối bảng xếp hạng hiệu suất của 10 tài sản tiền điện tử lớn nhất.

Sự tách biệt giữa mức độ thèm khát kỷ lục đối với các "wrappers" được quản lý và giá spot đang giảm cho thấy một thị trường đang lặng lẽ thay đổi, chuyển từ các nhà giao dịch theo đà bán lẻ sang các nhà phân bổ tổ chức dựa trên mô hình.

Dòng vốn ETF

Sự phân kỳ đã được xây dựng trong suốt quý IV nhưng tăng tốc đáng kể trong những tuần ngắn ngày nghỉ lễ của tháng 12.

Kể từ giữa tháng 10, khi các sản phẩm XRP spot niêm yết tại Hoa Kỳ bắt đầu giao dịch, danh mục này đã thu hút hơn 1 tỷ USD dòng vốn ròng, theo công bố sản phẩm và dữ liệu sàn giao dịch.

Nhu cầu ổn định này đã tương phản rõ rệt với các dòng vốn dao động, biến động thấy trong các ETP tiền điện tử cũ hơn, nơi chốt lời và giảm rủi ro cuối năm đã là chủ đề lặp đi lặp lại.

Trong khi những người nắm giữ Bitcoin ETF đã xoay vòng vốn để thu hoạch lỗ thuế, những người mua sản phẩm XRP dường như đang thực hiện một nhiệm vụ hoàn toàn khác.

Canary XRP ETF (XRPC) đã nổi lên như một chỉ báo cho giao dịch mới này. Quỹ đã thu thập hơn 300 triệu USD tài sản kể từ khi ra mắt và lập kỷ lục năm 2025 về khối lượng giao dịch ngày đầu tiên trong số các ETF Hoa Kỳ, theo dữ liệu SoSo Value.

Quy mô của quỹ là rất quan trọng; nó cung cấp cho các nhà quản lý tài sản và các nhà cung cấp danh mục đầu tư mô hình một phương tiện thanh khoản, có thể bảo vệ được, phù hợp liền mạch với các quy trình môi giới và lưu ký tiêu chuẩn—một điều kiện tiên quyết để thêm bất kỳ tài sản nào vào danh sách khách hàng.

Dòng vốn thuộc loại này thường được thúc đẩy ít hơn bởi các nhà giao dịch cố gắng định thời điểm thị trường và nhiều hơn bởi quy trình. Các nền tảng tư vấn, quỹ đa tài sản và mạng quản lý tài sản có xu hướng chỉ di chuyển sau khi một sản phẩm đã được niêm yết, thiết lập hồ sơ theo dõi và chứng minh rằng chênh lệch giá là có thể chấp nhận được.

Một khi những phê duyệt nội bộ đó được cấp, phân bổ thường được mã hóa cứng vào các mô hình danh mục đầu tư và quy tắc tái cân bằng.

Lệnh cơ học này giúp giải thích cách các ETP XRP có thể tiếp tục hấp thụ vốn ngay cả khi giá token giảm dần và tâm lý xã hội trở nên độc hại.

Trong khi các nhà giao dịch bán lẻ và đòn bẩy bán vào tình trạng mệt mỏi cuối năm, những người mua ở phía bên kia của giao dịch đang lấp đầy hạn ngạch chiến lược thay vì đuổi theo đột phá.

Cược cơ sở hạ tầng rộng lớn hơn của Ripple

Trong khi đó, một số nhà đầu tư cũng đã liên kết sự quan tâm mới đối với các phương tiện XRP với một cược lớn hơn, cấu trúc về chiến lược doanh nghiệp của Ripple.

Công ty đã dành năm 2025 để thúc đẩy mạnh mẽ vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, công bố các thỏa thuận mang tính bước ngoặt để mua lại môi giới chính Hidden Road và công ty quản lý kho bạc GTreasury, cùng với việc triển khai stablecoin được hỗ trợ bằng đô la RLUSD của mình.

Các giao dịch này, khi được tích hợp đầy đủ, sẽ mang lại cho Ripple một dấu ấn kết hợp trải rộng thanh toán, giám sát, môi giới chính và phần mềm kho bạc doanh nghiệp.

Ví dụ, Hidden Road thanh toán hàng nghìn tỷ đô la trong các giao dịch hàng năm cho hàng trăm khách hàng tổ chức, trong khi GTreasury phục vụ hơn 1.000 khách hàng doanh nghiệp trên toàn cầu.

Những người ủng hộ luận điểm "full stack" cho rằng những động thái này biến Ripple từ một công ty thanh toán thành một nhà cung cấp tích hợp theo chiều dọc về hệ thống tài sản kỹ thuật số cho các ngân hàng và quỹ phòng hộ.

Trong khung này, dòng vốn ETP của XRP là đại diện cho sự tham gia vào câu chuyện cơ sở hạ tầng đó. Người mua không chỉ đơn thuần đầu cơ vào một token; họ đang có được tiếp cận, thông qua một phương tiện được quản lý, với một mạng mà họ kỳ vọng sẽ hỗ trợ thế hệ tiếp theo của quản lý tài sản thế chấp và thanh khoản.

Tâm lý của XRP

Tuy nhiên, tác động cơ học của dòng vốn rõ ràng nhất ở "float", nguồn cung token có sẵn để giao dịch tích cực.

Khi một ETF hoặc ETP phát hành cổ phiếu mới để đáp ứng nhu cầu, những người tham gia được ủy quyền phải tìm nguồn XRP và giao nó cho người giám sát. Miễn là những cổ phiếu đó còn tồn tại, các token cơ bản sẽ nằm trong lưu trữ lạnh thay vì trên sổ lệnh sàn giao dịch.

Điều này không loại bỏ vĩnh viễn nguồn cung, việc hoàn trả có thể đẩy nó trở lại nhóm có thể giao dịch, nhưng nó làm giảm số lượng có sẵn để giao dịch trong ngắn hạn. Dữ liệu on-chain và sàn giao dịch cho thấy số dư XRP được giữ trên các địa điểm tập trung đã có xu hướng giảm vào cuối năm, ngay cả khi lượng nắm giữ quỹ tăng lên.

Điều này tạo ra một cấu trúc thị trường "spring-loaded". Nếu khối lượng giao dịch tùy ý tăng lên vào tháng 1, hoặc nếu một chất xúc tác vĩ mô kích hoạt một động thái rủi ro rộng lớn hơn, những người mua mới có thể thấy mình đang cạnh tranh với một lớp nguồn cung sẵn có mỏng hơn đáng kể.

Trong kịch bản đó, sự gia tăng nhỏ về nhu cầu có thể di chuyển giá mạnh mẽ hơn so với đầu năm khi float dồi dào.

Đồng thời, tâm lý xung quanh XRP trong các diễn đàn công cộng đã xấu đi đến mức hiếm khi thấy bên ngoài thị trường Bear.

Công ty phân tích Santiment báo cáo rằng các bình luận tiêu cực về token đã vượt trội đáng kể so với các đề cập tích cực trong những tuần gần đây, phản ánh sự thất vọng của bán lẻ với hiệu suất kém của nó so với các token mới hơn, biến động hơn.

Trong các chu kỳ thị trường trong quá khứ, những cực trị như vậy trong tâm lý đôi khi đã đi trước những đợt phục hồi trái chiều mạnh mẽ, mặc dù mối quan hệ này còn rất xa mới đáng tin cậy.

Lấy tất cả lại với nhau, bức tranh là của một thị trường đang chuyển đổi hơn là đồng thuận.

Bảng dòng vốn trông mang tính xây dựng: tiền mới, wrappers mới và một phần ngày càng tăng của nguồn cung được các quỹ nắm giữ tái cân bằng theo lịch thay vì theo tweets. Tuy nhiên, biểu đồ giá trông bị hư hại, và giai điệu xã hội rất hoài nghi.

Đối với XRP bước vào năm 2026, khoảng cách ngày càng mở rộng giữa cách nó giao dịch và nơi vốn đang nằm có thể quan trọng hơn bất kỳ tuần hiệu suất đơn lẻ nào.

Bài viết XRP đang lặng lẽ hình thành cấu trúc nguồn cung "spring-loaded" mà các nhà giao dịch bán lẻ thất vọng đang hoàn toàn phớt lờ xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.