Tham vọng Stablecoin của Hàn Quốc gặp trở ngại về mặt quy định

Tuy nhiên, nỗ lực này đã bị đình trệ khi các cơ quan quản lý vẫn bế tắc trong tranh chấp về việc ai nên được phép phát hành stablecoin—đẩy luật cuối cùng sang năm sau.

Các quy định được đề xuất là một phần của dự thảo Đạo luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số của Ủy ban Dịch vụ Tài chính, nhằm mở rộng các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư trên thị trường tiền mã hóa lên mức tương đương với tài chính truyền thống.

Các quy định chuẩn ngân hàng cho Stablecoin

Theo khuôn khổ dự thảo, các nhà phát hành stablecoin sẽ được yêu cầu nắm giữ tài sản dự trữ độc quyền trong các công cụ có độ bảo mật cao, chẳng hạn như tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ. Ngoài ra, một trăm phần trăm số dự trữ đó cần được ủy thác cho các đơn vị giám sát được phê duyệt, bao gồm cả các ngân hàng thương mại.

Mục tiêu là ngăn chặn sự thất bại của nhà phát hành stablecoin lan sang tổn thất cho người dùng, cách ly hiệu quả tiền của khách hàng khỏi rủi ro phá sản của doanh nghiệp. Các cơ quan quản lý đang tìm cách đóng các lỗ hổng được lộ ra bởi sự sụp đổ của stablecoin trong quá khứ, nơi dự trữ không đủ hoặc quản lý kém đã khuếch đại tổn thất của nhà đầu tư.

Ngoài stablecoin, dự luật sẽ áp đặt các nghĩa vụ rộng hơn đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số. Bao gồm các yêu cầu công khai nghiêm ngặt hơn, điều khoản dịch vụ tiêu chuẩn hóa và quy định quảng cáo chặt chẽ hơn. Các nhà cung cấp cũng có thể phải chịu trách nhiệm tài chính về thiệt hại do hack hoặc lỗi hệ thống, ngay cả khi không chứng minh được sơ suất—phản ánh các tiêu chuẩn trách nhiệm đã được áp dụng cho các nền tảng bán lẻ trực tuyến.

ICO có thể trở lại—Trong các điều kiện chặt chẽ

Đề xuất cũng mở ra cánh cửa cho sự trở lại có điều kiện của các đợt chào bán token ban đầu. ICO đã bị cấm ở Hàn Quốc từ năm 2017, nhưng khuôn khổ mới sẽ cho phép các dự án trong nước khởi chạy token nếu họ đáp ứng các tiêu chuẩn công khai và quản lý rủi ro nghiêm ngặt.

Nếu được triển khai, điều này sẽ đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chính sách, có khả năng hồi sinh gây quỹ token địa phương—mặc dù dưới sự giám sát quản lý nghiêm ngặt được thiết kế để hạn chế đầu cơ và gian lận.

Bế tắc quản lý ở cốt lõi

Mặc dù có tiến bộ trên giấy tờ, vấn đề gây tranh cãi nhất vẫn chưa được giải quyết: ai được phát hành stablecoin. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã có lập trường bảo thủ, cho rằng việc phát hành stablecoin nên được hạn chế cho các tập đoàn mà trong đó các ngân hàng nắm giữ ít nhất năm mươi mốt phần trăm cổ phần kiểm soát. Từ quan điểm của ngân hàng trung ương, điều này là cần thiết để duy trì ổn định tiền tệ và giảm rủi ro hệ thống.

Tuy nhiên, Ủy ban Dịch vụ Tài chính không đồng ý. Họ cảnh báo rằng việc áp đặt ngưỡng sở hữu cứng nhắc sẽ loại bỏ các công ty công nghệ, hạn chế cạnh tranh và làm chậm đổi mới trong tài chính kỹ thuật số. Hai tổ chức cũng chia rẽ về quản trị, với Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc thúc đẩy một ủy ban cấp phép mới, trong khi FSC cho rằng các cấu trúc hiện có là đủ.

Sự bế tắc đã trì hoãn tiến độ của dự luật, thúc đẩy Đảng Dân chủ cầm quyền của Hàn Quốc soạn thảo một đề xuất riêng hợp nhất các sáng kiến tài sản kỹ thuật số do các nhà lập pháp dẫn đầu.

Stablecoin, chủ quyền và bức tranh toàn cảnh

Cuộc tranh luận đang diễn ra trong bối cảnh chiến lược rộng hơn. Tổng thống Lee Jae Myung, được bầu vào đầu năm nay, đã biến việc phát triển hệ sinh thái stablecoin gắn với won Hàn Quốc thành ưu tiên chính sách, định hình nó như một cách để bảo vệ chủ quyền tiền tệ trong một thị trường ngày càng bị chi phối bởi các stablecoin dựa trên đô la Mỹ.

Đạo luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số đại diện cho giai đoạn thứ hai trong nỗ lực quản lý tiền mã hóa toàn diện của Hàn Quốc. Giai đoạn đầu tiên, được thông qua vào năm 2023 và thực hiện vào năm 2024, tập trung vào việc chống lạm dụng thị trường như giao dịch nội gián và thao túng giá.

Liệu Hàn Quốc cuối cùng sẽ lựa chọn mô hình stablecoin lấy ngân hàng làm trung tâm hay một khuôn khổ phát hành cởi mở hơn vẫn chưa được giải quyết. Điều rõ ràng là đất nước đang định vị mình cho một vai trò được kiểm soát chặt chẽ—nhưng có khả năng có ảnh hưởng—trong giai đoạn tiếp theo của quy định tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành tư vấn tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Coindoo.com không tán thành hoặc khuyến nghị bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc tiền mã hóa cụ thể nào. Luôn thực hiện nghiên cứu riêng của bạn và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính được cấp phép trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Bài viết Tham vọng Stablecoin của Hàn Quốc gặp phải rào cản quản lý xuất hiện đầu tiên trên Coindoo.