Các vụ sụp đổ Bitcoin gần đây kêu gọi "thao túng" khi dữ liệu on-chain phát hiện nhà tạo lập thị trường đang bán tháo

Biểu đồ Bitcoin trong 24 giờ qua trông như được thiết kế sẵn cho các nhà đầu tư tiền điện tử, khi BTC vượt ngưỡng 90,000 USD vào đầu ngày 29 tháng 12, chỉ để mất lại những mức tăng đó chưa đầy 12 giờ sau đó.

Các trader như TedPillows đã đăng biểu tượng cảm xúc chú hề cùng với các biểu đồ cho thấy các đỉnh và đáy lặp đi lặp lại, trong khi CryptoSeth gọi đó là hành vi "hàng hóa gian lận", chỉ ra cùng một mô hình răng cưa lặp lại 30 lần.

Ngoài ra, Wimar X trực tiếp đổ lỗi cho Binance và Wintermute, tuyên bố "thao túng hàng tỷ đô la" có thể nhìn thấy trên chuỗi. Tuy nhiên, các giao dịch on-chain liên quan đến Wintermute, như được hiển thị trong ảnh chụp màn hình của anh ta, tổng cộng dưới 30 triệu USD.

Tuy nhiên, câu hỏi không phải là liệu các cáo buộc có vô căn cứ hay không, mà là liệu dữ liệu có thể phân biệt giữa săn stop cơ hội và một thị trường dễ vỡ về cấu trúc, đòn bẩy quá mức mà phá vỡ theo cùng một cách mỗi khi ai đó tác động vào nó.

Vi cấu trúc kể câu chuyện

Delta khối lượng tích lũy của Binance, là khối lượng người mua chủ động trừ khối lượng người bán chủ động tích lũy theo thời gian, cho thấy một mô hình rõ ràng: tăng đột biến mạnh trong ngày do mua chủ động, CVD tăng vọt khi các lệnh thị trường nâng giá chào bán, sau đó là sự đảo chiều mạnh tương đương do bán chủ động, CVD sụp đổ khi các trader đánh giá mua.

Giá kết thúc gần như ở vị trí ban đầu, CVD ròng gần như bằng phẳng trong toàn bộ khung thời gian.

Đó chính xác là chuỗi "đẩy qua sổ lệnh, thu hoạch stop và động lực muộn, sau đó đưa nó trở lại" trông như thế nào. Đó không phải là niềm tin xây dựng xu hướng chậm, mà là một đợt lên xuống nhanh để lại thị trường gần như không thay đổi nhưng sẽ có lãi cho bất kỳ ai giao dịch cả hai chặng.

Biểu đồ không cho thấy ai đã khởi xướng động thái hay liệu nó có được phối hợp hay không, nhưng nó cho thấy chính động thái đó được thúc đẩy bởi dòng định hướng chủ động, không phải khớp lệnh thụ động. Đây là các chỉ báo của thao túng thị trường.

Đây không phải là một lần in duy nhất. Các đợt tăng và giảm hình chữ V tương tự diễn ra trên Bitstamp và Bybit trong tháng 12. Các nền tảng khác nhau, mô hình tương tự, lặp lại theo thời gian.

Điều đó cho thấy chính môi trường thân thiện với hành vi mà các trader đang cáo buộc: một thị trường dễ vỡ về cấu trúc, đòn bẩy quá mức nơi ai đó tiếp tục tác động vào các vùng stop rõ ràng vì nó vẫn hiệu quả.

Nó không chứng minh cùng một trader mỗi lần. Thị trường dễ bị đẩy đi cho bất kỳ ai có đủ quy mô và tốc độ để di chuyển giá trong một sổ lệnh mỏng, sau đó tái cân bằng hàng tồn kho và tài sản thế chấp trên các nền tảng trước khi động thái đảo ngược.

Ai đó đang săn stop

Biểu đồ rất giống với một vụ săn stop cổ điển, vì thanh khoản thấp trong kỳ nghỉ lễ. Dữ liệu CoinGecko cho thấy Binance liên tục duy trì dưới 10 tỷ USD, trong khi các sàn giao dịch lớn khác thậm chí đã không đạt được 1 tỷ USD khối lượng giao dịch gần đây.

Ngoài ra, dữ liệu Coinglass cho thấy lãi mở thay đổi lần lượt 0.08%, -0.67% và 0.03% trong 1 giờ, 4 giờ và 24 giờ qua.

Thanh lý trong các khung thời gian đó lên tới hàng chục triệu đô la, chia đều giữa lệnh long và short, không phải là những đợt xóa sổ một chiều khổng lồ đi kèm với một giao dịch đông đúc lớn bị phát nổ.

Giá tại các nền tảng khác theo dõi rộng rãi Binance thay vì ngắt kết nối, cho thấy động thái không bị cô lập ở một sổ lệnh. Và các bản chụp nhanh on-chain cho thấy sự xáo trộn quyền giám sát, không phải phía của các giao dịch hoặc đường dẫn lãi lỗ của bất kỳ ví cụ thể nào.

Các bàn giao dịch chuyên nghiệp đã hoạt động, vì dữ liệu on-chain cho thấy hơn 87 BTC rời khỏi Binance đến ví ký gửi Wintermute, nhưng những gì họ đang làm và tại sao vẫn còn mờ mịt.

Tổng hợp lại, bằng chứng phù hợp với mô hình tìm kiếm lợi nhuận cơ hội trong các sổ lệnh mỏng. Mua chủ động thúc đẩy Bitcoin vào một đợt tăng đột biến mạnh trong ngày, bán chủ động đưa nó trở lại, và dòng chảy tích lũy kết thúc gần như bằng phẳng.

Các động thái hình chữ V ngược lặp lại trên Bitstamp, Bybit và Binance, cộng với một đợt dòng chảy cross-venue từ Binance đến các địa chỉ nhà tạo lập thị trường và sàn giao dịch, tất cả đều chỉ ra một thị trường dễ dàng cho các trader có vốn tốt thúc đẩy để kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Bằng chứng cho thấy thao túng biểu đồ cơ hội. Hành vi mà các trader mô tả là hợp lý và được hỗ trợ bởi mô hình, nhưng dữ liệu không xác định một người điều phối cụ thể hoặc cho thấy ý định vượt quá nghi ngờ hợp lý.

Những gì dữ liệu cho thấy là môi trường dễ bị tổn thương về cấu trúc với chính loại săn stop mà các trader đang cáo buộc, và biểu đồ trông giống như ai đó đã lợi dụng nó.

Bài đăng Các vụ sụp đổ Bitcoin gần đây kêu gọi "thao túng" khi dữ liệu on-chain phát hiện nhà tạo lập thị trường đổ xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.